友谊时光公布上市以来最差业绩 “女性向游戏第一股”的招牌失灵了？

3月22日，港股游戏公司友谊时光公布最新业绩。公司财报显示，2021年公司实现收益16.2亿元，相比2020年同期的21.8亿元下滑25.9%。值得一提的是，友谊时光2019年10月上市，2019年公司的收益为16.9亿元。2019年、2020年和2021年的年内溢利（净利润）分别为4.2亿元、5亿元和2.8亿元。

不难看出，净利润和营收都大幅下滑，友谊时光交出上市以来最差成绩单。

弗若斯特沙利文2018年数据介绍，友谊时光在中国女性向手机游戏市场中排名第三，在中国女性向古风手机游戏市场则排名首位。与此同时，友谊时光上市的2019年，处于国内女性向手游大爆发和备受市场关注的一年。

天时地利占尽，为何成绩却不尽如人意？

支柱产品收益下滑

友谊时光成立于2010年，公司主要专注于针对女性玩家的手机游戏。财报显示，2021年集团收益总额约为人民币16.2亿元，同比减少约25.9%，年度净利润约2.8亿元，同比减少约45.3%；经调整的年内净利润约为人民币3.1亿元，较同期减少约38.6%。

公司介绍，收益和纯利下降的原因主要有三点。一方面2021年没有大型产品上线，过去的老游戏受生命周期影响收益也开始回落；其次，公司增加了研发投入；再次，因股份奖励计划引致计提以股份为基础的薪酬开支也增加。

产品方面，友谊时光先后推出过《熹妃传》《熹妃Q传》《浮生为卿歌》《凌云诺》等核心产品，四款手游的上线时间分别为2015年、2017年、2019年、2022年。除了《凌云诺》，其他几款游戏的运营时间都超过2年。

一位游戏策划向记者介绍，除非是爆款游戏，否则手游的平均生命周期一般在6个月-12个月。绝大多数产品获得关注和收益的高峰，都在游戏刚上线的前几个月內，之后收益会迅速回落。

此外，2021年公司研发费用为3.7亿元，较2020年的2.7亿增长了约37.9%。公司介绍，研发费用增加主要由于新游戏和现有游戏的雇员开支增加、研发部分的以股份为基础的薪酬开支增加，以及新产品美术制作费用的增加。

收入缩减的同时，公司的销售及营销费用也相应减少。2020年友谊时光的营销费用在6.1亿元，2021年费用降至4.6亿元。

赛道拥挤导致竞争加剧

友谊时光上市的2019年，处于国内女性向手游喷涌的一年。但公司上市当天就股价破发，首日最低价为每股1.41港元，低于1.52港元的发行价，首日市值33.44亿港元。其上市之后的股价高点也多集中在2020年。

截至2022年3月23日，友谊时光收盘价每股1.3港元，市值28.45亿港元。

近两年来，不少上市公司布局女性向游戏。腾讯、网易、完美世界以及IGG都已有上线运营的女性向产品。腾讯旗下的一款女性向游戏月流水多次破亿元，追赶速度迅猛；除此之外，完美世界和网易还有在储备的女性向产品等着上线；IGG去年就在财报中表示，会加大对旗下女性向产品在全球的营销推广投入。

大厂小厂都在涉足女性向手游，友谊时光所处的赛道正变得拥挤。对此，友谊时光在财报中介绍，未来将推出不同风格的新游戏，以应对日益竞争的行业环境。

记者发现，公司对2022年的古风新游戏《凌云诺》寄予厚望。此外，很少涉足二次元风格游戏的友谊时光，还代理了诸如《星之少女》等二次元卡牌手游，试图解决风格和品类单一的问题。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者表示，“女性向游戏对比其他游戏品类仍然偏小。因此想要在这个赛道打造出一个高关注度、高口碑的游戏题材，可遇不可求。这会导致任意一家公司复制爆款都很难，该领域能容纳的产品也相对有限。这种情况下，游戏公司就必须去拓宽产品丰富度。就像腾讯、网易等游戏大厂，从来不会只局限在单一的游戏赛道一个道理。”

本报记者 李豪悦

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