孩子王2021年净利率创四年来最低 Q1营收净利双降市值蒸发超百亿元

中国网科技4月28日讯(记者 李婷)疫情之下，线下母婴零售店遭遇大考。昨日晚间，孩子王儿童用品股份有限公司(301078. SZ，下称“孩子王”)披露的财报显示，公司2021年归属于上市公司股东的净利润同比下滑近半，扣非净利润同比下降61%。今年一季度不仅营收下降，净利润也由盈转亏。

孩子王由汪建国创立于2009年，主要从事母婴童商品零售及增值服务，为准妈妈及0-14岁婴童提供服务。2021年度公司实现营业收入90.5亿元，同比增长8%，归属于上市公司股东的净利润为2亿元，同比下降48%。公司收入主要来自线下门店，贡献了91%的营收。线上平台收入8.4亿元，同比增长12%，占营业总收入比重为9%。

对于业绩失色，孩子王称，公司最近两年新增143家门店，且主要集中在各期下半年开始营业。上述新增门店营业时间短，运营成本增加，提升会员数量、收入及盈利水平需要一定的时间，再加上国内疫情反复，影响了2021年店均收入水平。

截至2021年年底，公司在全国累计拥有495家实体门店。报告期内，公司门店的店均收入为1636万元，坪效收入为6906元/平方米。孩子王的门店规模不断扩大，自2018年以来门店店均收入呈现逐年递减趋势，坪效收入增长乏力。2018年上述两项指标数据分别为2415万元和7855元/平方米。

孩子王2021年净利率为2.2%，对比2020年下滑了2.4个百分点，创下2018年以来最低水平。2021年公司经营活动产生的现金流量净额约为6亿元，同比下降31%，主要由于商品备货需求、预付门店商品款项以及支付门店工资奖金等薪酬支出增加。2021年公司资产负债率攀升至近65%，对比上一年增加了6个百分点。

按季度划分，孩子王第四季度业绩下滑的迹象最为明显，营收和归母净利分别同比减少3%和127%，净利率为-1.45%。2022年一季度公司延续颓势，录得营收21.1亿元，同比下降3%；归属母公司股东净利润为-3243.51万元，同比锐减180%。

孩子王于2021年10月14日登陆深圳证券交易所创业板，原计划募资24.49亿元，实际筹得资金6.28亿元，募资缩水74%。昨日孩子王披露了向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟发行募集资金不超过10.39亿元，扣除发行费用后，计划将全部用于零售终端建设项目和智能化物流中心建设项目。

二级市场上孩子王表现平淡，股票发行价为5.77元，挂牌上市首日暴涨304%，2022年3月股价冲高至27.18。今日收盘，股价报12.79元/股，较昨日下跌约5%。目前市值为139亿元，较顶峰时期蒸发了超百亿元。

根据孩子王的2022年运营计划，公司将通过开设店铺加强一线城市核心商圈的渗透力度，以及填补二三线城市发展潜力较大的重要商圈，建设辐射全国各区域核心或重要商圈的渠道网络，持续提高公司的市场份额。

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