牧原股份营收增速下滑 不到一年股价跌近四成

A股养猪企业首份业绩预告发布。1月18日晚间，牧原股份披露，预计2021年度实现营业收入770.00亿元至800.00亿元，上年同期为562.77亿元；预计实现归属于上市公司股东的净利润65.00亿元至80.00亿元，同比下降70.86%至76.32%。1月19日，牧原股份收跌2.28%，收报54.53元，较2021年2月下旬的高点下跌近四成。

从营收增速看，牧原股份2021年度营业收入同比增长预计为36.82%至42.15%，较前两年有所下降。此前牧原股份营收保持较高增长，2020年及2019年，该公司分别实现营收562.77亿元和202.21亿元，分别同比增长178.31%和51.04%。对于业绩变动的原因，牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较上年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年生猪价格较上年同期明显下降，导致公司2021年经营业绩较上年同期明显下降。该公司还表示，生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响，如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。此外，生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。

此前牧原股份披露的生猪销售简报显示，2021年，公司共销售生猪4026.3万头，其中商品猪3688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头。截至2021年12月底，公司能繁母猪存栏为283.1万头。2021年累计销售收入750.90亿元，销量较2020年的1811.5万头增长122.26%，累计销售收入较2020年的550.65亿元增长36.37%。国联证券认为，高速增长的出栏量虽然摊薄了固定资产折旧及人工薪酬费用，但由于公司的高速扩张导致了养殖场管理效率下降从而增加了养殖成本，牧原股份现阶段主要以提升部分成本较高养殖场的效率从而降低公司成本。

牧原股份预告净利润大幅下滑背后，是年内养殖业整体面临产能大幅释放、生猪价格不断走低的压力。农业农村部监测数据显示，2021年3月末定点监测能繁母猪存栏较上年同期大幅增长45.3%。随着产能不断释放，生猪出栏量也不断攀升，数据显示，2021年前11个月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量达23589万头，同比增长66.1%。售价方面，中国养猪网数据显示，2021年国内市场生猪价格一路走低，一度跌至10.63元/公斤的年内低点，2022年1月19日，全国生猪（外三元）均价报14.22元/公斤，较2021年同期大幅下降超六成。同时，农业农村部公布的数据显示，2021年5月至10月，月度规模养殖生猪每头净利润连续六个月处于亏损区间，9月每头净利润为亏损668元，同比下跌142.6%。

稍早之前的1月12日，牧原股份定增计划获证监会受理。2021年10月18日，牧原股份披露非公开发行A股股票预案，募集资金总额不超过60亿元，在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

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