迪阿股份报表里的爱情“买卖”：求婚钻戒均价7800元/件 毛利率逾70%

爱情无价，求婚却要钱。

那么，代表求婚仪式的求婚钻戒，究竟需要多少钱？

刚上市不久的迪阿股份（301177.SZ）给出的答案是：2018年以来购买价格最高求婚钻戒的是一个姓石的人，其在济南定制的3克拉求婚钻戒，价格高达101.1万元/件。

但求婚钻戒并非都是这么昂贵。

根据迪阿股份披露，其2021年上半年出售的求婚钻戒均价为7800元/件。

三年半销售63.42亿元

由于人口众多，我国求婚钻戒的市场规模相当庞大。

迪阿股份招股书显示，2018年至2021年上半年，迪阿股份最主要的求婚钻戒产品，累计收入金额为63.42亿元，占主营业务收入比例为80.18%。

同期，迪阿股份求婚钻戒的单价分别为1.06万元/件、1.15万元/件、1.09万元/件、0.78万元/件。

但价格数十万元的求婚钻戒并不鲜见。

按照招股书，2018年至2021年上半年，迪阿股份前十名客户的销售收入分别为388.08 万元、376.92万元、507.41万元及466.35万元，这些收入直接来自于终端个人消费者。

在迪阿股份前十名客户中，购买价格最低的求婚钻戒是16.3万元/件。

而求婚钻戒居然也有出现遗失。

迪阿股份2020年度前十名客户中第一名的高姓消费者，购买的求婚钻戒为2件，合计价格为98万元，其中包含遗失补购。

这表明，这名高姓消费者购买的求婚钻戒为49万元/件，并且以同等价格补购遗失的求婚钻戒。

迪阿股份表示，求婚钻戒的价格为钻石及戒托的市场成本，主要根据钻重、颜色、净度、切工等参数进行定价，钻重越大，价格越高。

另外，在各钻重区间内，求婚钻戒产品颜色及净度等级越高，产品价格越高。

从迪阿股份不同钻重区间下求婚钻戒产品构成情况来看，消费者购买钻重区间为0.3-0.699克拉求婚钻戒产生的收入最多，其次是0.3克拉以下。

值得注意的是，在2018年和2019年，迪阿股份1克拉及以上的求婚钻戒销售收入，低于钻重区间0.7-0.999克拉的销售收入，但在2020年和2021年上半年，1克拉及以上的销售收入已经超越0.7-0.999克拉。

迪阿股份销售的求婚钻戒，基本为镶嵌了主石的产品。

2018年至2021年上半年，迪阿股份镶嵌了主石的求婚钻戒产品收入占整体求婚钻戒产品收入比例，分别为92.36%、93.48%、96.30%及90.89%。

虽然存在一些花费数十万元、上百万元的求婚钻戒购买者，但迪阿股份2021年上半年最主要的收入还是来自1万元以下的求婚钻戒。

数据显示，2021年上半年，迪阿股份1万元以下求婚钻戒销量为17.41万件，收入金额为64131.21万元，占比35.05%，每件求婚钻戒均价为3700元。

消费者年龄逐年抬高

聚焦于婚恋人群的求婚钻戒，主要消费对象是年轻人。

根据迪阿股份招股书，求婚钻戒的主要消费者年龄在34岁及以下区间，其贡献的收入金额占比超过85%，其中25-29岁的消费者占比最高，客户群体主要为适婚年龄人群。

以2021年上半年的数据来看，求婚钻戒25-29岁的消费者占比达到45.76%，但这个比例却要小于往年。

而30岁及以上的求婚钻戒消费者，正在逐年上升。

引人注目的是，迪阿股份50岁及以上求婚钻戒消费者，也在强劲增长，2018年至2021年上半年的占比，分别达到0.61%、0.84%、0.93%、1.15%。

对于如何获得消费者年龄信息，迪阿股份进行了说明。

迪阿股份表示，在消费者首次购买求婚钻戒产品或女戒产品时，会将购买人的身份证明信息与购买人及受赠人信息进行绑定，并将相关信息加密保存于业务系统中，以备后续消费者二次购买时进行校验。

因此，迪阿股份可根据业务系统数据，提取有效身份信息进行分析。迪阿股份称，数据已脱敏，不对应识别特定个人。

迪阿股份援引的戴比尔斯数据显示，中国21-39岁人群为钻石饰品的主要消费群体，贡献了大约78%的钻石饰品销售额。

但迪阿股份援引的戴比尔斯《2018 钻石行业洞察报告》称，中国婚庆饰品的钻饰渗透率，从2005年的31%上升至2017年的47%，同期美国和日本均稳定在55%左右。

这或许表明，钻饰渗透率提高到一定水平之后，叠加求婚钻戒消费群体年龄不断抬高，已经很难继续保持上升趋势。

与此相关，我国近3年结婚人口处于下降趋势。

统计表明，2018年至2020年，我国结婚登记人口分别为1013.94万对、927.33万对、813.1万对。

远超同行盈利水平

相对价格昂贵的求婚钻戒，迪阿股份的结婚对戒要便宜很多。

数据显示，2018年至2021年上半年，迪阿股份结婚对戒均价分别为0.4万元/件、0.42万元/件、0.45万元/件、0.46万元/件，平均还没有同期求婚钻戒价格的一半。

以高价位进行对比，2021年上半年，迪阿股份销售高价位求婚钻戒1900件，均价为8.54万元/件；同期，高价位结婚对戒销售3200件，均价为1.06万元/件。

两者存在悬殊差异。

但低价位的均价却相差不太大，2021年上半年，迪阿股份低价位求婚钻戒均价为0.37万元/件，同期低价位结婚对戒均价为0.26万元/件。

两者价格的差异，主要在于求婚钻戒90%以上皆镶嵌钻石，而六成多的结婚对戒皆无主石，即使有主石也是0.2克拉以下产品。

主要产品为求婚钻戒、结婚对戒的迪阿股份，以此获得了超额利润。

招股书表明，2018年至2021年上半年，迪阿股份综合毛利率分别为69.82%、70.21%、69.37%和70%；同期，可比公司毛利率平均值分别是40.72%、40.78%、43.46%与40.52%。

迪阿股份称，其毛利率明显高于同行业可比公司水平，在于其采取了独特的自营和定制为主的销售模式。

具体而言，就是消费者首次购买求婚钻戒时，迪阿股份会将购买人的身份证与受赠人信息进行绑定，消费者一生仅可将其购买的迪阿股份求婚钻戒产品赠予唯一一位受赠人。

同时，迪阿股份对求婚钻戒采取全自营的销售模式。

迪阿股份认为，由于自营销售模式直接面对终端零售消费者，省去了向加盟商批发让利的环节，并且相比于现货销售，消费者得到了定制化的专属产品，价格敏感性有所降低，因此销售毛利率相对较高。

根据招股书，2018年至2021年上半年，迪阿股份定制产品收入占比分别为96.39%、95.65%、96.61%、96.23%，同期求婚钻戒毛利率分别达到70.14%、71.40%、70.79%、70.84%。

超高毛利对应的是堪称暴利的盈利水平，在2019年，迪阿股份的净利润为2.64亿元，但2021年前三季度，其净利润就达到9.9亿元。

“不差钱”的迪阿股份，这次IPO却获得了远超预期的巨额募资。

按照招股书，迪阿股份包括补充营运资金在内的4个募投项目，全部为募资投入，所需募资合计为12.84亿元，而其首发上市募资净额却高达44.44亿元，超募资金高达31.6亿元。

但获得巨额超募资金的迪阿股份，并未受到市场追捧，在2021年12月15日上市交易后，自12月16日至30日，股价累计下跌26.06%，并且12月30日的最低价已经接近发行价。

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