金种子酒：贾光明欲走高端路线失利，引“外援”疑提前泄密

文丨鳌头财经晓敏

见习生丨田七

“金种子酒主要还是缺一款腰部次高端大单品。未来金种子如何站稳高部，发力次高端，并坚定地走出去，值得我们思考。”

金种子酒（600199.SH）董事长贾光明将公司业绩摆尾，存在诸多问题归因于缺少高端大单品，或许是思考得太过简单。

事实上，贾光明已掌舵2年，在他的主导下金种子酒开始走中高端路线，但目前来看还未成功。

近日，金种子酒又准备引华润入局，这一消息“提前”刺激了二级市场，公司还未发布消息，股价就已涨停。

有业内人士向鳌头财经表示，安徽省内有古井贡酒（000596.SZ）、口子窖（6035289.SH）和迎驾贡酒（603198.SH）等龙头挡在金种子酒前面，金种子酒通过华润向省外进军是上策，公司业绩太差反而容易触底反弹。

省外收入、经销商数量均下滑

白酒行情向好之下，知名酒企岂能亏损？金种子酒做到了。

近日，金种子酒公告称，预计2021年亏损1.55亿元至1.85亿元。

对比之中，金种子酒的亏损更显凄惨。

处于债务重组中的皇台酒业，预计2021年净利润仅亏损1000万元至1500万元。

2021年前三季度，19家上市白酒企业中，也仅金种子酒和皇台酒业（000995.SZ）处于亏损，而后者营业收入只有0.37亿元，亏损已不足为奇。

反观金种子酒，2021年前三季度营业收入达8.07亿元，同比增长21.58%，这一增速甚至高于贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）和洋河股份（002304.SZ）。

虽然不能和“茅五洋”比体量，但体量营收规模相当的青青稞酒（002646.SZ）创收8.33亿元，实现净利润0.85亿元。相比之下，金种子酒的亏损更加扎眼。

2019年10月，贾光明调任金种子集团董事长。第二年2月，他被选为金种子酒董事长。

贾光明还曾表示，金种子酒主要还是缺一款腰部次高端大单品。未来金种子如何站稳高部，发力次高端，并坚定地走出去，值得我们思考。

2021年4月，贾光明在一场公开论坛上表示，在酒业发展新时期新阶段下，如今白酒行业呈现出了“不缺酒、缺好酒”的行业生态，消费者对白酒的需求则向质更好、量更少、口味更丰富转变。

在贾光明的主导下，金种子酒立志“五年内打造以安徽为中心、辐射周边的白酒企业，十年内打造全国性品牌的白酒企业”。

对此，贾光明表示，未来，金种子仍将立足于安徽市场，辐射长三角，布局京津冀和大湾区，抢占全国市场制高点。

金种子酒还将2020年定为公司的“改革元年”，坚持高端产品做加法，低档产品做减法。

然而，金种子酒的“元年”并不圆满，公司中高档酒主要有金种子、金种子馥合香、醉三秋1507等产品。

2020年，金种子酒中高档酒营业收入达2.58亿元，同比大降32.16%；普通白酒营业收入达3.33亿元，反而增长156.87%。

2021年上半年，金种子酒并未列出主营业务分产品情况。但全年业绩预告中，公司的解释是，白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。

由此来看，金种子酒“提档”之路并不顺利，公司业绩大降。

而且，金种子酒销售“辐射周边”也在开倒车，公司2020年省外营业收入达8836.43万元，同比下滑2.9%。

总结起来，贾光明的“打法”是走中高端化、走出安徽市场。

不过，有白酒业内人士向鳌头财经表示，高端化和全国化是国内知名白酒企业的必由之路，“说起来容易，但实际能做到就很难。这需要在品牌、渠道等多方面积累。”

有意思的是，2020年年末，金种子酒省内经销商数量为378家，同比减少2家；省外经销商数量为89家，同比减少11家，共计减少13家。

股价“提前”涨停疑泄露消息

业绩逆势下滑、中高档酒布局失利、经销商数量减少，金种子酒不但没有提档升级，反而遇到了危机，如何才能破局？

实际上，贾光明接手的金种子酒处于全面收缩之中，公司2019年和2020年扣非净利润一直处于亏损状态，分别为-2.28亿元、-1.14亿元。2021年，公司又预计亏损1.8亿元到2.1亿元。

对于未来，金种子酒还是颇有自信，公司制定了《“十四五”发展战略规划》，提出至“十四五”末实现销售收入50亿元。

而且，金种子酒还划分出了三个时期，其中2020年至2022年是战略调整期、2022年至2024年是战略发展期，2024年至2025年是战略腾飞期。

鳌头财经预计，金种子酒2021年营业收入预计12.5亿元，要实现目标4年内要翻两倍，要通过自身实力希望渺茫。

当下，金种子酒如何扭亏为盈已成企业的“头等大事”。

中粮入主酒鬼酒（000799.SZ）、帝亚吉欧入主水井坊（600779.SH），两家酒企近年业绩快速增长，请“外援”似乎也是很好的途径。或许，贾光明想到了这点。

2月16日晚间，安徽金种子集团有限公司，金种子酒控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投资发展集团有限公司拟以非公开协议转让方式，将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司。

作为央企，华润集团的实力不容小觑，公司旗下的港股上市公司华润啤酒同样处于酒类行业，同时还是山西汾酒的第二大股东，与金种子酒存在很好的协同性。

华润集团官方网站曾报道，2021年11月22日，阜阳市委书记孙正东、市长刘玉杰、市人大常委会主任胡明莹一行到访华润集团深圳总部。王祥明董事长主持召开了阜阳市与华润集团深化合作对接会，就进一步加强多领域合作进行深入交流，达成广泛共识。

也有报道显示，阜阳市拿出约2亿元财政资金，先期已对金种子集团进行改制，包括对部分工作人员编制的调整。“这笔钱已经掏出去了，如果股权转让不成功，那一切都打了水漂。”

有业内人士向鳌头财经表示，得渠道者得天下，目前白酒行业依然如此，华润给金种子酒带来的最大帮助，就是利用经销商渠道向省外扩大销量，因为安徽省内还有古井贡酒、口子窖和迎驾贡酒面等龙头挡在前面，“而且，金种子酒是难得的白酒上市公司，业绩太差反而触底反弹机会多。”

二级市场上，投资者也看见了这一利好，2月14日开始，金种子酒开始上涨，截至2月23日已持续8个交易日，收获5个涨停板，公司股价也从每股13.88元涨至24.92元，上涨了近80%。虽然近期股价有所下跌，但近期涨幅仍然较大。

并且诡异的是，在引入战投公告发布前，金种子酒股价已涨了3天，其中16日直接涨停，疑提前泄露了消息。

在股票交易异常波动的公告中，金种子酒称，尚未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

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