爱美客2021年预盈10亿，四季度利润增速放缓，股价半年蒸发近900亿

1月20日晚间，爱美客披露2021年业绩预告，公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润为9亿元至10亿元，比上年同期增长104.66%至127.4%。扣除非经常性损益后的净利润为8.5-9.5亿元，同比增长100.36%-123.93%。

2020年，爱美客归母净利润为4.4亿元，同比增速仅为43.93%。

爱美客在公告中表示，公司的产品矩阵进一步丰富，带动销售增长；随着公司销售和生产规模的扩大，规模效应进一步显现，盈利能力显著提高。

2021年前三季度，爱美客实现营业收入10.23亿元，同比增长120.29%；归母净利润为7.09亿元，同比增加144.09%。

根据业绩预告推算，2021年Q4，爱美客实现归母净利润1.91-2.91亿元，较上年同期的1.49亿元增长28.12%-95.3%，增速较前三季度明显放缓。

2021年Q1、Q2、Q3，爱美客归母净利润同比增速分别达296.5%、144.38、98.01%。

2021年上半年，爱美客的高增长主要来源于以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂。期内溶液类注射产品实现收入4.76亿元，同比增长230.38%，占总营收比例达75.2%。该板块毛利率也较2020年上半年增长2.72个百分点至93.73%。

2021年6月，爱美客的童颜针产品“濡白天使”获批上市，系国内获批上市的第二款童颜针。爱美客曾表示，濡白天使在Q3已产生一定收入贡献，但仍处于上市推广初期。

根据中泰证券研报数据，2021年Q4，嗨体收入预计在2.7-2.8亿元，同比增长约45%；前三个季度增速分别约达300%、200%、120%。其中熊猫针销售额占比Q4 预计提升至25%-30%；2022年嗨体同比增速预计超过50%。

此外，濡白天使预计销售超2万瓶，收入在6000-7000万元。中泰证券表示，预测2022年濡白天使贡献有望超过3亿元，同比增速达到400%。

兴业证券在研报中提及，爱美客2021年Q4净利率低于前三个季度或源于Q4为传统奖金季,公司对销售人员激励较好,每Q4的销售费用率都要高于其他时期，此外公司收购HuonsBio股权的部分中介费用以及港股上市申报的部分中介费用认列于Q4。

值得一提的是，2021年开年之际，爱美客股价突破1000元，成为A股历史上第三只“千元股”，盘中股价最高飙升至1331元/股（不复权）。而后医美概念退潮，加之医美迎来强监管等政策利空下，爱美客股价持续下调。

爱美客由2021年7月1日高点844.44元/股一路下跌，至今日（1月21日）盘中最低达441.16元/股，股价跌幅达47.8%，市值蒸发871亿元。

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