九毛九2021年净利超3亿，主品牌门店收缩减少15家，太二酸菜鱼贡献近八成营收

出品丨搜狐财经

利润层面，虽然餐饮业仍处于疫情的阴影下，但九毛九在2021年仍实现了盈利，归母净利润达到了3.4亿元，相比2020年的1.24亿元，同比增长174%，但涨幅过大的原因，一定程度上是2020年公司受疫情影响大，同比归母净利润基数较低。

业绩的增长也表现在了九毛九的股价上。业绩公告发布后，3月24日，九毛九股价小幅高开，盘中最高涨幅超过7%。截至24日收盘，九毛九报15.48港元每股，上涨2.11%，总市值约225亿港元。

细看九毛九餐饮2021年的营收构成，其中，子品牌“太二酸菜鱼”贡献了约32.85亿元的营收，占总营收的比重超过了78%，同比增长67%，而集团的主品牌“九毛九”，在2021年的营收约为7.59亿元。

在店铺层面经营利润上，“太二酸菜鱼”在2021年产生的经营利润为7.19亿元，占到了总体经营利润的约89%。

太二酸菜鱼已成为九毛九餐饮最主要的收入来源。

在集团现有的餐厅中，“太二酸菜鱼”也是餐厅数量最多的品牌。截至2021年底，九毛九餐饮共拥有470家门店。

其中，“太二酸菜鱼”门店数为350家。仅2021年，“太二酸菜鱼”便净新增了117家门店。

太二酸菜鱼翻座率下滑，主品牌门店收缩减少15家

虽然“太二酸菜鱼”品牌在2021年依旧强势扩张，但也并非一路顺风顺水。

根据财报披露，“太二酸菜鱼”在2021年的翻座率出现了下滑。

2020年，“太二酸菜鱼”的翻座率为3.8次/天，但2021年下滑至3.4次/天。

而在2018年和2019年，“太二酸菜鱼”的翻座率分别为4.9次/天和4.8次/天。与疫情前相比，2021年翻座率较2018年高峰值下滑四分之一。在顾客人均消费一项上，太二品牌在2021年为80元，与2020年的79元相比，基本持平。

靠着“每桌最多接待四人”的规定，太二酸菜鱼得以保证此前较高的翻台率，甚至一度超过海底捞的翻台率，也被一众投资人视作未来的“海底捞第二”。

但随着酸菜鱼这一细分赛道出现越来越多的竞争对手，一定程度上也影响了太二酸菜鱼的市场份额和表现。

中国食品产业分析师朱丹蓬曾对搜狐财经表示，太二酸菜鱼虽是网红，但防护墙不够高也不够厚，模仿相对容易，并无太多差异化核心竞争力。整体看来，其未来风险还是很大的。

此外，虽然太二酸菜鱼在2021年门店实现了扩张，但九毛九餐饮的主品牌“九毛九”，在2021年却减少了15家门店。

押宝酸菜鱼的九毛九餐饮，其起家的西北菜业务营收占比也逐年下滑，从2019年营收占比约50%，如今已在集团总营收中占比不到20%，子品牌“太二酸菜鱼”产生的营收已超过“九毛九”四倍之多。

对此，朱丹蓬曾表示，对于九毛九餐饮来说，体量太多依赖于太二酸菜鱼，赛道较窄。

因此，九毛九餐饮也开始打造自己的新增长曲线，在财报中，九毛九也表示出希望通过多品牌及多概念策略，来进一步向更多细分市场扩张、提升市场份额。

在2020年和2021年，九毛九分别推出了火锅品牌“怂重庆火锅厂”以及烤鱼品牌“赖美丽青花椒烤鱼”。九毛九董事长管毅宏此前也曾表示，“在成功找到太二这个第二增长曲线之后，怂火锅会跑出第三增长曲线。”

不过，截至2021年底，“怂重庆火锅厂”和“赖美丽青花椒烤鱼”的门店数量分别为9家和2家，产生的营收分别为8741万和315万，相较于“太二酸菜鱼”仍有较大差距。

此外，财报显示，九毛九的“怂冷锅串串”品牌已于2021年11月永久终止运营。

标签：