雅本化学新冠药物中间体供应“迷雾”

本报记者 苏浩 曹学平 北京报道

近日，市值蒸发近百亿元的雅本化学股份有限公司（以下简称“雅本化学”，300261.SZ）结束了股价暴涨态势。

2021年11月1日至2022年1月28日，雅本化学累计涨幅约432.55%。

此前，市场上有消息认为雅本化学研发生产的医药中间体卡龙酸酐，可用于辉瑞（Pfizer）新冠口服药的生产。雅本化学也曾公开称，卡龙酸酐及其衍生产品从工艺流程上可用于合成辉瑞公司新冠口服药帕罗维德（Paxlovid）。

后根据停牌核查结果得知，雅本化学与辉瑞无任何业务接洽与合作，未与辉瑞公司签订合作协议，未向辉瑞供应卡龙酸酐产品。且由于公司不能获得其下游客户及下游产品的相关准确信息，无法判断公司卡龙酸酐及其衍生产品是否间接供应给辉瑞公司。

针对公司卡龙酸酐及其衍生产品主要供应的客户以及相关产品线扩产事宜，《中国经营报》记者向雅本化学方面致函采访，截至发稿，公司未予以进一步回应。

业绩影响有限

2021年11月4日，雅本化学于官方公众号发布名为《雅本化学卡龙酸酐已顺利量产》的文章。其中载明，雅本化学研发生产的医药中间体卡龙酸酐（CAS no：67911-21-1）商业化量产工作顺利，目前月产量规模达到20吨。本公司拥有该产品的生产专利技术（专利号：ZL.201410364816.2）。

2021年12月22日，辉瑞宣布美国FDA已批准其新型COVID-19口服抗病毒候选药物Paxlovid 的紧急授权申请，用于治疗非住院、具有发展成重症疾病高风险成人COVID-19感染。

据《Science》杂志（DOI： 10.1126/science.abl4784）上发表的研究结果及中国国际金融股份有限公司化工团队于2021年12月3日发布的《关注辉瑞新冠药物中间体-异戊烯醇、菊酸》的报告内容，卡龙酸酐及其衍生产品从工艺流程上可用于合成辉瑞公司新冠口服药帕罗维德。

“利好”消息轮番接力，使得雅本化学股价自2021年11月5日起便开启了暴涨模式。

同时，有投资者多次在“深交所互动易”询问雅本化学“卡龙酸酐”业务情况，包括是否直接或间接供货辉瑞公司、公司“卡龙酸酐”产品是否为辉瑞新冠口服药中间体等。

2021年12月22日，雅本化学发布第一则股价异动公告，称未与辉瑞直接签署任何合作协议，与其不存在任何直接合作关系，未直接向辉瑞供应卡龙酸酐产品。

2021年12月23日晚间，深交所下达了第一份关注函，其中要求雅本化学披露是否存在间接向辉瑞公司提供卡龙酸酐产品的情形。

2021年12月27日，雅本化学再度涨停，公司也随即发布了第二则股价异动公告，雅本化学表示，公司卡龙酸酐及其衍生产品的客户主要为国内客户及印度客户，无法确定公司卡龙酸酐及其衍生产品是否间接供给辉瑞公司。

2021年12月28日，雅本化学在深交所第一份关注函回复中仍表示，公司未与辉瑞签署任何合作协议，与其不存在任何合作关系，未向辉瑞供应卡龙酸酐及其衍生产品。公司卡龙酸酐及其衍生产品的客户主要为国内客户及印度客户，无法确定公司卡龙酸酐及其衍生产品是否间接供给辉瑞。同时，还披露了目前公司卡龙酸酐及其衍生产品在手订单为6354.08万元（不含税）。

但由于雅本化学股价2021年12月20日至12月28日连续7个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 105.66%，公司也开始第一轮停牌核查。

与此同时，12月30日，深交所向雅本化学下达第二份关注函，其中要求公司补充说明卡龙酸酐及其衍生产品与辉瑞公司新冠口服药产品之间存在的具体关联以及相关产品生产线的投资建设情况、产能利用率、产能扩张计划等。

2022年1月5日，雅本化学在第二份关注函回复中进一步阐述了公司产品与辉瑞帕罗维德药品之间的关联，称卡龙酸酐及其衍生产品从工艺流程上可用于合成辉瑞公司新冠口服药帕罗维德。其表示，公司正在研究筹划卡龙酸酐及其衍生产品的产能扩张事宜，将根据卡龙酸酐及其衍生产品的市场需求、订单情况决定是否扩产。

在第一次复牌后，雅本化学在2022年1月6日至1月7日股价累计下跌超20%，暴涨行情有所收敛。但在2022年1月10日后，再度出现5日连续上涨行情。公司迎来二度停牌，深交所也于1月19日下发第三份关注函。

2022年1月28日，雅本化学回应称，卡龙酸酐为抗病毒药物中间体，客户采购后可能用于下游产品的研发、合成或贸易等用途。因客户基于商业秘密保护的角度，公司不能获得其下游客户及下游产品的相关准确信息，且公司前述已说明无法取得卡龙酸酐及其衍生产品的市场容量数据，因此，公司在不能取得上述准确信息及数据的情况下，无法判断公司卡龙酸酐及其衍生产品是否间接供应给辉瑞公司。

雅本化学目前间接客户有哪些，是否与辉瑞存在间接合作暂不可知，但从此前公司披露的信息可以看出，相关产品对公司业绩影响有限。

成立于2006年的雅本化学主营业务包括创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。公司核心业务为农药中间体业务，根据2020年年报显示，雅本化学农药中间体业务板块营收比重占74.31%，医药中间体业务占15.97%，环保产品、其他业务、特种化学品占比均不到10%。

据雅本化学披露，截至2021年12月31日，公司2021年度卡龙酸酐及其衍生产品的销售收入为2700.73万元（不含税），占公司2021年度营业总收入的比例约为1%~2%，占比较小，预计不会对公司2021年度及2022年度财务、经营状况产生重大影响。

并且，雅本化学卡龙酸酐及其衍生产品生产线是通过对现有生产设备进行改造而来。虽然公司表示产能利用率将根据市场需求、订单情况动态调整，但上述卡龙酸酐及其衍生产品生产线由于生产场地、合成工艺等原因，不具备扩产能力。同时，扩产项目能否获得有关部门批准，或能获得有关部门批准但申请耗时较长等事宜存在不确定性，因此公司卡龙酸酐及其衍生产品是否可以实现扩产仍存在不确定性。

曾有炒作“前科”

事实上，2020年3月，雅本化学因涉嫌误导性陈述等信息披露违法违规，曾被证监会立案调查。

据了解，2020年2月，雅本化学在深交所互动易对投资者关于“公司是否生产用于新冠肺炎疫情相关抗病毒药物的医药中间体”等提问回复中表示，子公司上海朴颐化学科技有限公司（以下简称“朴颐化学”）是阿扎那韦（Atazanavir）以及达鲁那韦（Darunavir）关键中间体的主要供应商，主要生产手性药物中间体，其中达鲁那韦即达芦那韦。

而有媒体报道称，李兰娟院士团队研究成果显示，“阿比朵尔、达芦那韦能有效抑制冠状病毒”。

彼时，公司还披露朴颐化学2017年至2019年达卢那韦医药中间体的销售收入分别为3059.18万元、5296.34万元和3193.76万元，销量分别44吨、70吨、47吨，产能均为80吨/年，产能利用率分别为55%、88%、59%。该消息也使得雅本化学连续四个交易日涨停。

深交所第一时间下发了关注函，要求雅本化学说明是否存在以互动易平台回复替代临时公告的情形、是否存在应披露未披露的信息、是否存在筹划中的重大事项或其他可能导致股票交易异常波动的事项以及是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形等事项。

后经深交所查明，雅本化学2017年至2019年销售或提供达芦那韦医药中间体产品和服务取得的收入金额为245.69万元、483.76万元、506.13万元，其中朴颐化学和其控股子公司颐辉生物的收入金额分别为111.22万元、351.76万元和506.13万元，较关注函回复中披露金额分别少2947.96万元、4944.58万元和2687.63万元。

雅本化学披露的上述销售收入将下游客户江苏八巨药业有限公司销售的氯醇和BOC环氧物等达卢那韦医药中间体统计成自己的收入。而其在公告中为两家子公司虚构约1亿元收入。

证监会认为，雅本化学上述信息披露未能客观、准确、完整地反映涉及达芦那韦医药中间体业务的实际情况，夸大了公司该业务的收入、产量、销量和市场地位，具有较大误导性。上述行为违反《证券法》相关规定，构成信息披露违法行为。因此，决定对雅本化学责令改正，给予警告，并处以40万元罚款；对公司时任董事长、总经理蔡彤给予警告，并处以20万元罚款；对董事王卓颖、王博给予警告，并分别处以15万元罚款。

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