*ST华塑“抢发”年报保壳收问询，闪电并购的公司撑起8成营收，扣非净利润连亏了20年

1月17日晚，*ST华塑（000509.SZ）发布了A股首份2021年年报。报告期内，公司实现营业收入2.9亿元，同比增长488.19%；归母净利润亏损564.5万元，同比减少174.67%，由盈转亏。

*ST华塑方面称，公司营收增长主要得益公司2021年度内完成重大资产重组暨收购天玑智谷，天玑智谷纳入公司合并范围，使得公司经营业绩得到大幅度改善；而净利亏损是受疫情持续影响，公司会展服务板块亏损增加，加上诉讼相关费用增加所致。

不过有意思的是，1月18日深交所就对*ST华塑2021年年报下发了问询函，不但连抛八大问题，而且首当其冲就是对天玑智谷的营收提出质疑。

根据*ST华塑年报来看，2021年全年公司的营收主要来自电子产品和医疗服务。其中，电子产品主要来自于天玑智谷，而医疗服务主要来自樱花医院，二者合计占公司整体营收的比重已达到96.7%。

2021年9月底，*ST华塑全资子公司成都康达瑞信以1.02亿元现金，完成对天玑智谷(湖北)信息技术有限公司51%股权的收购。虽然收购完成不到半年，可*ST华塑2021年的业绩几乎全部仰仗天玑智谷。2021年，*ST华塑的营收为2.9亿元，其中确认的纳入合并的天玑智谷营收总额为2.42亿元，占公司2021年度营业收入的82.28%。

事实上，*ST华塑的主营业务为医疗服务、会展服务，而天玑智谷主要从事电子信息显示终端的研发、设计、生产和销售服务，对*ST华塑可以说是跨界。不过这似乎并未影响到天玑智谷业绩，其营收增速不但在*ST华塑收购之后“突飞猛进”，甚至实际营收与预计相差巨大。

2019年和2020年第四季度，天玑智谷的营收分别为1.19亿元和1.56亿元，分别占相应年度全年营业收入的34.13%和30.81%；在2021年下半年收购完成后，天玑智谷第四季度预计实现营收也只有1.8亿元，占全年营业收入的28.7%，然而与其实际实现的营收2.42亿元，占全年营业收入的37.09%的情况相比差异较大。也因此，深交所要求*ST华塑说明天玑智谷营收大幅增长的原因及合理性，与重组问询函回复时的预计情况差异较大的原因。

除了天玑智谷的电子显示屏业务外，*ST华塑还有医疗服务和会展业务。2021年，*ST华塑控股子公司樱华医院实现营收4265.26万元，净利润285.55万元，虽然同比2020年业绩上涨7.85%，但其营收占比却由2020年的78.96%下滑到2021年14.48%。而全资子公司博威亿龙主要开展舞台美术视觉呈现、视觉工程制作实施等相关业务，由于新冠疫情对行业整体影响较大，业务发展缓慢且亏损较大。

由此，深交所对*ST华塑收购天玑智谷后，公司所实施的整合计划及效果产生了质疑，要求*ST华塑结合现有电子产品、医疗、会展板块业务发展情况，说明三项业务能否发挥协同效应。

事实上，*ST华塑不是在保壳就是在保壳的路上，近20年来公司的扣非净利润均是亏损。除此之外，*ST华塑的业务也是相当广泛，不但卖过水产品、门窗，还干过园林、收过租金，结果却是不停折腾，不停亏钱。（蓝鲸上市公司王晓楠wangxiaonan@lanjinger.com）

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