扎心了！本以为定增八折买股，苦熬半年反亏了20%，高瓴高毅都被套了

八折买股，熬了6个月，仍躲不过亏损的命运。

今年上半年，广电计量的定增吸引了多家知名机构参与，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，张磊旗下的珠海高瓴股权投资、天津礼仁投资，知名牛散郭伟松最终获配相关股份。12月15日，上述定增股份解禁，广电计量当日股价下跌2.53%。此后两个交易日，股价下跌态势不减。

截至12月17日，广电计量最新股价为25.78元，较32.5元的定增价而言已打了八折。

广电计量此次定增竞争颇为激烈。高毅资产、礼仁投资、珠海高瓴股权投资、广发基金、易方达基金、汇添富基金、UBS AG等参与了报价。最终，高毅邻山1号远望基金获配1018.77万股，获配金额为3.31亿元；天津礼仁投资、珠海煦远诺成股权投资合伙企业均获配923.08万股，获配金额均为3亿元；知名牛散郭伟松也获配了153.85万股。

此次定增发行价格为32.5元，并于6月15日上市。定增股份上市首日，广电计量股价为41元，这意味着当时获配机构一度曾有超20%的浮盈在手。

只是，浮盈最终变成了浮亏。

6月下旬以来，广电计量股价跌跌不休，一度接近腰斩。12月15日，定增股份解禁，当日广电计量收盘价为26.61元，和32.5元的定增价相比，已跌去近20%。

在此后两个交易日，广电计量股价继续下跌，12月16日、12月17日分别下跌0.45%、2.68%。如若上述机构未卖出定增股份，则亏损幅度将进一步扩大。

不过，从广电计量成交量来看，12月15日-12月17日，三个交易日成交金额合计约为3亿元，而高毅邻山1号远望基金获配3.31亿元，天津礼仁投资、珠海煦远诺成股权投资合伙企业也均获配3亿元以上。这意味着，参与定增的机构手里仍有大量筹码。

此外，在定增股份解禁当日，广电计量发生了两笔大宗交易，卖方均为机构，其中一笔交易的买方也是机构，合计成交额超过4000万元。

有意思的是，在广电计量股价持续下跌的过程中，擅长新能源投资的百亿级基金经理冯明远携多位同事亲自到现场调研。

广电计量投资者关系活动记录表显示，11月19日、11月22日，公司迎来特定对象调研，参与人员包括信达澳银基金杨宇、冯明远、齐兴方、徐聪、刘维华等。

从此次调研情况来看，机构较为关注广电计量在新能源车方面的业务情况。广电计量表示，新能源汽车检测涉及电池包、辅助驾驶相关检测，目前相关技术更新较快，公司需要顺应市场不断更新检测技术和提升检测能力，因此公司仍然会继续在此领域进行投入。

此外，10月底至11月初，高毅资产、广发基金、睿远基金等也参加了广电计量的电话调研。在此次调研中，机构提问颇为犀利，问题涉及计量校准业务增速低于预期的具体原因、三季度毛利率下降原因、公司外延并购思路及今年进展较慢的原因等。

沪上一位基金经理表示，此前多位知名投资人参与广电计量的定增，说明对其公司质地的认可，但是知名投资人有时也难逃亏损。“这其实给普通投资者提了个醒，不要盲目抄大佬作业。一方面，机构参与定增往往有安全垫，而且持股周期相对较长，即使亏损也熬得住。另一方面，机构更有能力持续跟踪研究公司和行业基本面变化。而个人投资者较难具备这样的条件。”

上述基金经理也提醒，今年以来，机构参与定增热情高涨，从数据上来看，公私募机构参与上市公司定增的获配金额大幅超越去年同期水平。定增已成为不少知名基金经理建仓的重要手段。不过，市场走势震荡，公司经营业绩不达预期的情况也时有发生，机构参与定增也应当慎重。

九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示，参与定增必须更加看重行业与公司基本面本身的投资价值，淡化基于价差的短期交易属性。在市场估值合理、行业有较确定的景气度、公司拥有可持续竞争能力的情况下，叠加一定的定增发行折价，定增投资可能会是一种比较好的投资方式。

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