2022年首单！华夏中国交建REIT正式获批上市

近期，华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金(以下简称“华夏中国交建REIT”)正式获批，成为2022年首单获批公募REITs(不动产投资信托基金)。自2021年6月首批REITs项目上市以来，基础设施REITs共上市11单，市值已超过440亿元，引起业内高度关注。

全国政协委员、中国证监会原主席肖钢认为，由于我国公募REITs处于扩大试点阶段，需要深入总结实践经验，进一步研究完善相关法规，优化运行机制，加强投资者教育，推动公募REITs行稳致远。

受到热捧

基础设施REITs在2021年上市以来表现亮眼。有统计显示，截至2022年3月18日，已上市的11只REITs涨跌幅介于-1.07%-51.22%之间。从派息率角度来看，根据wind数据，预计首批上市REITs派息率平均为6.53%，明显高于银行、保险、开发类房企等高股息率类板块的平均股息率水平。

即将上市的REITs项目也深受市场追捧。招股说明书显示，华夏中国交建REIT于3月29日进行了网下询价，共收到68家网下投资者管理的160个配售对象的询价报价信息，全部配售对象拟认购数量总和为678690万份，为初始网下发售份额数量的38.78倍。经进一步剔除后，拟认购价格不低于基金份额认购价格(9.399元/份)的网下发售有效报价投资者数量为64家，管理的配售对象数量为149个，有效认购数量总和为664970万份。

根据4月12日华夏基金发布的公告，华夏中国交建REIT网下投资者有效认购申请确认比例约为2.69%，而公众投资者有效认购申请实际确认比例约为0.84%。分析指出，近两年发售的公募REITs产品普遍受到资金的追捧，主要与该类产品整体规模小、产品供应较少、在当前股债市场波动中呈现稳健收益特点有密切关系。

推动发展

“自基础设施公募REITs正式上市交易以来，市场运行整体平稳，取得了显著成效，受到市场广泛认可，试点项目的示范效应良好。”在2022清华五道口全球金融论坛上，肖钢表示，由于中国公募REITs处于扩大试点阶段，需要深入总结实践经验，并提出三方面建议以推动其健康发展。

一是研究修订相关法律或制订单独的法规。肖钢认为，REITs性质上属于证券，但与股票、债券、资产证券化产品等有很大区别，因此，需要根据《中华人民共和国证券法》，研究将REITs作为一种独立的证券产品种类，制定专门法规，确立REITs的性质定位，构建一整套适应REITs特点的发行、上市、交易、信息披露和投资者保护等制度规范。

二是优化运行机制。肖钢表示，要鼓励地方和企业拿出更多优质资产参与试点，扩大REITs规模，进一步摸清项目底数，建立分类项目库，做到应入尽入。要进一步加强部门与地方协调，提升国有资产交易效率，落实项目申报条件，压缩项目申报周期，加快项目审核进度，开展分类辅导服务，做好示范引领，形成规模化的存量资产盘活与新增投资的良性循环。

三是加强投资者教育。肖钢认为，公募REITs不同于股票和债券，也不同于购买普通的公募基金。基础设施公募REITs的底层资产是运营稳定的基础设施，价值波动一般相对较小，因而相对股票投资比较稳定，不要寄希望项目运营收入持续大幅度增长，投资REITs的风险和收益属于中等水平。由于普通公募基金主要投向二级市场股票、债券等，以股息、利息和投资组合带来的资本利得为主要收益来源，而公募REITs收益来源主要是底层资产经营收益和资产增值，且是封闭型基金，不能随时申购和赎回。因此，要进一步扩大宣传，切实加强投资者教育，落实投资者适当性管理，培育理性投资、长期投资、价值投资的理念，促进REITs市场平稳健康发展。

完善配套

有券商研报指出，政策推进下，保障性租赁住房REITs有望加速落地。后续，能源基础设施、停车场项目市政基础设施等均有望有序推出，REITs扩容将迎来较快发展。参考海外成熟REITs市场市值占GDP的比重估计，我国REITs潜在市场规模或将达到5万亿元人民币。

4月15日，《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务指引第3号——新购入基础设施项目(试行)(征求意见稿)》《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第3号——新购入基础设施项目(试行)(征求意见稿)》发布。据悉，上述两个指引旨在更好发挥公募REITs的功能作用，进一步促进投融资良性循环，助力实体经济发展。

上海证券交易所副总经理卢大彪在2022清华五道口全球金融论坛上表示，下一步，上海证券交易所将在四方面开展REITs重点工作：一是围绕服务国家战略，抓好重点项目、示范项目落地;二是以制度建设为牵引，持续完善REITs配套机制;三是不断提高审核的质量和效率;四是做好市场监管和投资者教育。(记者 樊融杰)

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