年度总票房降约六成?光线传媒出售股权资产是因为缺钱吗?
影视领域多家上市公司发布业绩预告,万达电影(002739.SZ)、中国电影(600977.SH)、华谊兄弟(300027.SZ)归母净利润分别预盈0.9亿元至1.3亿元、2.05亿元到2.75亿元、0.23亿元至0.34亿元,同比增长幅度均在100%以上。
相比三家公司归母净利润同比“正三位数”增长,北京光线传媒股份有限公司(下称光线传媒,300251.SZ)则预计年内实现归母净利润为1.7亿元至2.2亿元,同比下滑24.41%—41.59%。拉长时间来看,该公司归母净利润同比增速已经连续三年为负,盈利能力持续转弱。
另据公告显示,2021年,光线传媒参与投资、发行或协助推广并计入会计年度内的总票房约28.15亿元。粗略计算,仅为2019年的20.30%,2020年的41.48%。可以看到,虽然电影行业有所复苏,但对光线传媒而言,其电影业务仍未回到疫情前。
值得注意的是,就在发布业绩预告之前,该公司还披露,择机出售持有的当虹科技(688039.SH)股票不超160.63万股。
一方面,2021年前三季度,当虹科技仅实现净利润0.13亿元,同比下滑35%。截至2022年2月11日,股价收盘于58.5元/股(不复权,下同),较历史高位143.01元/股下挫59%;另一方面,截至2021年9月末,光线传媒的货币资金已同比下滑32.10%,为11.95亿元。选择出售当虹科技部分股份,是对当虹科技未来业绩不看好,还是出于资金需求?
另外,还需一提的是,近年来,光线传媒的长期股权投资占总资产比例多在45%以上,占比不低。如何规避投资风险?如何保障投资者权益?针对上述相关问题,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门,但截至发稿尚未收到回复。
总票房降约六成
业绩预告显示,2021年,光线传媒预计实现归母净利润为1.7亿元—2.2亿元,较上年同期下滑24.41%—41.59%;扣非后归母净利润预计为0.4亿元—0.9亿元,同比下滑61.69%—82.97%。若拉长时间看,该公司归母净利润同比变动幅度已经三连降,2019年、2020年分别为-31.0%、-69.28%。
在公告中光线传媒表示,疫情对公司部分参股公司的经营造成一定不利影响,初步测算,本报告期公司计提减值准备约4.6亿元—4.9亿元,不含减值准备的归母净利润为6.3亿元—7.1亿元。不过《投资时报》研究员注意到,即便不考虑减值准备因素,2021年的归母净利与2019年的9.48亿元相比,也有两、三亿元的差距。
值得注意的是,光线传媒业务主要包括电影、电视剧及网剧、动漫、艺人经纪及内容相关、产业投资。其中,电影及衍生业务收入占“大头”。
但据公告显示,2021年,光线传媒上映《人潮汹涌》《明天会好的》《你的婚礼》《五个扑水的少年》《误杀2》以及《以年为单位的恋爱》等影片,总票房约27.93亿元;参与投资、发行或协助推广的于2020年上映并有部分票房计入本报告期的影片包括《金刚川》《如果声音不记得》《崖上的波妞》,总票房约0.22亿元。期内,合计总票房约28.15亿元。
而2019年、2020年,光线传媒参与投资、发行或协助推广并计入会计年度内的总票房约为138.67亿元、67.87亿元。也就是说,2021年,计入报告期的影片总票房仅约为2019年的20.30%、2020年的41.48%。
另外从同业公司来看,2021年,万达电影的归母净利润预盈0.9亿元至1.3亿元,较上年亏损66.69亿元同比增长101%左右;中国电影也扭亏为盈,期内归母净利润为2.05亿元到2.75亿元,同比大增约137%至149%;华谊兄弟预盈0.23亿元至0.34亿元,较上年亏损10.48亿元增长超102%。比较来看,光线传媒业绩情况难言尚佳。
光线传媒2019年以来参与投资、发行或协助推广的总票房情况(亿元、%)
数据来源:公司年报及业绩预告
出售股权资产
业绩下滑,对公司资金面也带来一定压力。
《投资时报》研究员注意到,光线传媒营收已由2019年的28.29亿元,降至2020年的11.59亿元;净利润也由9.47亿元下降至2.88亿元。对应各年度,该公司经营活动产生的净现金流分别为16.19亿元、-0.14亿元。
截至2020年末、2021年9月末,该公司货币资金为19.25亿元、11.95亿元,同比下滑23.37%、32.10%。
2022年1月17日,光线传媒公告称,择机出售所持有的当虹科技股票不超160.63万股。截至该公告日,光线传媒持有当虹科技631.68万股,占总股本比例为7.86%。股份来源为当虹科技IPO前取得,此部分股份于2020年12月11日解禁上市流通。
公开资料显示,当虹科技是一家专注于智能视频技术算法研究,面向传媒文化和公共卫生等行业的国家高新技术企业。2019年至2021年前三季度,当虹科技录得净利润为0.85亿元、1.03亿元、0.13亿元,同比增速为32.52%、21.44%、-35.17%,盈利明显下滑。
《投资时报》研究员注意到,当虹科技于2019年12月11日上市,上市后股价曾高达143.01元/股,但在2020年12月11日,股价收盘于70.29元/股,已较高位腰斩。时至2021年11月2日,又一度低至46.51元/股,较上市以来高位下挫近七成。
此后,当虹科技股价向上波动攀升,于2022年1月5日收盘于89.55元/股,后又步入下轨。截至2月11日,股价收盘于58.5元/股,总市值仅为50亿元。根据相关公告,光线传媒此次出售当虹科技股份的时间为2022年1月21日至8月15日,那么选择此时出售部分股份,是对当虹科技未来业绩不看好还是有资金需求?
另外,资产角度来看,2018年至2021年前三季度,光线传媒的长期股权投资为47.00亿元、50.73亿元、48.62亿元、49.14亿元,总资产分别为108.46亿元、109.89亿元、98.25亿元、105.71亿元。长期股权投资占总资产比例为43.33%、46.16%、49.49%、46.49%,基本超45%,若投资主体业务发展不济,公司如何规避投资风险,又如何保障投资者权益?
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