山西汾酒净利预增超70%创近五年新高 袁清茂新帅上任立志进军白酒业第一阵营

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

山西汾酒（600809.SH）在换帅后迎来上市最好业绩。

1月25日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司(简称“山西汾酒”)发布2021年业绩预告，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润52.34亿元至55.42亿元，相较上年同期增长70%至80%。

长江商报记者注意到，这份年度业绩预告也是山西汾酒新帅上任后交出的第一份成绩单，同时这是山西汾酒5年以来，净利润增速最高的一次。

1月7日晚间，山西汾酒发布公布，选举袁清茂为公司第八届董事会董事长。

执掌汾酒帅印后，袁清茂立志要在“十四五”末，进军白酒行业第一阵营。他表示，“汾酒复兴，必须在速、量、质三个方面保持持续增长，要在中高端价位强起来，把更多发展资源投入到省外市场，并要坚定不移地走国际化路线”。

二级市场上，自2019年以来，山西汾酒在资本市场上表现抢眼，四年里总市值翻了超过11倍，股价最高突破380元，截至今年1月26日，山西汾酒总市值达到3485亿，位居白酒上市公司第3位。

高增速来自产品结构升级

业绩预告显示，山西汾酒预计2021年实现净利润52.34亿元-55.42亿元，比上年同期增加21.55亿元-24.63亿元，同比增长70%到80%。长江商报记者注意到，这是汾酒5年以来，净利润增速最高的一次。

数据显示，2016年-2020年，山西汾酒分别实现营收44.05亿元、60.37亿元、93.82亿元、118.80亿元、139.90亿元，同比增速分别为6.69%、37.06%、47.48%、25.79%和17.63%。

净利润方面，山西汾酒5年来分别实现6.05亿元、9.44亿元、14.67亿元、20.24亿元、31.06亿元，同比增长16.24%、56.02%、54.01%、37.64%和57.75%。

此外，据山西汾酒2021年10月发布的三季报显示，公司前三季度营收达172.57亿元，同比增长66.24%。按此增速与净利润额估计，2021年汾酒全年营收有望突破200亿元大关。

对于增长的原因，山西汾酒表示，报告期内，公司持续深化“1357+10”市场布局，加大长江以南市场拓展力度，推动江、浙、沪、皖、粤等市场稳步突破；坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，进一步优化产品结构，年内实现了经营业绩的高增长。

据悉，在2021年初，山西汾酒优化了营销组织架构，完成了营销骨干的新老交替。

同时，经销商结构和渠道持续优化，全国市场可控终端网点达100余万家；中高端青花汾酒系列在青花30（复兴版）的牵引下销售占比稳步提升。

光大证券研报显示，2021年上半年，山西汾酒青花系列增长亮眼，估计同比增长接近翻倍，占比达到35%。

未来智库数据显示，2020年，我国次高端白酒消费的市场规模收入增至900亿元左右。随着居民消费水平提高，特别是全球性通胀背景下，次高端迎来最重要扩容期，“十四五”期间，次高端市场有望进入1500亿体量。

白酒“三香鼎立”局面形成

以上亮丽的成绩单表明，山西汾酒全国化布局的营销战略得以有效实施，公司全面踏上了高质量发展之路。

事实上，近年来，山西汾酒持续统筹全国化市场布局，外省市场逐步成为山西汾酒的新增长引擎。

2019年时，山西汾酒的省外营收首次超过省内营收，并在此后持续提升。数据显示，2021年前三季度山西汾酒在省外市场完成销售102.71亿元，首次突破百亿大关，占总销售的60%；山西省内市场实现销售68.56亿元，占总销售的40%。

此外，作为白酒第一家上市公司，山西汾酒当过白酒股市值一哥，也曾衰落至市值在古井贡酒、水井坊等公司之后。最近几年，山西汾酒表现强劲的增长力，净利润加速追赶泸州老窖、洋河股份，而市值上已经实现超越。

截至1月26日收盘，山西汾酒报收285.6元/股，市值在3485亿元左右，排在贵州茅台和五粮液之后。

据长江商报记者了解，目前白酒企业市值最大三家公司分别是酱香型、浓香型和清香型白酒三巨头，形成“三香鼎立”格局。相比酱香型白酒，清香型白酒口味更为清淡，也更符合年轻一代酒品爱好者追求低酒精度和清淡饮食特点。

山西证券指出，清香型白酒以“汾老大”为代表，清香型白酒的市场份额由原来销售占比12%左右增长至15%左右，未来2-3年有望增至20%左右。

不过，白酒专家蔡学飞也提示，客观来说山西汾酒获得了一定的成功，但是依然面临着清香型白酒的品质教育与品类价值提升，新市场的持续性动销、渠道建设等现实问题，同时面临着一线名酒与区域强势名酒的挤压竞争，这可能是汾酒未来发展面临的主要困难。

此外，山西汾酒新帅上任也引发外界关注。

1月7日晚间，山西汾酒发布公布，选举袁清茂为公司第八届董事会董事长，任期与本届董事会一致。

早在2021年12月19日，山西汾酒发布公告称，因到退休年龄，李秋喜申请辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务，将不再担任公司任何职务。同时，该公司控股股东推荐袁清茂接任李秋喜，成为山西汾酒新一任董事长。

新帅上任后，将如何应对新的挑战，山西汾酒业绩高增趋势能否持续，值得关注。

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