步阳国际四度递表港交所：2021年毛利率、净利润率均创新低 资产回报率仅为12.8%

中华网财经4月19日讯中华网财经了解到，汽车轮毂制造商步阳国际控股有限公司（下称：步阳国际）第四次向港交所递交上市申请。步阳国际曾在2020年9月30日、2021年4月9日、2021年10月12日先后三次递表后失效。

成立于2005年的步阳国际是铝合金汽轮制造商，专注于售后市场。制造及向全球各种客户销售各种铝合金汽轮。根据弗若斯特沙利文的资料，按铝合金汽轮出口价值计，2020年步阳国际占中国铝合金汽轮市场约1.1%的市场份额。

步阳国际主要经营附属公司步阳汽轮于2007年注册成立，生产厂房位于中国浙江省金华市永康市。截至2021年12月31日，拥有及运作31台重力铸造机、12台低压铸造机、52台数控车床、22个机械加工中心、三台预处理喷涂设备、六台粉末喷涂机及十台液体喷涂机，最大设计年产能约为1.2百万只铝合金汽轮。

步阳国际客户主要为售后市场的铝合金汽轮批发贸易商及零售商。于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，在中国的客户分别有204名、169名以及134名客户，而于相应年度在51个、52个以及37个海外国家及地区分别有102名、94名以及67名客户。

股权结构上，FirstOriental由TopSun全资拥有，而TopSun由徐先生及其配偶陈女士分别拥有70%及30%。

财务数据方面，2019年及2020年，因COVID-19疫情影响了若干海外市场带来的不利影响，步阳国际收入从约3.74亿元减少至约3.62亿元。2021年，步阳国际营收则增加至约4.40亿元。2019年、2020年及2021年，步阳国际年内利润分别为4609.6万元、3470.6万元及3766.3万元。

毛利率方面，据招股书显示，2019年、2020年以及2021年，步阳国际的毛利率分别为19.7%、21.4%、17.5%，呈现波动下滑趋势。同期间，经调整净利润率分别为13.5%、13.6%、10.1%。值得注意的是，2021年毛利率和净利润率均为过往三年来新低。

此外，2019年、2020年以及2021年，步阳国际经调整总资产回报率分别为20.3%、14.5%、12.8%，2021年资产回报率仅为12.8%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，步阳国际向五大客户销售所产生的收益分别占同年总收益的约32.9%、35.3%及38.5%。同年，向最大客户销售所产生的收益分别占总收益的约10.2%、10.9%及10.6%。

步阳国际在招股书中提示了风险因素，因其绝大部份收益来自位于中国及海外的少数客户及向主要客户的销售出现任何减少或终止均可能会对业务及财务状况造成重大不利影响。

步阳国际此次IPO募集资金将用于扩大产能，包括购置新设备以供生产铝合金汽轮所用；用于建设新生产厂房、仓库及其他辅助设施，以配合扩大的产能；用于设计、开发及新模具及样品测试；及将用作营运资本。

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