每日机构分析：11月21日

•德商银行：德国生产者价格指数下降 消费者价格指数有望见顶

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•摩根大通 ：美元强势周期或结束 投资者关注债券市场

•桥水基金：美联储加息负面效应外溢

•高盛：下调印度2023年经济增长预期

【机构分析】

•德国商业银行高级经济学家Ralph Solveen表示，德国10月份的生产价格出现了近一年半以来的首次下降。同比增速从9月份的45.8%大幅下降至10月份的34.5%。尽管这主要是由于能源价格大幅下降，但周一的数据让人有理由希望，消费者价格指数也将很快达到峰值。通货膨胀可能会持续上升，直到2023年初，因为一些更高的能源价格影响将滞后一段时间才传递到家庭。生产者层面的能源价格下跌的影响可能在几个月内消失。

•摩根大通固定收益部门首席投资官Bob Michele说，利率上升使固定收益产品更具吸引力，投资者纷纷涌入债券。随着美联储开始积极加息以对抗通胀，基准的彭博债券综合指数收益率已从2021年底的1.75%飙升至4.7%。Michele表示，随着美联储显示出放缓加息的迹象，投资者可以期待市场更加稳定。

•丹斯克银行分析指出，欧盟委员会提议建立一个基于风险的更透明的欧盟财政监督框架。根据欧盟委员会的新提议，3%的赤字和60%的债务目标都将保持不变，但引入了更大的灵活性，以适应财政调整路径。统一的1/20减债率规则将被废除，取而代之的是为期4年、针对各国的减债方式。如果各国不采取有效行动纠正其过度的债务和赤字，欧盟可能会暂停融资。丹斯克银行认为，这一建议是向正确方向迈出的一步，但实施新规则的可信度才是关键。预计新规则不会在短时间内降低与公共财政相关的风险。随着时间的推移，这些规则至少能给政客们一个更好的机会，让债务达到一个更可持续的水平。

•全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧表示，美联储激进加息负面效应外溢，造成欧洲面临两难经济抉择，一些发展中国家经济也受到影响，美元作为重要储备货币的吸引力下降。达利欧预测，未来出于对美元被武器化的恐惧等，美元作为财富储藏手段的吸引力将变得很低。达利欧认为，欧元区此前尽管没有像美国一样“大水漫灌”般超发货币，但欧洲央行目前也面临加息压力。“美国现在紧缩的力度更大，而欧洲并没有同等幅度紧缩，造成货币贬值，欧洲通胀相比美国更加严重。”

•高盛集团下调了对印度明年经济增长的预期，理由是借贷成本上升打击了消费需求，以及经济从疫情中重新开放带来的好处减弱。分析师指出，印度经济增长可能会一分为二，随着重新开放的提振消退，以及货币紧缩对国内需求造成压力，上半年增长将放缓。下半年，随着全球增长复苏、净出口拖累减弱、投资周期加快，经济增长可能会再次加速。

•高盛认为，美元兑亚洲货币的强势正进入尾声，随着美联储政策愈加明朗，未来三到六个月美元涨势将消退。分析师们指出，一旦美元走势反转，经常账户的差异、外汇储备补充、股市资金流入等因素将推动亚洲货币（日本除外）走势出现分化。高盛看好韩元和新加坡元。

标签： 经济增长 机构分析 消费者价格指数