爱尔眼科被曝行贿医生，市值一日蒸发78亿，9个月销售费用超11亿

出品|搜狐财经

作者|陈天伦

近日，武汉抗疫医生艾芬再次将爱尔眼科拉进舆论漩涡。1月6日-1月9日，艾芬陆续在微博披露4份“爱尔眼科手术回扣名单”。名单内容涵盖江苏宿迁多个县市区的医生、公职人员，涉及金额从70余元至2000余元不等，总金额超78万元。

1月9日晚，宿迁爱尔眼科医院发布声明称，针对网传信息，该院已于2019年按照董事会相关要求进行了整改，严肃处理了违规员工，并撤换了管理团队。

1月10日早间，艾芬公布第5份名单。受回扣风波影响，爱尔眼科开盘直线下跌，盘中跌近6%。截至今日收盘，爱尔眼科报收37.29元，股价下跌3.72%，总市值2016亿，市值一日蒸发78亿。

艾芬5次晒回扣明细，再发声质疑涉事医院“整改”措施

艾芬于今早公布的清单为“2018年借支季节性工资台账”，清单内容涵盖“国家公职人员姓名（单位）、电话号码、转帐发生日期、转账金额、开户行、卡号、呈签号、患者姓名、手术名称、手术日期、手术费”等。此份清单所涉人员大多均为宿迁辖区县市医院医生，涉及金额在227元至2516元之间，总金额约8.16万元。

艾芬此前公布的4份清单，同样为2017-2019年间的借支季节性工资台账。截至目前，艾芬公布的5份清单所涉金额累计超过78万元，涉及“吃回扣”的医生和公职人员数量达数百人。

此次手术回扣名单的涉事医院是宿迁爱尔眼科医院。1月9日晚间，宿迁爱尔眼科医院回应称，针对近日网传涉及该院不规范经营行为的信息，该院已于2019年按照董事会相关要求进行了整改，严肃处理了违规员工，并撤换了管理团队。现任领导班子以此为鉴，进一步加强医院管理、坚持规范运营。

1月10日午间，艾芬再次发声，提出对于“爱尔关于‘不规范经营行为’声明的十点质疑”，包括“能否出示相关整改文件、是什么促使该院在2019年进行整改、撤换了管理团队哪些人员，为何全国各地的爱尔眼科都有全员营销、返利、网医转诊的行为和文件”等。

自2021年1月以来，艾芬与爱尔眼科的医疗事故纠纷已持续一年之久。艾芬曾公开投诉，武汉爱尔眼科医院诊疗不规范致其右眼几近失明。

艾芬于2020年5月在武汉爱尔接受白内障手术，而后右眼孔源性视网膜脱离，近乎失明。多名眼科医生告诉艾芬，眼底变性后恶化是导致前述症状的主因，而检查眼底是否变性，本该是做人工晶体植入手术前的常规操作。

艾芬认为武汉爱尔医院隐瞒视网膜病变问题，夸大晶体植入的作用。因为晶体植入花了2.9万元，而用激光治疗眼底变性很便宜，只需要几百元。爱尔眼科则发布核查报告，否认艾芬右眼视网膜脱离与白内障手术有直接关联。

艾芬对媒体表示，爱尔眼科曾通过中间人联系希望可以花几百万和解，但是被艾芬拒绝。双方纠纷至今尚未有定论。

屈光手术三年收入复合增速超45%，半年出资11亿收购医院加速扩张

值得注意的是，艾芬披露的宿迁爱尔眼科2017-2019年手术回扣清单所涉术种包括“白内障、飞秒、斜视、ICL”等，以白内障手术和飞秒手术为主，其中数千元以上的高额回扣基本出自飞秒手术。

爱尔眼科的眼睛生意涵盖了屈光手术、白内障手术、眼前段、眼后段、视光等服务项目。

2017年以前，爱尔眼科的白内障业务曾处于高速成长阶段，2009年仅收入1.1亿，2017年已增至14.2亿，收入增长率在20%-40%范围内波动。2018年起，受政策限制筛查、医保政策调整因素影响，白内障业务收入增速由2017年时44.43%断崖式下跌至9.01%，其在爱尔眼科总营收中比重也由24%降至19%。

白内障业务发展放缓后，以飞秒激光为代表的屈光手术成为爱尔眼科的业绩核心推动力。2016-2019年，爱尔眼科的屈光手术收入由11.41亿元增至35.31亿元，复合增速达45.73%。

2021年上半年，爱尔眼科屈光手术实现收入28.45亿元，同比暴增84.65%，占整体营收比例达38.7%。屈光业务毛利率也较上年度提升3.2%至57.59%，贡献毛利润16.38亿元，毛利占比达45.7%。

爱尔眼科在半年报中提及，屈光收入增长主要系各医院手术量快速增长的同时高端手术占比进一步提升。

而白内障业务也因为消费升级，由复明性白内障手术向屈光性白内障手术转变，上半年白内障手术实现收入10.73亿元，同比增长71.52%。艾芬医疗事故风波中，武汉爱尔为艾芬实施的正是屈光性白内障手术。

事实上，近来年，爱尔眼科的业绩增长主要受益于手术量的增长。2010年爱尔眼科初上市时，公司当年手术量仅有12.2万例，2020年手术量已增至69.47万例。

2021年上半年，爱尔眼科手术量为40.54万例，同比增长71.57%。

随之而来的是医疗事故频发。2021年爱尔眼科曾多次身陷医疗事故风波。艾芬事件后，爱尔眼科遭前员工爆料，子公司重庆爱尔麦格眼科医院为完成亿元收入任务，动员员工及各自亲属进行屈光手术，并在手术中出现主刀医生严重失误、篡改检查报告等情况。

艾芬在微博痛诉，“爱尔不是在一家医院这样做，而是在全国几百家医院这样做。爱尔不是短期这样做，而是长年累月这样做，大量不需要做手术的人被做了手术”。

值得一提的是，手术回扣风波中的宿迁爱尔尚未被纳入爱尔眼科上市公司体系范畴。

由于爱尔眼科主要采用“上市公司+PE”模式进行扩张，除上市公司主体下的医院外，其参与设立的并购基金还投资了大量医院，并根据其盈利情况将优质资产纳入上市公司体系。

2020年疫情让爱尔眼科的扩张一度放缓，2021年爱尔眼科再次开启密集收购动作，通过新建和收购医院持续扩大规模。

根据爱尔眼科半年报，2021年上半年，爱尔眼科收购了武汉爱尔黄陂医院60%股权、汉中爱尔86%股权、丹东爱尔55%股权、临沂爱尔51%股权和重庆万州爱尔80%股权，同时新设了湖北爱尔、涟源爱尔、株洲爱尔、海南博鳌乐城爱尔以及19家门诊部或诊所。

截至2021年6月30日，爱尔眼科共有境内医院155家，门诊部107家。

2021年8月至12月，爱尔眼科三次公告收购计划，出资金额超过11亿元。

而随着经营规模扩大，2021年1-9月，爱尔眼科销售费用支出达到11.07亿元，较上年同期增长49.43%，主要系报告期内经营规模扩大推广活动增加以及市场人员薪酬支出增加所致。

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