来伊份扣非净利连亏三年，2021年扣非净利再亏6200万

作者｜王伊萌

1月25日晚，来伊份发布2021年度业绩预盈公告。公告称，预计2021年归属上市公司股东的净利润2800万元左右，同比增长142.59%，将实现扭亏为盈。

对于2021年业绩增长的原因，来伊份表示，公司不断完善业务布局，优化门店结构，加大全渠道业务的开展，重点推进加盟业务及线上业务发展，经营工作取得一定的成效。根据来伊份官网显示，目前公司全国门店已突破3000家。

此外，受非经营性损益的影响，2021年预计非经常性损益对净利润的影响金额为9000万元左右，主要系计入当期损益的政府补助、银行理财产品投资收益和长期股权投资处置收益。

净利润同比大涨，连续三年扣非后仍亏损

公告显示，来伊份2021年归属上市公司股东的净利润预计在2800万元左右，同比增长142.59%。

2021年前三季度，来伊份实现营业收入30.5亿元，同比增长1.71%，归母净利润1278.54万元，同比增长134.02%，扣非后亏损5957万元。

若以2800万的归母净利润计算，来伊份2021年第四季度单季盈利约1500万，同比增长超150%，环比增长超115%。而在此前来伊份已连续两年第四季度亏损，2019年和2020年第四季度，来伊份归母净利润分别亏损469.1万元和2761万元。

不过，在扣除非经常性损益后，2021年来伊份的净利润预计亏损6200万元左右，已连续三年扣非后未盈利。2018年-2020年，来伊份扣非后净利润分别亏损4653万元、3296万元和1.046亿元。

值得一提的是，根据来伊份在2021年12月发布的第一期员工持股计划中的业绩考核目标，以2021年营业收入为基数，公司2022年营业收入增长率不低于25%，扣非后净利润为正。

1月25日，来伊份盘中跌幅一度达7%，报14.14元每股。业绩预盈公告发布后，1月26日，来伊份盘中最高涨超2%，截至上午收盘，来伊份报14.36元每股，微涨0.63%。

销售费用大幅超出研发支出，遭大股东套现1.4亿元

近年来，来伊份的销售费用不断走高。2018年-2020年，来伊份的销售费用支出分别为12.8亿元、13.06亿元和13.09亿元，同期销售费用率分别达32.89%、32.63%和32.53%。

2021年前三季度，来伊份销售费用支出为10.34亿元，销售费用率涨至33.91%，而同期行业内其他企业，如良品铺子的销售费率为19.05%，三只松鼠的销售费用率为20.74%，来伊份仍明显高出行业内其他企业。

而在研发投入上，2019年-2020年，来伊份分别支出2407万元和1579万元，研发费用率仅为0.6%和0.39%。2021年前三季度，来伊份研发费用为447.8万元，研发费用率仅为0.15%。

销售费用高企且大幅超出研发支出，已是零食行业的通病。早在2016年便上市的A股“休闲零食第一股”来伊份，如今不管是营收还是净利润，均落后于三只松鼠、良品铺子等企业。

2021年前三季度，三只松鼠总营收70.7亿元，良品铺子营收为65.69亿元，同期来伊份营收为30.5亿元，不到上述两家企业营收的一半。

此外，来伊份与三只松鼠、良品铺子一样，均遭遇了大股东减持。去年10月25日，来伊份公告称，公司收到了控股股东上海爱屋企业管理有限公司（以下简称爱屋企管）发来的《关于减持所持上海来伊份股份有限公司股份结果的告知函》，截至公告日，爱屋企管本次减持计划实施完毕。

公告显示，2021年4月8日-10月15日，爱屋企管减持股份数量为1001.06万股，减持价格区间为12.5-21.3元/股，套现1.4亿元。

本次减持计划前，爱屋企管持有公司约2亿股股份,占公司当时股份总数58.29%，减持后持股数量约为1.87亿股股份，持股比例为55.38%。

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