“券商一哥”下调25%，招商“强推”力挺！茅台股价路往何处？

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者都亚男

近日，为贵州茅台定目标价券商大相径庭一事，引起热议。此前一直看好贵州茅台的“券商一哥”中信证券，近日罕见下调贵州茅台目标价，降幅达25%，但相对来看，招商证券近期却给出了“强烈推荐”的评级，还将其目标价调整至2800元。

4月5日，中信证券发布一篇题为《贵州茅台：逆境求变，顺境不惰》的研报，给予茅台目标价为2246元，评级为买入。值得注意的是，去年2月，茅台刚刚冲上2600元的高点，中信证券发布研报将茅台目标价定为3000元，按此推算，中信证券此次目标调价降幅达25%。但此后茅台股价一路下行，目前茅台股价不足1800元，即便是中信证券最新的目标定价下调至2246元，也仍然有不小的成长空间。

然而，招商证券近期发布的《贵州茅台：品质成为信仰，品牌彰显价值》，将茅台目标价标为2800元，评级为强烈推荐。招商认为，茅台内在合理价值下限应当在2171元左右，当前估值已经具备充分安全边际；给予2023年目标价2500-2800元，对应2023年45-50倍市盈率，2年复合收益率17.6%-24.5%。进可攻，退可守，当下茅台值得加大布局。

此外，除了招商证券，多家券商近期发布的研报也对茅台表示看好。

海通国际表示，参考可比公司估值，维持茅台2022年50倍PE，目标价由2437.24上调至2462.18元，维持“优于大市”评级。

华创证券表示，维持茅台2022-2023年每股盈余预期50.2和58.9元，新增2024年每股盈余预期68.41元，维持目标价2600元和“强推”评级。

华鑫证券表示，继续看好品牌护城河，中长期高端酒格局仍旧稳定，茅台定海神针作用仍明显；预计2022-2024年EPS分别为49.62/58.00/67.41元，当前股价对应PE分别为35/30/26倍，维持“推荐”投资评级。

从茅台股价近期走势来看，年初以来茅台相继跌破2000元、1900元、1800元，总市值也从去年2月的史高点31041亿元跌至如今的22222亿元，一年多的时间里跌去近万亿元。

但从业绩来看，茅台依旧保持了它的“惯性”优异表现。

年报显示，茅台2021年实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%；归母净利润为524.60亿元，同比增加12.34%；扣非净利润为525.81亿元，同比增加11.84%。

3月28日晚，茅台发布今年一季度业绩预报称，顺利实现了“开门稳”“开门红”。业绩预告显示，2022年第一季度，茅台预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润166亿元左右，同比增长19%左右。

截至今日（4月13日）收盘，贵州茅台较前一交易日下跌0.73%，每股跌去13元，报收1769元/股。

标签：