阿宽食品陷食安风波IPO遇阻 业绩回落净利率6.86%不及行业均值

长江商报消息●长江商报记者张璐

正值冲刺IPO之际，主营方便食品业务的阿宽食品陷入食品安全风波。

近日，网友发文称，在阿宽“红油面皮”塑封膜内发现黑色异物，疑似老鼠肉，该话题迅速引发热议。该“红油面皮”是四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称“阿宽食品”）旗下的主力产品。2020年，红油面皮系列年销售额4亿元，占阿宽食品总营收近4成。

虽然阿宽食品回应称从未发生任何产品质量和食品安全问题，但长江商报记者仅查询黑猫投诉平台就发现有125条关于“阿宽食品”的投诉，涉及产品霉变、发现异物、吃出橡皮筋、蚊虫等多类问题。

受疫情影响“宅经济”兴起，速食行业迎来新机遇，阿宽食品乘势而起，但在疫情影响逐渐消退下，2021年上半年阿宽食品高速增长的业绩有所回落。

食品安全问题当头一棒，阿宽食品IPO之路还能顺利吗？

主力产品陷食品安全问题

2月16日，有网友发文称在阿宽“红油面皮”塑封膜内发现黑色异物，疑似老鼠肉。随即，登上微博热搜高位。

2月17日，阿宽食品官方发布调查处理进度说明，称公司质检和技术人员对该问题面饼初步判断原因是因水分进入面饼，导致非油炸面饼受到污染发霉变质，不存在异物问题。白家阿宽已与消费者达成共识，共同聘请第三方权威机构进行检测鉴定，但因产品外包装缺失、无生产批次号，不符合样品检测标准，故无法进行样品检测。消费者将情况报当地12315，并被受理。

目前，阿宽食品正在IPO，其拟在深交所主板上市，冲刺A股“方便食品第一股”，计划募集资金6.65亿元，用于健康食品产业园（第一期）建设项目和研发中心建设项目。

阿宽食品主营方便食品的研发、生产和销售，此次引发广泛讨论的“红油面皮”在其业务结构中的地位“举足轻重”。2020年，红油面皮系列年销售额4亿元，占阿宽食品总营收36%。此次食安事件，或对其产生不小的影响。

虽然阿宽食品表示，公司创立21年来，每年经过市场监管部门几百次抽查，无一出现不合格产品，从未发生任何产品质量和食品安全问题。但在消费端，关于阿宽产品质量问题的投诉从未间断。

长江商报记者查询发现，仅在黑猫投诉平台上就有125条关于“阿宽食品”的投诉，涉及产品霉变、发现异物、吃出橡皮筋、蚊虫等多类问题。

实际上，阿宽食品也曾多次遭遇产品责任纠纷。天眼查APP显示，阿宽食品成立于2016年12月，法定代表人为陈朝晖，注册资本约9582万元。风险信息显示，该公司涉及数十起法律诉讼，曾多次因产品责任纠纷、网络购物合同纠纷等被起诉。

对于此次被曝光的食安问题，行业人士表示，这在一定程度上给了阿宽食品一次自省、自查与改进的机会，但其能否成功冲刺A股“方便食品第一股”所涉及因素过多，哪怕不被爆出此类事件，能否成功上市都是一个不定数。

产品相对单一净利率不及行业均值

作为“宅经济”的受益者，阿宽食品凭借爆款“红油面皮”及为“李子柒”等网红品牌代工等，受到消费者及市场的关注。但在疫情影响逐渐消退下，产品布局相对较单一的阿宽食品高速增长的业绩已有所回落。

招股书显示，2018年至2021年上半年（下称“报告期内”），阿宽食品实现营业收入4.22亿元、6.31亿元、11.1亿元、5.93亿元，归母净利润分别为608.48万元、2364.85万元、7626.49万元、2192.94万元。

长江商报记者注意到，2018年至2020年，阿宽食品的营收及净利润均呈现大幅增长的态势，其中2020年营收和归母净利润相较上一年同比分别增加75%和221.7%。不过2021年上半年，阿宽食品归母净利润尚不及2020年净利润的一半。

报告期，其主营业务毛利率分别为37.51%、36.22%、29.31%和27.54%，剔除执行新收入准则产生的影响后分别为37.51%、36.22%、36.3%和34.53%，总体有所下滑。

同期，公司销售净利率仅分别为1.44%、3.75%、6.86%、3.34%，即使是在2020年受疫情影响快速走红而业绩暴增情况下，净利率也只有6.86%，不及行业均值（8.07%）。

总体来看，虽然业绩增长迅速，但阿宽食品产品布局相对较单一。招股书显示，阿宽食品主要以销售方便面和方便粉丝为主，报告期内两者合计占主营业务收入的比重均在80%以上。

但方便面市场在中国已经处于比较成熟的阶段，康师傅、统一等企业牢牢掌握着头部市场，而速食粉面、自热食品等新型方便食品的赛道，竞争者也是络绎不绝，留给阿宽食品的市场基数本身相对有限。

招股书中，阿宽食品把康师傅、统一、今麦郎看做其主要竞争对手。但目前，阿宽食品与上述公司在业务规模上还有不小差距。据公告披露，康师傅2020年的方便面销售额近300亿元，统一超过90亿元，今麦郎近200亿元，同期阿宽食品的主营收入只有10.78亿元。

此外，从企业发展的角度看，阿宽食品的销售区域仍有一定局限性。报告期内，阿宽食品只在华东、西南地区的销售占比超过20%，西北、华中、华南等区域的销售占比只有5%左右。

有业内人士指出，随着疫情影响逐渐消退，螺蛳粉、酸辣粉、自热小火锅、方便面这些产品消费出现降温，阿宽食品无疑也将面临增长压力。在方便食品这条赛道上，竞争日趋激烈，产品同质化问题也是阿宽食品后续发展需要面对的一大挑战。

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