龙光集团半年股价跌67%，回购2100万美元债券能否打消市场疑虑？

出品丨搜狐财经

作者丨岳家琛

2月16日，龙光集团发布公告称，将进一步在公开市场购买本金总额为100万美元的2022年票据。

资料显示，上述票据年息7.5%，截至目前，龙光集团已累计购回本金总额为2100万美元的上述票据，占发行本金总额的7%。

龙光试图通过回购票据向市场传达其资金链稳定的信号。而在此前，龙光集团刚经历了更换审计师传闻风波、评级遭下调等事件。曾经的“黑马”屡次遭质疑。

不仅如此，龙光集团在资本市场也一路被看衰，半年前，龙光集团股价11.93港元，如今已跌至3.93港元，跌幅达67%。

遭三大评级机构下调评级

“2021年底公司总现金400亿元，流动性良好。”1月下旬，龙光集团管理层这样表示。

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这一表态的背景是，今年年初，有传闻称龙光集团面临20亿美元私募债被要求提前偿还。对此，龙光集团方面曾出面澄清：“公司并没有任何美元私募债”。

不过，消息一出，多家评级机构下调了龙光的评级。2月8日，惠誉将龙光的长期外币和本币发行人违约评级从“BB”下调至“BB-”，展望由“稳定”调整为“负面”，并将其高级无抵押评级和未偿美元优先票据评级从“BB”下调至“BB-”。

此前，标普也宣布将龙光“BB”长期主体信用评级及其未到期优先无抵押债券的“BB-”长期债项评级列入负面信用观察名单。

标普指出，龙光或许存在之前未公布的债务担保，因此需要更多信息来分析该债务的存在情况。

惠誉对于下调龙光评级亦表示，基于其近期披露的一项表外私募债务安排，这一事项未在其经审计的财务报表中列为或有负债，促使惠誉将该公司在财务透明度方面的ESG相关性得分从“3”调整为“5”。

2月14日，穆迪将龙光集团有限公司企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”，其高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”，列入进一步下调观察名单。

不仅如此，龙光本月还遭遇了更换审计师传闻的风波。

2022年2月9日，龙光发布澄清公告称，某些资讯媒体传播的计划更换审计师消息，纯属谣言，公司与审计师沟通良好，双方确认没有就该事项进行任何讨论。

融资方面，龙光集团近期发行了19.5亿港元可转换公司债券，票面年利率6.95%。值得注意的是，去年12月27日龙光集团刚刚发行了6.65亿元CMBS。

经营方面，2月9日，龙光发布2022年1月未经审核经营数据显示，其2022年1月归属公司股东权益的合约销售额约为人民币90.1亿元，同比减少43.72%。

除此以外，有消息称，龙光于2021年年底开始在内部管控上进行调整，包括一些人员裁撤。

现金总额五年内首次下降

截至2021年上半年，龙光集团的总负债为2190.2亿元，资产负债率75.58%。从负债结构上来看，短期借款规模为115.5亿元，应付账款及票据为233.2亿元。值得注意的是，其非流动负债同比增长了32.86%。

Wind数据显示，包括永续债在内，龙光集团目前的存量海外债约为36.6亿美元，再加上近期发行的19.5亿港币的可转债，合计近40亿美元海外债。

据惠誉统计，龙光集团有约130亿元人民币的资本市场债务于2022年到期，其中包括可回售债券。

而现金方面，虽然龙光集团称其总现金400亿元，但2021年上半年，龙光集团现金流净额-1.64亿元，这也是近五年内龙光首次录得现金净流出。

其中，投资活动现金流净额为-65.3亿元。事实上，从2013年上市之后，龙光集团屡次斩获深圳“地王”，消耗了大量资金。

2015年，龙光以112.5亿元拿下龙华红山地块，成为当时的深圳总价地王。2016年，龙光集团140亿拿下光明新区一商住混合用地块，成为全国总价地王。

值得注意的是，直到2021年上半年，龙光集团在深圳首轮集中供地中仍豪掷80亿拿地。

经营现金流方面，去年上半年，龙光经营净现金流为16.72亿元，较上年同期下降69%。融资现金流净额为46.93亿元。

在债务偿还能力质疑的背景下，龙光集团近期多次出售旗下资产。

此前，龙光出售了旗下的龙创智慧科技90%股权。龙创智慧科技通过广东龙创商业管理有限公司控股6家商管企业。

最新股权转让是2月15日，龙光集团转让了旗下柳州龙光骏德房地产开发公司70%股权。

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