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白酒板块逐渐走强 8月线上销售量价齐涨 核心逻辑并未出现本质变化

9月24日,白酒板块逐渐走强,迎驾贡酒(603198)涨停封板,若收盘成功封板,这是该股本月第三次涨停;金种子酒(600199)涨幅紧跟其后,该股上周五收盘录得涨停板;泸州老窖(000568)、五粮液(000858)等跟涨,贵州茅台(600519)盘中涨超5%。

川财证券:8月白酒线上销售均价保持增长,五粮液线上保持量价齐升

8月阿里渠道白酒销售额为4.48亿元,同比下滑16.74%,销售量同比下滑35.76%,均价同比增长29.62%。高端酒方面,贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为8181.11、5639.85、1890.13万元,分别同比增长-47.81%、66.12%、-32.71%,销量分别同比增长-46.87%、4.90%、-24.48%。次高端酒方面,汾酒、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)、舍得销售额分别为2499.07、191.11、397.33、580.72万元,分别同比增长23.70%、-63.13%、22.43%、39.33%。

均价方面,白酒均价同比增长29.62%,环比增长5.98%,均价增减有所分化。具体来看,高端白酒贵州茅台(包含系列酒)、五粮液、泸州老窖均价分别为2039.92、1259.37、483.53元/件,分别同比增长-1.76%、58.37%、-10.90%:次高端白酒水井坊、舍得、酒鬼酒、汾酒均价分别同比增长-9.12%、-19.33%、65.17%、8.61%

市场集中度方面,由于贵州茅台市占率有所下滑,白酒CR3线上市占率从20年8月的40.69%下降至21年8月的36.45%。具体来看,贵州茅台市占率从29.15%下滑至18.27%。五粮液市占率从6.31%提升至12.60%,泸州老客市占率从5.22%下滑至4.22%。

天风证券:密切关注白酒价格波动,核心逻辑并未出现本质变化

次高端白酒板块小幅震荡,我们认为近期仍需注意政策监管和部分地区的疫情反复,导致双节动销数据的不确定性,因此需依靠双节期间的动销数据以及三季报的业绩来作判断。当前我们维持短期中性谨慎的态度。高端白酒板块,在消费升级的背景下,公司依托高品牌壁垒进行提价及产品结构升级,从而带来业绩弹性,营收持续稳定增长。由于大众消费品及餐饮数据表现不乐观,市场判断疫情后居民消费水平还未恢复到理想状态。消费者短期消费能力的恢复不及预期只是外在影响因素,白酒企业提价及产品结构升级的能力没有出现本质变化,据此判断白酒的核心逻辑并未出现本质变化,只是短期受到大环境的影响。

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