药明康德2021年净利润51亿增72%，3天股价涨近20%，基金离场、券商增持

出品丨搜狐财经

作者丨陈天伦

2月15日晚间，药明康德披露2021年业绩快报。2021年药明康德实现营业收入229.02亿元，同比增长38.5%；归属于上市公司股东的净利润为50.97亿元，同比增加72.19%。

业绩利好释放前的当日下午，药明康德A股盘中涨停。2月16日，药明康德A股股价开盘直线拉升，盘中涨超6.5%，截至收盘，药明康德收涨4.16%，报97.73元/股，总市值2889亿元。

近三日，药明康德股价涨幅达17.6%。在此之前，药明康德在5天内股价跌去23%，而距离2021年7月16日的高点172.49元/股，7个月时间药明康德股价跌幅超过43%，市值蒸发超2200亿元。

化学业务同比增近50%贡献6成营收，国内新药研发收入预计将下滑

展开剩余82%

药明康德主要从事新药研发外包服务，涉及CDMO（合同研发与生产服务）、CRO（合同研发服务）、SMO（临床试验管理）等业务。

2021年三季度报中，药明康德调整业务口径，将主营业务由原先的“中国区实验室服务、CDMO、美国区实验室服务、临床研究及其他CRO服务”四大板块，调整为“化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务、国内新药研发服务部”五大业务板块。

根据药明康德2021年业绩快报。2021年，公司的化学业务板块实现收入约140.87亿元，占总营收比例达61.5%，较2020年同期的95.88亿元，同比增长约46.93%。

其中，小分子药物发现服务收入同比增长约43.24%；CDMO服务收入同比增长约49.94%。

药明康德称，化学业务板块订单需求旺盛，推动2021年全年销售收入加速增长。公司预计，化学业务板块2022年收入增速相较2021的收入增速将近翻番。

测试业务2021全年实现收入约45.25亿元，同比增长38.03%。其中，实验室分析及测试服务收入同比增长38.93%，临床CRO及SMO收入同比增长约36.2%。

仅细胞及基因疗法CTDMO业务板块收入同比下滑。报告期内实现收入10.26亿元，较2020年同期下降约2.79%。

其中中国区细胞及基因疗法CTDMO业务同比增长87%，冲击依然来自于美国区业务受到部分客户上市申请递交延迟所带来的收入下降。药明康德称，细胞及基因疗法CTDMO业务板块2022年收入增长有望超过行业增长速度。

此外，药明康德表示，由于国内新药研发服务部业务2022年将迭代升级以满足客户对国内新药研发服务更高的要求，公司预计收入会有一定程度的下降。

2021年，国内新药研发服务部实现收入12.51亿元，同比增长约17.47%。

此举正对应了2021年11月底发布的抗肿瘤药研发新规。2021年11月19日，国家药监局药审中心正式发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，明确药物研发要“以患者利益为核心，以临床价值为导向”，并提及在药物进行临床对照试验时，应尽量为受试者提供临床实践中最佳治疗方式/药物，要求新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标。

5天股价大跌23%，机构操作现分歧

2022年1月，药明康德发布的业绩预增公告显示，2021年营收预计同比增长38%-38.5%，归母净利润预计同比增长68%-70%。而药明康德2021年业绩快报中的两项数据均达到或超过预增公告的上限。

药明康德2021年第四季度的业绩超出市场预期。2021年第四季度，药明康德实现营收约63.8亿元，同比增长35.2%；归母净利润约15.3亿元，同比增长159.3%。

与飙升的业绩形成鲜明对比的是跌跌不休的股价。药明康德的股价在2021年7月16日达到172.49元/股的高点后一路下跌。截至2021年12月31日收报于118.58元/股，第四季度累计下跌22.4%。

利空源于多个方面，抗肿瘤药新规颁布，药明康德高管、大股东连番减持等。近日，引起股价暴跌的源头则是“药明系”上市公司药明生物。

2月7日，美国商务部将33家中国单位列入“未经证实名单”，港股上市公司药明生物位列其中。这一消息直接带崩CXO板块，药明康德A股2月8日封死跌停。

药明康德当天发布澄清公告，公司及子公司均未被美国商务部列入“未经证实名单”，各项生产经营情况正常。药明生物为独立上市公司，公司不持有药明生物任何股份。

澄清公告未能止住跌势，药明康德仍然连跌数日，短短5天内股价跌去23%。而2022年开年至2月7日，药明康德股价跌幅仅为12%。

机构仓皇出逃，药明康德两次登上龙虎榜。同花顺数据显示，2月8日，4家机构专用席位净卖出药明康德股票6.55亿元。2月10日，4家机构席位净卖出药明康德22.97亿元，仅一家机构就卖出14.32亿元。

基金被市场认为是此次机构抛售药明康德的主力。基金四季报持仓数据显示，持仓药明康德排名前五的分别是：葛兰旗下的中欧医疗健康混合持仓6571万股；刘彦春旗下的景顺长城新兴成长混合持仓3000万股；华夏上证50ETF指数型基金持仓1750万股；工银前沿医疗股票A持仓1700万股；银华富裕主题基金持仓1500万股。

药明康德是葛兰旗下中欧医疗健康混合基金的第一大重仓股。受清单事件影响，中欧医疗健康基金2月8日当天净值一度大跌超4%。

据媒体报道，有基金经理旗帜鲜明地表达了对CXO板块的不看好。“我们内部从去年年末开始看空CRO板块了，之前估值高是因为行业处于景气度上升期，上升期估值高是可以接受的。现在一级融资增速降低，港股IPO破发严重，显示CXO虽然仍处于成长期，但处于成长的后期。”

而在2月15日药明康德业绩快报发布后，国盛证券、国金证券、东吴证券、安信证券、浙商证券等多家券商一致给予药明康德买入评级。

国金证券在研报中表示，受益于旺盛的海外医药创新服务需求（全球产业转移+产业升级）以及不断崛起的国内医药创新服务需求，国内CXO产业整体保持高景气状态，药明康德化学业务订单需求旺盛，持续超预期，预计2022年90%以上增长。药明康德作为行业龙头，综合平台优势明显，未来成长确定性强。

2月16日晚间最新消息显示，摩根大通于2月10日以每股平均价91.3869港元增持药明康德352.37万股，总金额约3.22亿港元。增持后，摩根大通的最新持股数为2360.38万股，持股比例由5.12%增持至6.01%。

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