直击业绩会|启迪药业“押注”中医药？ 业绩目标过低引争议

财联社4月22日讯（记者 张良德）近年来随着中医药利好政策不断出台，行业进入了新的发展机遇期，在4月21日举行的启迪药业（000590.SZ）的业绩说明会上，公司总裁冯雪对参会的投资者和财联社记者表示：“公司未来发展方向将以中成药为基础向大健康领域拓展。”

近年来，由于大输液市场萎缩，公司西药业务发展受制，中药业务收入在公司营收中占比较大，启迪药业目前也已基本确立了以中药及保健品为主的业务和销售体系。冯雪在会上对投资者表示：“公司中药及保健品销售在公司总营收中占比为94.71%，主要销售渠道是药品连锁机构和终端药店，公司将以湖南省内市场为基础向周边扩张，积极开发省外市场。”

但启迪药业在中药领域方面布局仍显较为薄弱，一方面是公司销售过于依赖古汉养生精单一品种，同时公司对中药产业链的布局仍有不足，在中药材原料价格上涨过程中仍处于被动接受的地位。

公司副总裁、财务总监唐婷在会上介绍：“公司主要原材料有一定幅度上涨，其价格存在波动的可能，导致本公司产品成本发生变化，从而一定程度上影响公司正常盈利水平。 ”而公司由于没有自建的GAP基地，在药材价格上涨时，所能做的应对措施只能是通过集采降低成本和提前增加战略储备。

另外，公司在后续产品研发上面也较为薄弱，目前新品仅有保健食品丹参红花口服液，在国家药监局完成注册审评工作，或即将下发注册批件，并未形成产品研发梯队。

但公司方面也表示，目前已向中药研发加大了投入力度。总裁冯雪称:“公司将根据国家中医药发展相关政策加快中药经典名方的开发，紧跟市场需求拓展药食同源大健康食品研发。”

启迪药业作为传统中、西药生产与销售的企业，是湖南省主要的医药企业之一。公司主要产品包括古汉养生精、养心定悸颗粒、健肾壮腰丸等中成药以及大容量注射剂、原料药等西药制剂。

值得关注的是，业绩会上投资者对启迪药业的业绩目标实现关注颇多。

据了解，启迪药业董事会刚刚通过的《限制性股票激励方案（草案）》。此次股票激励方案设定了三条阶段性解除限售期业绩考核目标，其第三年解除限售条件为净利润较2021年增长45%。对于此次公司设定的业绩增长目标如何实现，有投资者向公司总裁冯雪提出了疑问，但公司并未对该问题予以回复。

有投资者认为公司对于业绩增长的承诺太低。公司董秘曹定兴对此回复称：“本次股权激励计划（草案）业绩考核指标的设定参照了公司历史业绩和同行业可比公司相关指标。”

对比同行业其他公司的股权激励计划，由于启迪药业业绩基数低，按照预期的业绩增长目标，到2024年公司净利润只需增长1594.74万元，股权激励对象便可解禁全部716万股股票，按照其定价基准日公司股价计算，全部激励对象股票价差合计获利超过3500万元，公司盈利增幅远不及激励对象获益金额。

上述投资者还提出公司股权激励方案向董事长和总裁倾斜过多，按照草案，两人合计将获授452.7万股的限制性股票，占此次股权激励总额度的63.23%，按照其定价基准日公司股价计算，两人股票价差合计获利超过2200万元。

曹定兴对此解释道：“激励对象分配比例的设定首先须体现岗位价值对公司战略实现的影响程度，参考了其他上市公司的激励方案，符合《上市公司股权激励管理办法》的相关规定。”

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