天新药业IPO：三年累计分红28.53亿元，金额高过净利润却要募资补流，实控人曾卷入多起贿赂案件

近日，天新药业再次更新招股书。

据招股书显示，天新药业主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，公司主要产品为维生素B6、维生素B1和生物素。

天新药业是个典型的家族企业，据招股书显示，公司实际控制人为许江南和许晶父女二人，其中许江南为控股股东，其直接持有天新药业51.68%股份，且通过其控制的厚鼎投资、厚盛投资、厚泰投资间接控制天新药业7.11%股份，合计控制公司58.78%股份。

另外，许晶直接持有天新药业15%股份，同样通过厚鼎投资、厚盛投资、厚泰投资合计间接持有公司0.99%股份，合计控制公司15.99%股份。最终许江南和许晶分别担任天新药业董事长、董事职位，共同参与公司生产经营和决策，二人合计控制天新药业73.79%股份。

值得注意的是，2018年至2020年，天新药业现金分红金额分别约为10.01亿元、7.88亿元和10.64亿元，累计分红金额约为28.53亿元.

而据招股书披露数据显示，2018年至2020年以及2021年上半年，天新药业分别实现营业收入25.78亿元、20.25亿元、23.04亿元和12.68亿元，同期实现归母净利润分别约为10.98亿元、7.38亿元、8.97亿元和4.25亿元。

也就是说，三年时间天新药业累计实现净利润约27.33亿元，报告期公司现金分红总额甚至高过净利润总额。而以持股比例计算，大约21.05亿元分红被实控人父女收入囊中。

另外，此次IPO天新药业计划募集资金约23.98亿元，其中5亿元将被用于补充流动资金，从金额来看是公司第二重要的募资项目，占总募资金额比重约为20.85%，而这一点也受到市场的广泛关注。

事实上就本身业务来说，维生素B6和维生素B1是天新药业最主要的收入来源，报告期内二者分别合计为公司贡献了92.67%、89.08%、75.02%和76.44%的收入。不过由于境外收入占比较大以及市场竞争程度的加剧，天新药业产品价格波动幅度较大。

报告期内，维生素B6的平均销售单价分别为262.27元/千克、164.89元/千克、149.92元/千克和137.65元/千克，累计下降幅度达到47.52%。而维生素B1的平均销售单价则分别为277.12元/千克、185.97元/千克、182.33元/千克、162.01元/千克，累计降幅达到41.54%。

并且报告期内，天新药业主要产品的毛利率也基本呈现连续下降的趋势，从而导致公司营收和净利润的起伏波动。

值得一提的是，天新药业在招股书中还披露了商业贿赂风险。虽然天新药业报告期内本身没有贿赂案件，而据裁判文书网显示实控人之一的许晶却曾被卷入贿赂案件。

2004年至2009年期间，余昌杰利用职务便利为天新药业在项目立项、获取资金补助上谋取利益，同时收受许某以投资回报名义所送的人民币95万元。此后在2009年至2013年期间，余昌杰同样利用职务之便为荣远房地产谋取利益，并索取或收受人民币40万元。

据天眼查APP显示，天新药业实控人许晶持有荣远房地产35%股份，并担任公司监事。（蓝鲸上市公司徐晓春xuxiaochun@lanjinger.com）

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