2021年度IPO承销战报：中信证券收近40亿折桂，湘财证券大减87%垫底

2021年，资本市场改革持续深化。4月，深交所主板与中小板合并；9月，北京证券交易所成立；12月，中央经济工作会议提出要全面实行股票发行注册制。多层次资本市场架构正逐步完善。

随着注册制推进和北交所成立，企业IPO体量上升。但另一方面，监管趋严。Wind数据显示，2021年IPO审核通过率仅88.07%，不及2020年的通过率（95.08%），且为过去三年最低。

在多重因素的共同作用下，2021年成功发行的新股募资规模同比增长近25%。在IPO发行中担任重要角色的券商，承销保荐收入亦整体水涨船高，但座次出现明显变化。

根据Wind数据，标点财经研究院联合《投资时报》对券商2021年A股IPO项目承销情况（按发行日统计，下同）进行了统计分析，并按照IPO承销保荐收入由高至低排名，推出《券商IPO承销保荐收入排行榜》。

统计结果显示，2021年共有69家券商分享近300亿元的IPO承销保荐收入，助力发行企业实现了约6030亿元的募资总额。

其中，中信证券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、海通证券（600837.SH）等9家券商的IPO承销保荐收入均超过10亿元。与此同时，有29家券商不足1亿元，包括湘财证券、财达证券（600906.SH）、财信证券、红塔证券（601236.SH）等。

与2020年相比，中信建投（601066.SH）、西部证券（002673.SZ）等24家券商2021年的IPO承销保荐收入出现不同程度的缩水。此外，在2020年度参与分食IPO承销“蛋糕”的券商名单中，有8家在2021年名单中消失。

需要说明的是，在计算时，承销金额和承销收入按照承销商实际配额统计，若没有公布实际配额，则按联席主承销商数量做算术平均分配。

中信证券摘冠

标点财经研究员根据Wind数据统计得出，2021年券商IPO承销项目总募资金额为6030.01亿元，同比增长24.65%；承销保荐收入合计295.74亿元，同比增长22.56%。

当中，中信证券成为最大赢家。Wind数据显示，2021年成功发行的IPO公司中，中信证券参与承销的数量达69家之多，承销金额合计1081.42亿元，承销保荐收入达39.81亿元，座次由2020年的第二位上升至首位。

值得一提的是，中信证券上述三项指标在2021年均出现较大幅度的增长，该公司也是唯一一家2021年IPO承销保荐收入超过30亿元的券商。纵观2021年上市的A股公司，中国电信（601728.SH）、三峡能源（600905.SH）以及百济神州-U（688235.SH）的募资金额均达到百亿元以上（分别为479.04亿元、227.13亿元、221.6亿元），而这3家上市公司的主承销商名单中，中信证券无一缺席。

中金公司以22.91亿元的IPO承销保荐收入位居第二，较2020年上升1位。在2021年成功发行的IPO公司中，中金公司参与承销的有24家，较2020年有所减少，但承销金额却达到1005.38亿元，同比翻倍。Wind数据显示，中金公司2021年最大一笔IPO承销保荐收入来自承销大全能源（688303.SH）IPO，收入达3.44亿元。此外，中金公司同样参与了中国电信、百济神州-U的首发上市承销。

海通证券2021年IPO承销保荐收入与中金公司相当，以22.45亿元位列第三。紧随其后的是中信建投证券，2021年IPO承销保荐收入为20.61亿元，座次由2020年的第一滑落至第四。

除上述4家券商外，2021年IPO承销保荐收入在10亿元以上的还有华泰联合证券、民生证券、国泰君安（601211.SH）、招商证券（600999.SH）和国金证券（600109.SH），分列第五至九位。此外，国信证券（002736.SZ）以8.61亿元排名第十。

标点财经研究员注意到，榜单前十券商IPO承销保荐收入合计达到193.1亿元，在整体中的占比高达65.3%。

后十收入占比不足0.4%

与前十相比，榜单尾部券商的IPO承销保荐收入则是另一番景象。有29家券商2021年尽管在IPO承销上亦分得一杯羹，但承销保荐收入均不足亿元，其中18家更是在0.5亿元以下。

居于榜尾的是湘财证券，2021年仅在宏华数科（688789.SH）上市项目中分得324.2万元的承销保荐收入，不及榜首的千分之一。而在2020年，湘财证券尽管也只有一个IPO项目成功发行，但承销保荐收入有0.25亿元。

除了湘财证券之外，财达证券、财信证券、摩根大通证券中国2021年IPO承销保荐收入也均低于0.1亿元，分别为0.04亿元、0.07亿元和0.09亿元。

其中，财达证券是凯腾精工（871553.BJ）的主承销商，凯腾精工于2021年8月在精选层成功上市。资料显示，财达证券2012年6月获得证券承销业务资格，2018年—2020年股票承销与保荐业务的手续费及佣金净收入分别为0万元、1.89万元、10万元，几乎可以忽略不计。

榜单排名后十的券商还有西南证券（600369.SH）、九州证券、红塔证券、摩根士丹利证券、开源证券、华金证券，2021年IPO承销保荐收入均在0.2亿元以下，依次为0.1亿元、0.14亿元、0.14亿元、0.15亿元、0.18亿元和0.19亿元。

后十位券商2021年IPO承销保荐收入合计只有1.14亿元，在整体中的占比仅为0.38%，与前十有着天壤之别，可见差距之悬殊。

8家券商退出榜单

与2020年对比可以发现，榜单座次出现明显变动，主要是受各家券商IPO承销保荐收入的增减所影响。如排名下降3位的中信建投，2021年IPO承销金额同比下降了38.06%，承销保荐收入同比缩水25.84%。

实际上，在榜单中，有24家券商的IPO承销保荐收入出现了下降，占比超过1/3。排在榜尾的湘财证券2021年IPO承销保荐收入大幅缩减87.23%，红塔证券、中德证券降幅也在七成以上，分别下降79.84%、73.33%。还有5家券商的降幅高于50%，包括中国银河（601881.SH）、开源证券、中山证券、西南证券和华创证券，2021年IPO承销保荐收入分别下降69.54%、69.43%、63.69%、60.38%、51.34%。

上述8家券商中，有5家券商2021年成功发行的IPO承销项目数量较2020年出现下降，其余3家券商则与2020年持平。

标点财经研究员注意到，在2020年的IPO承销“成绩单”中，有8家券商在2021年颗粒无收，直接退出榜单。这8家承销商分别为万联证券、国开证券、东海证券（832970.NQ）、方正承销保荐、瑞银证券、首创证券、广发证券（000776.SZ）、德邦证券。其中，德邦证券2020年有松井股份（688157.SH）、耐普矿机（300818.SZ）两个IPO承销项目成功发行上市，共获得0.72亿元承销保荐收入，而2021年“战绩”为0。

当然，也有不少券商的IPO承销保荐收入在2021年得到大幅改善。如长城证券（002939.SZ）、国融证券、东北证券（000686.SZ），2021年IPO承销保荐收入同比增幅均超过10倍甚至达到20倍。

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