自营巨亏“拖后腿”，国元、华西两券商一季度净利现亏损

4月25日晚，国元证券（000728.SZ）与华西证券（002926.SZ）发布了2022年一季报。

银柿财经记者注意到，这两家券商在2022年一季度的净利润都同比由盈转亏，其中自营业务亏损冲击最大。

具体来看，国元证券在2022年一季度实现总营收5.83亿元，同比下滑36.7%；归母净利润为-1.2亿元，同比下滑135.96%。

“本季度公司实现营业收入同比减少较多，实现归属于上市公司股东的净利润为负，主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。”国元证券称。

记者注意到，在2022年一季度，国元证券投资收益同比下降73.73%至3289万元；公允价值变动出现亏损7.17亿元，也就是说公司一季度自营业务收入亏损7.17亿元。而在2021年，投资业务为国元证券贡献了较大业绩增速。2021年，国元证券的证券投资业务营业收入为15.08亿元，同比增长42.16%；实现自营投资业务利润14.05亿元，同比增长53.50%。

在其他业务上，国元证券表示，公司其他业务板块实现收入和效益与2021年同期相比基本持平或有所增长。在2022年一季度，国元证券利息净收入实现4.53亿元，同比增长7.1%；手续费及佣金净收入实现4.11亿元，同比增长3.36%。经纪业务、投行业务和资管业务手续费佣金净收入均实现同比增长。

华西证券在2022年一季度实现营业收入4.39亿元，同比下降54.03%；净利润亏损1.70亿元，同比由盈转亏。

在一季度，华西证券投资银行业务手续费净收入同比增速下滑71.38%，实现营收4013万元，公司解释称主要系承销业务收入下滑所致。同时，自营业务板块的投资收益也出现亏损1.74亿，公司称，主要受一季度市场行情影响，金融投资出现亏损。

受市场环境和公司一季度业绩影响，国元证券股价4月26日上午一度跌停，截至上午收盘大跌8.96%，下午又封死跌停。华西证券则牢牢封死在跌停板上。

此外，行业龙头招商证券在2022年一季度实现营收36.96亿元，同比下滑38.01%；实现归母净利润14.9亿元，同比下滑42.99%。对于一季度业绩下滑，招商证券解释称，市场波动加剧，疫情形势依然严峻，公司经营活动面临挑战，公司业绩承压。

从招商证券一季报数据来看，公司自营板块是影响业绩的主要因素。一季报显示，报告期内招商证券公允价值变动收益由上年同期的3.3亿元下降至-12.06亿元，同比减少465.49%，公司称主要是金融工具估值变化。

受此影响，4月25日招商证券暴跌9.26%。

2022年以来，A股市场持续低迷，市场人士预计，券商一季度业绩或普遍承压。

山西证券刘丽、孙田田认为，年初以来，二级市场震荡加剧，日均成交额也出现萎缩，对证券公司业绩造成一定影响。其中，自营业绩是最大的影响因素。

东方证券孙嘉赓表示，去方向化自营或将成为左右2022年一季度券商业绩表现的“胜负手”。其预计，2022年一季度券商整体业绩同比将出现一定程度的下滑且大概率双位数下滑，但同时券商间业绩分化或将大幅加剧。综合考虑一季度业绩前瞻预判以及2021年行业高业绩基数，对2022年日均成交量、承销规模、两融平均规模、股债投资收益率等基本假设变量分三种情况进行弹性测试，在悲观、中性、乐观假设下，券商2022年净利润分别为1728亿、1930亿、2142亿元，增速为-9.58%、0.96%、12.07%。

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