项目业绩变脸，中银、海通、国君各有保代被罚，归位尽责岂能“一保了之”？多个上市项目受牵连被中止

财联社（北京，记者林坚）讯监管对于投行业务“零容忍”的执法力度仍在不断加大。3月28日晚间，证监会密集披露三张罚单，国泰君安、海通证券、中银证券等各有2名保代违规。这是今年以来证监会首次同时处罚3家券商保代，6位保代的受罚均与因债券项目或是IPO项目上市后业绩变脸有关。

上述保代受罚，所保荐其他项目也受到影响，其将在2022年3月1日至2022年5月31日两个月内被暂停审核，准备上报的新项目也将暂不会被受理。财联社记者注意到，鉴于此次被罚保代中唐满云已入职民生证券，或有4家券商受到影响，5家企业的上市节奏被打乱。

从影响程度来看，国泰君安因在进行的IPO项目有3个，或受到影响最大，而海通证券、民生证券各有1个，目前项目已被中止，中银证券暂无项目波及。

图为券商IPO项目或被影响情况一览

依据处罚公告，证监会决定对国泰君安保代郭威、刘爱亮采取认定为不适当人选3个月措施的决定，并要求二人在一定时间内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行职务；对中银证券陈默，时任保代唐满云、海通证券保代王行健、张恒等四人采取暂不受理与行政许可有关文件3个月措施的决定，并中止审查所出具行政许可有关文件并已受理的行政许可申请。

保代被罚，对相关项目也带来影响，但整体来说影响有限，行政处罚期结束后，项目审核将恢复正常，新项目也会被受理。不过，对于保代或券商而言，保代个人收入往往受到影响，券商分类评级或因此扣分。

证监会给予三家券商保代行政与诉讼的权利。被罚保代如若对行政管理措施有异议，可以在收到决定书之日起60日内向证监会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。不过，在复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。

保荐项目业绩变脸，项目岂能“一保了之”？

项目主体“业绩大变脸”成为此次保代被罚的通病。

根据处罚公告，中银证券保代陈默、时任保代唐满云所保荐的首发项目深圳市宝明科技股份有限公司，上市当年营业利润比上年下滑50%以上；海通证券保代王行健、张恒所保荐的可转债项目深圳市新星轻合金材料股份有限公司，上市当年营业利润比上年下滑50%以上；国泰君安保代郭威、刘爱亮所保荐的可转债项目广州航新航空科技股份有限公司，上市当年即亏损。

图为中银证券保代被罚公告

据公开资料，深圳市宝明科技股份有限公司主营业务为新型平板显示器件的研发、设计、生产和销售，其2020年8月在深交所挂牌上市。在该公司招股书中，公司曾预计2020年营业收入为18.23亿元，净利润为1.11亿元，但上市后，实际业绩与预计相差较大，2020年营业收入仅为13.78亿元，净利润仅为3088.72万元。到了2021年上半年，该公司业绩继续恶化，实现营业收入5.52亿元，同比下降10.78%，净利润亏损8868.11万元，同比下降293.15%。

主营业务为有色金属压延加工的深圳市新星轻合金材料股份有限公司，其可转债项目于2020年8月13日正式落地，该公司公开发行了595万张可转换公司债券，发行总额达5.9亿元。但根据2020年年报，该公司当年归属于上市公司股东的净利润约为2813万元，较上年下降70.16%。

广州航新航空科技股份有限公司主营业务包括机载设备研制、检测设备研制、飞机加改装业务等等。该公司发行的2.5亿元可转债于2020年8月18日起在深交所上市交易。公司2020年实现营业收入12.24亿元，同比下降18.13%，实现净利润亏损3.27亿元，同比下降583.13%。

不难发现，上述三个保荐项目实则都是“带病”发行，但六位保代彼时最早在项目意见书中都进行了审慎核查的保证陈述，从结果看，保代在执业过程中未勤勉尽责。

民生证券或有项目受牵连

财联社记者还注意到，此次被罚六名保代中，有保代在项目落地后不久就宣告离职。根据中国证券业协会数据，唐满云在2020年12月16日从中银证券离开，并于2021年1月8日入职民生证券，继续担任保代。

图为国泰君安保代被罚公告

依据深圳市宝明科技股份有限公司保荐书显示，唐满云曾任中银证券投资银行板块总监、保荐代表人，从事投资银行业务超过11年，曾负责或参与中国化学、小康股份、维格纳丝等IPO项目，深圳机场可转债等上市公司再融资项目。

据中国证券业协会数据，上述六位保代保荐经验均超过5年，最高长达10年，多数是老投行人。由于此次6位保代被罚，或有5家企业IPO项目、4家券商将受到影响。Wind数据显示，唐满云和胡坤雁共同担任郑州众智科技股份有限公司在创业板上市的保荐代表，3月10日披露的公告显示，该项目目前处于中止审查状态。

海通证券张恒未有公示的保荐项目，但保代王行健当前还有1个保荐项目，其与胡谦同时担任拟登陆创业板的湖南崇德科技股份有限公司的保荐代表人。不过，3月10日的公告显示，该保荐项目已由已问询变更为中止审查状态。

图为海通证券保代被罚公告

国泰君安郭威、刘爱亮当前共有3个保荐项目，其中郭威和强强担任深圳市铭利达精密技术股份有限公司在创业板上市的保荐代表，该项目最新审核状态（3月28日）为已发行；刘爱亮则与彭凯共同担任北京中数智汇科技股份有限公司和三未信安科技股份有限公司在科创板上市的保荐代表，最新公告显示，前者审核状态为报送证监会，后者为已回复。

证监会多次表态从业人员归位尽责

此次保代违规项目均发生2020年，与如今已间隔一段时日，可见监管从严的态度早已超过了时间的范畴。近年来，证监会已多次表态，将持续督促中介机构及其从业人员归位尽责，切实发挥好资本市场“看门人”职责。

据财联社记者不完全统计，最近三年，因保荐业务被处罚的保代就多达128名。其中，因执业过程中未勤勉尽责，其保荐的部分项目在发债或配股后出现了业绩“变脸”的情况被罚的保代也不在少数。

就在2021年4月，华西证券两位保荐代表人被监管层采取了暂不受理与行政许可有关文件3个月的处罚措施。据了解，由华西证券保荐并主承销的A股上市企业永鼎股份的可转债项目“永鼎转债”于2020年7月发行，发行规模达人民币9.8亿元。不过在随后发布的2020年年报中，因当期因商誉减值准备拖累，永鼎股份净利润亏损达到5.77亿元，出现了上市后首次亏损。证监会认为，华西证券保代所保荐项目在证券发行上市当年营业利润比上年下滑50%以上，违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定。

另据财联社记者统计，截至3月28日前，今年以来，涉及投行罚单共有21张，并未有证监会或地方证监局就28日保代被罚类似问题出示过罚单，多数为保荐IPO时发表的意见不真实、不准确，存在未勤勉尽责，或者作为项目主要负责人及签字主办人，未履行勤勉尽责义务等情形。

不过，虽然证监会并未出具相关罚单，但今年以来，约有54家企业撤回了IPO发行上市申请，像有亚科股份、青松医药等公司更是在上会前夕撤回上市材料。北京某券商投行人士对记者分析称，“撤单”的理由很多，可能是公司调整上市策略或者保荐机构和公司协商时间安排上出了分歧，但并不排除中介机构未勤勉尽责的情况，有的企业可能带病“闯关”。

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