退市倒计时，拉夏贝尔A股“梦碎”

4月18日，蓝鲸财经记者获悉，昔日的女装品牌一姐拉夏贝尔已被上海证券交易所终止公司A股股票上市，将于2022年4月22日进入退市整理期交易。至此，拉夏贝尔在A股的“存活”时间甚至不足5年，因而被网友戏称“A股最短命上市公司”。

截至记者发稿，公司A股股票已经停牌，最新报价1.05元/股，总市值仅剩5.75亿元。

公开资料显示，拉夏贝尔品牌始创于1998年，是一家多品牌运营的服装连锁零售企业，主要从事设计、品牌推广和销售服饰产品，主营大众女性休闲服装。

回顾公司发展历程，在2018年以前可以算是顺风顺水。2014年10月9日，拉夏贝尔在香港主板上市交易。三年后，即2017年9月25日，公司又成功登陆上交所主板，成为国内第一家“A+H”股上市的服装企业。

在此期间，拉夏贝尔一直保持着稳定的业绩增长，品牌发展方面也颇有成就，曾一度与美邦、森马、以纯等品牌共处国内服装市场之巅，叱咤风云。作为曾经的“国产第一女装”品牌，拉夏贝尔在最高光时期于国内开设了9448家门店，经历过市值高达120亿元的辉煌。

而这一系列成就基本止步于2018年。财报显示，拉夏贝尔于2018年首次录得亏损1.56亿元，这一亏损延续至2019年且成倍扩大。据了解，当年公司净亏损21.4亿元，同比增加近20亿元，总资产也同比下滑近6亿至80.12亿元。此外，公司关店近4400家，致使门店数直接腰斩至4800余家，同时剥离了男装和家居业务。

彼时，由于连续两年亏损，拉夏贝尔便已徘徊在退市边缘。

2020年7月1日，拉夏贝尔再次被实施退市风险警示，至此，拉夏贝尔正式“带帽”，代码变更为“ST拉夏”。次日，深交所公告，拉夏贝尔调出深港通下的港股通股票名单，即日起开始生效。

而接下来的两年，拉夏贝尔的经营情况也仍未实现扭转，连续四年更是累计亏损49.87亿元。财报显示，2020年，公司实现营业收入18.19亿元，同比下降76.27%；净利润亏损约18.4亿元，较上年减亏3.3亿元。2021年，公司营收降至4.30亿元，同比减少76.36%，净利润亏损为8.21亿元。

此外，拉夏贝尔近年来还一直被高额债务笼罩，不仅多次被强制执行，还于去年11月份被多位债权人申请破产清算。

曾经的女装品牌一姐，为何如今却沦落于此？

服装行业分析师马岗曾在接受蓝鲸财经记者采访时表示，这一方面与公司战略决策出问题有关，对风险把控不够，高估了回报，低估了风险；另一方面，也说明了管理团队不够建全，对决策人过于依赖。

“具体来看有三个致命因素：一、决策机制存在问题，创始人决策，其他管理层的参与度不充分，导致风控出问题；二、过度多元化，多个品牌并举，没有权衡经营的风险；三、直营化的策略过于激进，导致占用大量资金，而收益不理想。”马岗如是说。

日前，据中新网报道，拉夏贝尔总裁张莹在接受采访时表示，此番A股退市，不会对公司业务经营产生影响。由于拉夏贝尔仍在H股市场，因此，即便在A股退市，也会按照上市公司的治理规范来要求自己，以期有一天重回增长轨道，重返A股市场。

现如今，距离拉夏贝尔告别A股仅剩不到5日，属于它的“A+H”时代即将成为过去。而在拉夏贝尔A股退市后的日子，能否如同张莹所说，管理层可以更加聚焦公司的经营管理，从而将持续低迷的业绩重振？蓝鲸财经记者将持续关注。

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