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“宁王”跌破万亿市值,明星基金经理一季度越跌越买,估值收缩已近尾声?

4月20日,宁德时代(300750.SH)A股下跌7.55%,市值跌破万亿元。事实上,近日来,该股持续下跌,已从半年前的“小甜甜”,跌回了“牛夫人”。

宁德时代被市场称为“宁王”,并非浪得虚名。作为新能源车的代表性股票,它一度是机构投资者眼中的“香饽饽”。数字可以直观显示它在基金经理群体中的“受宠”程度:截至2021年年末,共有2491只基金持有宁德时代。

值得一提的是,近期公布的基金一季报显示,明星基金经理李晓星、陆彬等,在今年前三个月仍对宁德时代青睐有加,越跌越买。李晓星认为,“相信业绩是最好的安全垫”,短期维度来看,开年以来的估值收缩已经进入到结束阶段。

股价深度回调

2021年的宁德时代还是“炙手可热”。

去年5月31日,宁德时代A股市值首次突破1万亿元。此后股价继续一路上涨,至2021年12月3日,该股于盘中一度触及692元的历史高点,市值突破1.6万亿元。

进入2022年,宁德时代遭遇“水逆”。尤其在2月,该司股价曾在一周内跌去17.32%,市值蒸发近2400亿元。2022年2月12日,宁德时代甚至向公安机关报案,称将对造谣者依法追究法律责任。

宁德时代A股市值从1.6万亿元缩水至9487亿元,仅用时不到5个月。事实上,“宁王”股价2月股价回调后,市场便有何时见底的讨论。

首创证券2月10日发布的研报指出,类比2021年春节后茅指数的大幅调整,高估值抱团股似乎再度踏入同一条河流。在上涨逻辑的催化剂动摇之后,高估值抱团股面临多杀多的窘境,宁德时代短期可能并未见底。

上述研报认为,20%的下跌空间是基于短期市场情绪和微观结构的角度。从长期来看,贵州茅台(600519.SH)与宁德时代所处行业不同,贵州茅台处于消费行业,可以依赖品牌获得长期的护城河,而宁德时代处于高度增长、技术变革的新能源行业,机会更多,风险更大,其护城河也更加不稳定,长期走势可能则取决于公司和行业的基本面变化情况。

国泰君安分析师余齐文认为,目前基金重仓股面临三重困境:其一,分子、分母端共同恶化导致的“估值困境”;其二,承接资金不足导致的“资金困境”;其三,趋势线走坏后面临的“趋势困境”。

从股票涨幅看,基金重仓股过去几年均取得不错战绩,但2021年以后陆续见到高点。从见顶时间看,2021年1-2月食品饮料行业股票集中见顶,2021年7-9月电子和医药股票集中见顶,2021年11-12月电力及新能源行业股票集中见顶,目前看多数基金重仓股周线趋势已经走坏,进入了“趋势困境”。

“顶流”一季度加仓

伴随基金一季报披露,部分重仓宁德时代的基金已浮出水面。

值得一提的是,银华基金明星基金经理李晓星管理的几只基金均重仓了宁德时代,并且在一季度进行了加仓。

刚披露的基金一季报显示,银华心佳、银华心怡、银华心享、银华中小盘、银华盛世精选、银华心诚、银华心兴等均持有宁德时代。其中,银华心佳一季度加仓了38.78万股,宁德时代由第三大重仓股跃升为第一大重仓股;截至2021年年末,宁德时代本就是银华心怡第一大重仓股,一季度加仓了55.68万股,占基金净值比从6.22%上升到了8.42%;银华心享减持了4.9万股,但占基金净值比从7.58%上升到了7.92%;银华中小盘加仓了16.78万股,由第二大重仓股上升到了第一大重仓股。

“相信业绩是最好的安全垫。”银华心佳在一季报指出。

据此前业绩预告,宁德时代预计2021年归属于上市公司股东净利润为140亿元至165亿元,同比增长150.75%至195.52%;扣除非经常性损益后的净利润为120亿元至140亿元,同比增长181.38%至228.28%。预告业绩变动主要原因是,2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升,带动电池销售增长;公司市场开拓取得进展,新建产能释放,产销量相应提升。此外,宁德时代年报将于4月22日正式披露,而一季报则预计于4月28日披露。

银华心佳在一季报中指出,短期维度来看,开年以来的估值收缩已进入结束阶段。科技股里选择供应链完全自主、只有部分市场敞口在海外、业绩维持快速增长且估值处于历史低位的电动车,完全是内循环且增速和估值相匹配的军工和计算机,以及需求增长迅速且供给增加偏慢的能源金属。

汇丰晋信的陆彬也在一季度加仓宁德时代,其中汇丰晋信低碳先锋加仓了7.13万股,占基金净值比由8.52%上升到9.18%;汇丰晋信动态策略加仓了96.52万股,跻身基金第二大重仓股。汇丰晋信低碳先锋一季报显示,当前该基金主要投资的方向包括新能源汽车、光伏以及环保行业等。

标签: 基金经理

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