南极电商1.8亿买下百家好 3.3亿收购78件商标

现金充足却净利润下滑，“卖吊牌”的南极电商开始“谋变”。

近日，南极电商（002127.SZ）公告称，以自有资金3.3亿元收购TBH GLOBAL CO.,LTD持有的在中国大陆和香港特别行政区注册的78件商标，以及1.8亿元收购百家好的100%股权。

南极电商认为，收购78件商标品牌商标有助于搭建公司品牌体系。百家好在研发、生产、质量管理上有较强的优势，能较好的补充公司这些方面的短板。

截至2021年三季度末，南极电商货币资金达17.79亿元，短期借款为0，公司用于收购的现金充足。

2021年前三季度，南极电商净利润达4.03亿元，同比大降44.15%。公司表示，在传统搜索渠道的客户收入产生较大幅度的下滑等原因，导致净利润大幅下跌。

进一步拓宽产品层次

12月26日，南极电商审议通过了《关于收购TBH GLOBAL CO., LTD 持有的部分商标及收购百家好（上海）时装有限公司100%股权的议案》：同意公司以自有资金3.3亿元人民币收购TBH GLOBAL CO.,LTD持有的在中国大陆和香港特别行政区注册的部分商标，以及以自有资金1.8亿元人民币向百家好香港有限公司收购其所持有的百家好（上海）时装有限公司（简称“百家好”）的100%股权。

公告显示，此次收购涉及TBH GLOBAL持有的BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等商标，共计78件。

根据中水致远资产评估有限公司出具的估值报告，估值基准日2021年9月30日，南极电商拟收购TBH GLOBAL CO.,LTD持有的相关商标估值为3.38亿元。

百家好2004年7月30日成立，经营范围包括各类服装服饰配饰、鞋帽、日用百货等。

数据显示，2020年和2021年前三季度，百家好营业收入分别为13.37亿元和9.66亿元，净利润分别为-1.83亿元和6675.13万元。

根据中水致远资产评估有限的股权估值项目估值报告，估值基准日2021年9月30日，百家好股东全部权益价值估值为-2.95亿元。

根据2021年12月17日，百家好执行董事决定，估值基准日2021年9月30日资产负债表列示的应付百家好香港有限公司股利6.2亿元冲回，取消股利分配。考虑该因素的影响后百家好股东全部权益价值估值为3.25亿元。

南极电商认为，因内容电商的兴起，一些著名的、有个性的品牌价值突显，收购此类品牌有助于搭建公司品牌体系。同时，因公司在研发、生产、质量管理上存在一定的短板，而百家好在研发、生产、质量管理上有较强的优势，能较好的补充公司这些方面的短板，为公司未来产销研一体管控做更充分的准备。

南极电商表示，本次收购事项符合公司的业务发展战略，能够较好地丰富公司的品牌体系，有利于充分发挥公司的品牌运维能力，进一步拓宽公司的产品层次、提升公司的品牌形象。本次收购事项不会对公司短期内的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

试图改变“卖吊牌”印象

2015年，南极电商借壳新民科技登陆A股市场。南极电商原本是一家主营南极人保暖内衣的公司，“南极人”品牌创立于1998年，2008年提出“品牌授权”商业模式，通过关闭自营工厂，签约并授权供应商合作工厂生产“南极人”品牌的产品，整合过剩的供应链，同时签约合作经销商，授权其销售“南极人”品牌产品。

2010年12月28日，南极电商推出“NGTT”共同体商业模式，致力于建立电商生态综合服务体系。

2015年至2019年，南极电商实现的营业收入分别为3.89亿元、5.21亿元、9.86亿元、33.53亿元、39.07亿元，同比分别增长42.30%、33.85%、89.22%、240.12%、16.52%；净利润分别为1.72亿元、3.01亿元、5.34亿元、8.86亿元、12.06亿元，同比分别增长158.37%、75.27%、77.42%、65.92%、36.06%。

2020年，南极电商业绩出现了疲软，营业收入达41.72亿元，同比增长6.78%；净利润达11.88亿元，同比下滑1.50%。

2021年前三季度，南极电商营业收入达27.75亿元，同比微增0.08%；净利润达4.03亿元，同比大降44.15%。

从整体看，南极电商前三季度GMV保持22.92%的整体增长，仍维持在合理的增长预期内。

南极电商表示，公司前三季度GMV数据侧面反应了公司“好货不贵、多样性、可持续”的产品仍深受消费者的喜爱，也说明了公司的品牌定位是可以穿透消费场景及消费周期的。

南极电商介绍，前三季度公司本部收入下降主要是由于阿里渠道GMV下滑，客户库存压力较大，导致综合服务收入有所下降。

不过，南极电商管理层相信，随着电商销售旺季的到来，客户库存的逐步消耗，公司四季度的收入会有显著的提升。

对于前三季度净利润下滑，南极电商认为主要是由于南极本部的利润下滑所致，公司在传统搜索渠道的客户收入产生较大幅度的下滑，而对应的成本费用主要为固定的人力成本等支出，叠加公司对新拓展的跨境电商和食品项目的前期投入以及对河南水灾的捐赠支出，综合导致归属于上市公司股东净利润产生较大幅度的下滑。

市场将南极电商的商业模式定义为“卖吊牌”，而在收购百家好时，也表示能弥补“研发、生产、质量管理”上的短板。

数据显示，2017年至2020年及2021年前三季度，南极电商研发费用分别为2951.21万元、3780.08万元、4330.46万元、4525.02万元和2984.24万元。

截至2021年三季度末，南极电商货币资金达17.79亿元，短期借款为0，公司用于收购的现金充足。

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