格兰尼冲刺创业板IPO存偿债风险
近日,福建省格兰尼生物工程股份有限公司(简称“格兰尼”)创业板申请获受理,IPO进程迈出实质性一步。《经济参考报》记者注意到,报告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1至6月,下同)内,格兰尼业绩增长稳健,但应收账款、存货也随之增加,经营活动产生的现金流量净额持续为负,自身面临着一定的流动性压力和偿债风险。
主要业绩增长稳健部分产品价格下滑
据招股书披露,格兰尼是国内植物油脱臭馏出物(俗称“DD油”)综合利用规模、植物甾醇及天然维生素E供应规模位居前列的企业之一。此外,格兰尼的新产品烃基生物柴油已实现批量化生产及销售。
财务数据显示,格兰尼报告期内业绩整体保持持续增长,实现营业收入分别为26692.28万元、27375.80万元、40814.33万元和27312.40万元;实现净利润分别为4287.61万元、3547.17万元、4911.12万元和3989.68万元,其中2019年净利润同比出现下滑。
对于2019年业绩波动的原因,格兰尼在招股书中解释称,受2019年三季度新厂搬迁的影响,搬迁期间产量减少,导致2019年销售没有出现大幅增长;同时因前期新厂建设,2019年有息负债规模和利息支出增加,加之老厂房停产后设备折旧计入管理费用,部分设备淘换增加了当年的固定资产减值,致使2019年净利润低于上年同期。
从产品收入结构看,报告期内,甾醇、天然维生素E是格兰尼的主要收入来源,合计占主营业务收入比例分别为87.11%、82.84%、82.77%和75.98%。其中,甾醇产品均价呈现持续下降态势,分别为12.88万元/吨、10.32万元/吨、9.72万元/吨和6.74万元/吨;维生素E产品均价则整体呈现上涨态势,分别为12.56万元/吨、12.22万元/吨、13.09万元/吨和15.85万元/吨。
对此,格兰尼表示,2018年下半年公司通过技改逐步扩大生产规模,同时其他甾醇生产企业也不同程度扩产,改善了市场供不应求的现状;2020年受海外疫情影响,公司下游甾体药物企业出口受阻,甾醇需求有所减少,市场价格走低;维生素E产品市场用途广泛,2021年市场需求增加,销售价格高于2020年同期。
值得注意的是,甾醇、维生素E上游原材料DD油2021年起价格开始逐步上涨。格兰尼表示,2021年部分植物油生产企业适当调整生产规模,市场DD油供应有所减少,同时下游的维生素E市场和甲酯市场价格快速提升,使DD油价格步入了上升通道,公司无法完全分散原料价格波动,若DD油采购价格波动较大,将影响自身的盈利能力。
研发费用持续增长募资投向扩大产能
业内人士表示,相比于传统化学合成方法,部分化学产品可以从自然界中天然存在的动植物中直接提取,从而显著降低成本。
在研发方面,格兰尼通过自主研发,掌握了“生物酶催化技术”“渣油回炼技术”“DD油前处理技术”“生物酶反复套用技术”等核心技术,并在生产中大规模应用,公司对DD油的综合利用水平达到了行业领先水平,也因此获得“国家级专精特新‘小巨人’企业”“福建省科技小巨人领军企业”等称号。
报告期内,格兰尼研发费用整体呈现上涨趋势,分别为883.00万元、938.59万元、1500.40万元和1272.91万元。格兰尼的研发方向主要聚焦于提高植物甾醇和维生素E产品的质量指标,以及研发维生素E衍生品的量产工艺。截至招股书签署日,格兰尼形成授权专利52项,其中发明专利5项、实用新型专利47项。
在经营模式上,格兰尼遵循“以销定产、以产定购”原则。报告期内,公司甾醇产品的产销率分别为94.59%、103.29%、88.65%和113.42%;维生素E产品的产销率分别为89.39%、73.62%、87.80%和49.39%。对此,格兰尼解释称,2021年上半年公司维生素E 90产品尚未完全量产,导致高纯维生素E半成品较多,拉低了维生素E产品平均产销率。
招股书显示,格兰尼IPO拟募资5.67亿元,用于格兰尼植物甾醇及其衍生产品生产项目和补充流动资金,项目建设后预计能达到年产维生素E 90产品1500吨、植物甾醇2700吨、脂肪酸甲酯14000吨以及妥尔油沥青8800吨。格兰尼表示,通过研发及产业化能力,公司将逐步延伸产业链,丰富产品结构,将自身打造成全球主要的甾醇、天然维生素E和生物柴油供应商。
不过,格兰尼也提示风险称,募集资金投资项目投产后,公司主要产品的年生产能力都将得到较大提高,如果公司国内外市场的开拓工作未能实现预期目标,或者未来市场环境出现较大变化导致市场需求与预期出现较大的偏差,项目新增产能将难以消化。
应收账款增长较快较多依赖间接融资
随着业绩的提升,格兰尼应收账款金额也“水涨船高”。报告期各期末,格兰尼应收账款账面价值分别为5142.79万元、14682.23万元、19712.78万元和19077.93万元,占当期营业收入的比例分别为19.27%、53.63%、48.30%和69.85%。
鉴于此,格兰尼在招股书中提示风险称,公司期末应收账款金额较高,主要是公司位于产业链上游,与下游客户以赊销方式结算等因素所致,如不能及时收回或发生坏账,将会对公司业绩造成不利影响。
《经济参考报》记者研读招股书发现,格兰尼报告期内存在部分逾期应收账款。格兰尼招股书坦言:“2020年受疫情影响,客户资金链比较紧张,公司适当延长了实际收款时间。”格兰尼同时认为,2021年随着客户资金压力的缓解,逾期比例有所下降。
相对于应收账款的增长,格兰尼报告期内应收账款周转率却在不断下降,各期分别为6.75次/年、2.68次/年、2.30次/年和1.37次/年,同期可比上市公司均值分别为8.36次/年、7.84次/年、8.74次/年和4.34次/年。对此,格兰尼指出,2019年公司搬迁厂房,当年第三季度销售订单延迟至第四季度发货,致使2019年应收账款余额较高,降低了当年的应收账款周转率;2020年应收账款周转率较低,则与放宽了客户的信用期相关,格兰尼还称,公司主要以内销市场为主,而可比公司出口占比较高且给予外销客户信用期均较短,所以可比公司应收账款周转率高于公司。
除应收账款外,逐年增长的存货也对格兰尼流动资金影响较大。报告期各期末,格兰尼存货账面价值分别为8732.84万元、13610.07万元、19534.86万元和28574.86万元,占各期末流动资产的比例分别为44.65%、43.11%、38.45%和48.73%。“公司期末存货金额较高,主要是受三种产品生产与销售步调不一致的影响,同时公司经营规模快速成长,库存规模也会随之增加。”格兰尼表示,较高的存货金额,一方面对公司流动资金占用较大,从而可能导致一定的经营风险;另一方面如市场环境发生变化,可能在日后的经营中出现存货跌价减值的风险。
受应收账款快速增长、备货规模扩大等因素影响,格兰尼报告期内经营活动产生的现金流量净额持续为负,各期金额分别为-2832.2万元、-4213.58万元、-4524.80万元和-460.46万元。格兰尼对此提示风险称,公司经营活动现金流量净额低于当年实现的净利润,若未来公司经营活动现金流不能改善,将对公司持续经营产生不利影响。
格兰尼表示,受疫情影响,公司销售款项回笼速度变慢,同时公司新厂建设完毕需逐步支付相应的工程款,加之经营规模的不断扩大,自身面临一定的流动性压力。为缓解流动性压力,公司主要通过商业银行贷款、供应链金融以及融资租赁等方式筹集生产经营所需的流动资金,也使得自身资本结构比较依赖间接融资。报告期内,格兰尼通过上述间接融资方式产生的利息支出分别为319.30万元、1124.45万元、1657.70万元和1080.22万元,呈逐年上升趋势。
对因此造成的偿债风险,格兰尼认为,公司多数的土地、厂房、设备等资产因间接融资而进行了抵押和质押,间接融资所产生的利息支出会对公司盈利增长造成影响;若未来公司发生偿债违约的事项,债权人有权对公司抵押、质押的资产进行处置,行使优先受偿权,从而对公司的生产经营产生不利影响。
您可能也感兴趣:
为您推荐
沪江材料将于1月18日上市北交所 公开发行价为18.68元/股
韦尔股份控股股东虞仁荣质押230万股 质押期限至2023年1月16日
金牌厨柜控股股东建潘集团质押690.93万股 质押期限至2024年6月14日
排行
精彩推送
- 银行板块持续走强 多因素促估值修复
- 华谊腾讯娱乐:CEO袁海波失联不实,股票今日复牌
- 信息披露多次违规,华铁应急遭上交所监管警示
- 或有“戴帽”风险!獐子岛预告扣非净利润持续亏损
- 传祥生实业账户及旗下子公司股权被冻结,祥生方面回应银柿记者
- 进军换电的宁德时代,能否一统江湖?
- 趁着股价四连板“东风”,海量数据实控人忙着减持
- 长春高新连续跌停,控股股东部分质押突破此前平仓线,葛兰或...
- CRO高景气度持续,昭衍新药2021年净利预增,股价却跌跌不休
- 消息称字节跳动2021年或日均进账10.07亿元,但同比增速放缓
- 华润万象生活:拟收购南通长乐全部股权及江苏中南1%股权
- 报告期内因产品抽检不合格被通报 沃文特产品质量问题受关注
- 格兰尼冲刺创业板IPO存偿债风险
- 中恒宠物主要业绩增长稳健 IPO报告期内境外收入较高
- “哔嗨啤”啤酒被曝涉嫌传销,王老吉授权品牌惹火上身
- *ST华塑“抢发”年报保壳收问询,闪电并购的公司撑起8成营收...
- 天有教育上市招股书失效,去年前七个月总营收2.45亿元
- 小红书治理虚假种草 医美连锁品牌“广州曙光医学美容医院”...
- 小红书治理虚假种草 医美连锁品牌“海峡整形”被平台封禁
- 小红书治理虚假种草 日本美容品牌“佑天兰”被平台封禁
- 建发房产待偿还直接债务融资352亿元 拟发行中票部分募资用于并购
- 因为印章,真视通闹了小半年,终于恢复正常使用了!
- 长春高新连续两日跌停,股民人均浮亏13万,发生了啥?
- 瑞幸咖啡否认重回纳斯达克 业内人士称仍存诸多障碍需要“漫...
- 与“果链”深度捆绑的兴禾股份:需求下滑致营收净利双双骤减...
- 德盈控股对赌压力下曲折上市 营收增长乏力高度依赖B.Duck小黄鸭
- 小红书治理虚假种草 德国乳制品品牌“欧德堡”遭平台封禁
- 湖南鑫和医药虚开增值税发票1817万 被罚50万元
- 小红书治理虚假种草 网红民宿酒店安隅、渝舍印象、听花堂、I...
- 中科环保、BYD半导、工大科雅1月27日创业板首发上会
- 芯龙技术1月27日科创板首发上会
- 未按规定披露关联方及关联交易 ST华钰遭处罚
- V观财报|白云机场:2021年预亏约3.8亿-4.7亿
- V观财报|创力集团:董事长石华辉辞职
- 子公司失控后中嘉博创回函:不存在财务“大洗澡”
- V观财报|獐子岛:2021年净利同比预降39%-60%
- 年审报告存虚假记载!中天运被暂停债务融资工具相关业务
- 投诉量超6000条,新老IP交替明显!股价走低泡泡玛特如何破局?
- 净利润增速首次下探!保利发展频繁融资溢价拿地为哪般?
- 恒泰证券原营业部负责人“搞副业”,大连证监局对其出具警示函
- 14批次化妆品被检出禁用原料 涉及广州碧婷化妆品等企业
- 长春高新连续两日跌停 生长激素纳入集采价格或下降70%
- 小红书治理虚假种草 日本保温杯品牌“GERM格沵”遭平台封禁
- “韩束、一叶子”母公司上美集团冲击港交所 近三年营销开支...
- 百世集团因交通事故新增被执行人 执行标的127.74万元
- 权健新增3条被执行人信息 执行金额156.50万元
- 苏大维格实控人陈林森收监管函 敏感期交易自家股票
- 雅本化学收监管函 被问信披是否误导及配合股东减持
- 麦田房产经纪1天收2罚单 为禁止交易房屋提供经纪服务
- 当“织布机”变成“断魂刀”,一场万亿成交下的存量博弈
- 三安光电股价3连阴 海通证券安信证券高点唱多
- 足力健新增被执行信息 执行标的为128万元
- 任泽平与东吴证券属编外合作?以独立学者身份发表观点不代表...
- 华夏航空:副总裁崔新宇辞职
- 嘉化能源:牛瑛山辞去副总经理职务
- 盐湖股份去年净利预增90%-110% 股价今跌7.58%
- 提价效果不佳 生活用纸业持续承压 厂商大笔回购难解困境
- 方正证券去年净利预增50%-70% 股价今涨0.64%
- 盐津铺子实控人等增持仅完成25%就喊停 股价跌2.18%
- 博盈特焊募投项目或存“注水”发行人律师合伙人辞职后任公司董秘
- 写“差评”被判侵权考研机构续:一被告称其知乎账号是他人在用
- 高德联合清华大学发布报告显示:贫困地区经济民生因路而兴
- 联创股份跌13.98% 万联证券高位喊买入
- 1月19日(周三)港股沽空数据出炉 正荣地产沽空比率居首位
- 万达楼盘大门脱落,砸死代驾小哥
- 万人请辞策划冲上热搜一!哈利波特手游道歉,啥情况?
- 网红书店西西弗销售无3C认证儿童商品被罚
- ST起步说明变更会计师事务所相关情况
- 杜嘉班纳违法开除员工判赔36万元
- 网易旗下《哈利波特:魔法觉醒》手游因春节活动引争议,回应...
- 青客租房申请破产清算,此前未履行金额近3000万元
- 安徽建工开年三次成被执行人:去年累计至少4次被列为被执行人...
- 既然有周期,那就有盈亏!”猪茅”净利大滑坡,猪养的到底咋样?
- 小红书起诉4家涉虚假种草通告平台、MCN机构:索赔1000万
- 帝欧家居澄清:欧神诺仍为公司控股子公司
- 诚达药业登陆深交所创业板
- 紫燕食品冲击IPO:年营收超26亿华东贡献超7成,关联销售总额达16亿
- 瑞思教育,再无丰年?
- 三问森马:卖啥?谁卖?咋卖?
- 瑞幸否认重回纳斯达克上市传闻:报道不实
- 阿里文娱退出优酷股东,改由其子公司土豆网络全资持股
- 有赞被爆裁员,官方暂未回应
- 安踏品牌2021年零售金额同比增长25-30%,FILA“显疲态”连续...
- 得利斯诉Yolarno案获法官支持判决,有权追讨600万澳元收购预付款
- 生长激素纳入集采,“生长茅”长春高新闪崩跌停,安科生物大跌7%
- 转型初期多位高管来自竞争对手杉杉,后期业绩靠宁德时代一飞...
- 孩子王预计全年净利润1.96-2.35亿元,同比下滑40%-50%
- 特斯拉霸主地位不保?美银:2024年美国市占率仅为19%
- 两年未融资、扩张失序 钱大妈面临“囚徒困境”
- “女鞋第一股”告别女鞋业务,预亏超4亿的星期六还能好吗?
- 搭上NFT的快车 多次“跨界”的吉宏股份能走多远?
- 港股餐饮板块齐嗨 九毛九涨幅超6% 多家投行看好公司前景
- 永清环保净利预增超1倍 公司称双碳服务将成重点方向
- 伽玛刀进藏! 西部大棋局又拱一卒
- 百年人寿泉州本部营业区开展“苏垵养老院公益活动”
- 医疗版块遭遇黑天鹅,进入调整期
- 美股周三收跌 汇丰银行预计美股全年回报将十分微薄
- 今日上市:诚达药业
- 福安药业超1亿股权转让首期款未收回 研发进入“收获期”账面...
- 汉得信息会计核算调整致净利预增2倍 扣非连亏三季研发费不降...