市场成交量下行 机构称部分行业已明显低估

4月21日，A股市场再度震荡收跌。截至当日收盘，上证指数下跌2.26%，收报3079.81点；深证成指下跌2.70%，收报11084.28点；创业板指下跌2.17%，收报2312.46点。当日，北向资金净买入9.11亿元。

近段时间，A股市场成交额整体呈现缩量后反弹的特征。Wind数据显示，截至4月21日收盘，在最近的五个交易日中，市场成交金额分别为9113.80亿元、7785.63亿元、7794.75亿元、8207.42亿元和8565.29亿元，其中4月18日A股市场成交额7785.63亿元为今年以来的最低点。

两融规模也出现一定程度缩水。据Wind统计，截至4月20日，沪深两市两融余额为16257.42亿元，较前一交易日减少21.89亿元。其中，融资余额为15397.04亿元，较前一交易日减少3.69亿元；融券余额为860.38亿元，较前一交易日减少18.2亿元。4月1日，沪深两市两融余额为16605.52亿元，而今年年初，沪深两市两融余额则为18348.76亿元。

在业内人士看来，尽管当前市场情绪较为低迷，磨底态势延续，但一些积极信号也在浮现。中长期来看，A股市场部分行业已出现明显低估。

“与此前市场整体比较低迷的时期相比，当前全市场8000亿元左右的成交量也算比较适中的水平，只是与2021年的交易高点相比有所降低，这说明市场仍处于一个寻求平衡的过程中。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春对《经济参考报》记者表示，从短期来看，交易量的调整对市场结构和成交价格可能有所影响，但中长期还是相对看好的局面，此前部分板块估值过高的风险得以在调整过程中消化，从而为未来的稳定增长打下了一定基础。此外，不少行业和公司也迎来了重新审视的窗口期。

中金公司首席策略分析师王汉锋也认为，稳增长主线仍有阶段配置价值，中期偏成长。国际周期来看，结合当前增长和流动性环境，以及估值层面的对比，中国资产经历前期明显调整后，逐步重新具备相对投资吸引力；A股市场在阶段性磨底期间，低估值、稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益；新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等制造成长风格估值压力已经有所释放，静待宏观因素层面的边际改善，高景气度的子领域中期仍有配置价值。

华安证券策略团队则表示，海内外政策未现明显转向前，预计短期内市场仍将以弱势磨底为主，但中长期无需过度悲观。截至目前，制约市场的两项核心因素，即美联储货币紧缩预期以及市场对未来经济预期仍未见明显转向，短期内市场预计仍是弱势震荡阶段。但短期弱势磨底不改市场中长期优秀性价比的格局，经过较深幅度调整后的A股主要指数估值已经大幅回落至中枢偏低位置，甚至部分行业已经出现绝对低估的水平。

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