宁德时代的攻与守

一周之内，宁德时代以“不正义竞争”起诉竞争对手蜂巢能源及其两家关联公司。但事情远不止这么简单，宁德时代作为创业板的风向标，突然被市场抛弃，诸如被美国制裁，拉入黑名单，被剔除创业板权重指数，与特斯拉谈崩，市场份额被比亚迪大幅抢占等流言四起。

2月份开市第一周，宁德时代股价就连续4天下跌，周跌幅超过17%，股价一度跌破500元，单周市值蒸发了2000多亿。

面对总市值萎缩，宁德时代赶紧发布声明辟谣，对此前出现的负面消息进行了统一回应。在这份声明中，宁德时代表示近期关于宁德时代被制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等消息均属恶意谣言，引发了市场误解曲解，影响了宁德时代企业声誉。

宁德时代作为动力电池界大佬，在动力电池领域地位可见一斑。但面对国内的蜂巢能源、国外的LG新能源等竞争对手，宁德时代以攻为守，不仅推出了组合换电整体解决方案，还形成了动力电池从生产到回收的整体布局。在这场能源革命中，宁德时代能够登顶吗？

动力电池纷争四起

一直以来，动力电池都呈现“一超多强”的局面。宁德时代从2017年开始市占率就位居全球第一，成为了行业龙头企业，比亚迪、中航锂电、蜂巢能源等动力电池企业次之。公开数据显示，2021年，宁德时代的全球装机量达到了96.7GWh，市场占有率为32.6%，位列全球第一，与2020年36.2GWh的全球装机量相比，同比增长167.13%。

随着新能源汽车市场渗透率不断提高，动力电池领域的发展空间也更为巨大。根据中汽协的数据，2021年国内新能源车累计销量为352.1万辆，同比增长157.5%，市占率13.4%。而据韩国市场研究机构SNEResearch发布的最新统计显示，2021年全球动力电池装车量为296.8GWh，同比实现翻番。

与此同时，动力电池领域的竞争也愈加激烈。国内有比亚迪研发的刀片电池在市场上风生水起，中航锂电、蜂巢能源风头正劲，规划也更为激进；国际有LG新能源，今年表示要争夺全球“动力电池一哥”的宝座。此外，新入局者中兴高能、骏盛新能源、华鼎国联也都蓬勃发展，成为搅动动力电池格局的强劲竞争者。

动力电池领域狼烟四起，宁德时代面临着内忧外患。于内，比亚迪刀片电池加速出鞘外供。与襄阳市签署战略合作框架协议，将建设30GWh动力电池及零部件项目，从事动力电池电芯、模组以及相关配套产业等产品的研发、生产与制造。

而蜂巢能源虽然2021年全球市场份额为1%，但其前身是长城汽车动力电池事业部，2018年开始独立运营，目前已在全球拥有7个研发中心和8个电池基地，并落地了无钴电池、大禹电池、果冻电池等创新成果。

于外，2018年前后LG新能源、松下也纷纷都在中国建立动力电池工厂。LG新能源今年向北美投资45亿美元设厂，并与Stellantis集团开展合作。丰田也宣布要在美国投资34亿美元，按照规划将于2025年投产。国外电池厂商的技术、规模不断扩张，威胁着宁德时代“一哥”的地位。

瞄准新能源时代的汽车供应链，车企、动力电池企业等纷纷出牌，未来的市场竞争格局也充满不确定性。国内、国外的竞争对手加速技术研发、产能扩张，宁德时代的竞争压力也越来越大，技术、价格方面一旦失去优势就会流失客源。

补贴退坡、原材料价格疯涨，宁德时代一家独大难以持续

自2021年7月以来，磷酸铁锂电池的装车量就超越了三元锂电池，两者之间的差距不断增大。公开数据显示，2021年三元锂电池装机量累计74.3GWh，占总装机量48.1%，同比累计增长91.3%；磷酸铁锂电池装机量累计79.8GWh，占总装机量51.7%，同比累计增长227.4%。

从市场角度来看，当比亚迪刀片电池问世后，磷酸铁锂电池更是受到追捧，宁德时代在磷酸铁锂的优势逐渐被替代。此外，中航锂电推出了One-Stop电池技术；蜂巢能源推出的“短刀片”电池；广汽自研出弹匣电池；长城的大禹电池；蔚来的三元锂电池；特斯拉的4680无极耳电池等新电池技术，在安全、成本、性能等方面各有特点。

宁德时代在技术上已经没有太多的过人之处，客源也在不断流失。据悉，小鹏引入了中航锂电作为宁德时代外的又一电池供应商；广汽埃安旗下车型基本采用自研电池，抛弃了宁德时代；而特斯拉将采购比亚迪的刀片电池。新能源车企可选的电池种类、电池企业越来越多，宁德时代已经不是唯一选择。

从盈利角度来看，一方面，新能源补贴退坡，新能源车企面临一定成本压力，车企则会通过提升电池性能、多元化选择供应商等措施改善成本压力。其他车企、供应商就能够分走宁德时代“一杯羹”。

另一方面，旺盛的市场需求以及不断进步的研发技术，使电池成本逐步下降，新能源补贴对电池企业的影响相对变小。而动力电池的原材料锂、钴等价格持续上涨，据了解2020年下半年至今，碳酸锂、六氟磷酸锂（电解液关键材料）等原材料价格翻了几番。动力电池原材料价格，直接影响了电池企业的盈利情况，宁德时代也深受影响。

目前来看，宁德时代占国内动力电池的比重最大，短期内没有对手可以超越。但车企和其他零部件企业都在想方设法抢夺更多红利。宁德时代继续以原有模式提升利润的难度加大，宁德时代在动力电池领域无法持续做到一家独大，亟需通过新引擎拉动业绩增长。

切入换电赛道，宁德时代圆满了？

为拉动业务增长，宁德时代将目光放在了换电市场。今年1月，宁德时代宣布推出换电品牌EVOGO及组合换电整体解决方案，该组合换电整体解决方案由“换电块、快换站、App”三大产品共同构成。标志着宁德时代完成了从研发、制造、使用、回收的电池全生命周期的闭环。在宁德时代的换电方案中，所有适配换电的车型都将搭载宁德时代的巧克力电池。宁德时代表示，巧克力电池可以适配目前80%的纯电平台车型。与蔚来汽车等品牌的换电服务相比，宁德时代的方案在换电效率、经济性及灵活性上都有提升，但适配宁德时代换电服务的车型要对底盘进行重新设计。

宁德时代董事长曾毓群曾表示，在换电业务上，想争取8-12万这个电动渗透率比较低的市场，不含电池的车价可以做到7万，每月电池租赁成本和油费差不多，换电速度也和加油差不多。

值得一提的是，换电市场一直没能实现质的飞跃，主要原因是换电站电池包需要统一电池标准，但对于车企而言，一旦标准制定权旁落到供应商手中，供应商的话语权将大幅提升，车企不会坐视不管，任由供应商发挥。为了阻止这一现象，车企选择在补能上各自为战，自建充换电体系。但不同车型的电池标准不统一，无法建设标准化、规模化的换电体系。也因此，换电体系无法成为主流补能方式。

一位新能源领域研究员表示：“换电体系要成为主流补能方式，需要极具技术、影响力的企业，给出满足市场需求、成本可控且高效适配的换电方案。但目前来看，宁德时代还不具备这些条件。宁德时代切入换电赛道，也仅仅是切入了一个细分市场。目前新能源汽车补能领域没有统一标准，就无法填上补能领域的空白。我们认为，无论是快充、换电都能帮助用户补能。随着新能源汽车渗透率不断提升，未来的补能方式还需要进一步探索。”

换而言之，宁德时代切换到换电赛道，是业务延伸扩展，使其形成商业闭环。但从补能领域而言，宁德时代目前无法最大限度的统一换电标准，而且车企各自为战，新能源补能方式越来越多。众口难调，宁德时代目前需要更多客源来尝试换电体系并做出相应调整，才能够在补能方面更进一步。

写在最后：

过去的一年，供需错配，预期高涨导致原材料价格大幅上涨，宁德时代在业绩暴增的同时也面临着成本控制和原料短缺的压力。在电池技术还没有成熟的背景下，行业格局还没有完全形成，宁德时代面临着内忧外患的局面。而在市场扩大、技术提升的同时，宁德时代又遇上了车企、其他供应商的狙击，就开辟新赛道布局换电领域。但众口难调，补能领域没有统一标准，宁德时代未来的路也亦步亦趋。

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