双杰电气闲置锂电隔膜产线换来同业公司股权 标的公司曾称欲科创板上市

财联社（北京，记者 徐海东）讯，双杰电气（300444.SZ）长期闲置的东皋锂电隔膜产线有望通过并购带来新的价值。公司今日公告称，拟与河北金力新能源科技股份有限公司（下称“金力股份”）进行股权及债权置换。天津东皋膜技术有限公司将成为金力股份全资子公司，双杰电气则将由此获得金力股份2260万股股权。

公告显示，金力股份成立于2010年2月，是锂电池湿法隔膜研发、生产、销售、服务为一体的国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要客户包括比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦能源、CATL、力神电池等锂电一线厂商，其2020年隔膜出货量位居行业前列，属于隔膜行业内领先的国家级高新技术企业。

值得关注的是，金力股份此前曾在新三板挂牌，后于2018年摘牌。金力股份总经理徐锋2019年4月对媒体表示，摘牌是为IPO做准备，公司拟于2019年下半年进入上市辅导期，2020年实现科创板上市。但财联社记者查询科创板注册动态显示，金力股份迄今尚未提交科创板注册。天眼查数据显示，金力股份今年10月进行了新一期注册资本变更，其注册资本由24994万元增加至27006万元。

对东皋膜公司的投资此前曾重创双杰电气。双杰电气主营配电及控制设备，2016年起开始跨界入股并逐步增资经营锂离子电池膜的东皋膜公司。在2016年和2017年间，其股权投资金额合计达4.9亿元。2017年12月，双杰电气以价格7.93元/注册资本增资东皋膜1.23亿元，合计持有东皋膜51%股权，从而获得其控制权。

但东皋膜公司的生产经营并不顺利。双杰电气2019年半年报曾披露，东皋膜公司2019年1-6月亏损3082万元，其产线处于调试改造效益未达预期。2020年1月，双杰电气进一步公告称，东皋膜公司进入停产状态，原因为东皋膜“年产2亿平米动力电池湿法隔膜”生产线基本建成后，连续生产的稳定性不达预期，加之2019年锂电池隔膜市场竞争激烈，东皋膜公司经营困难连续亏损。

接连变故致使双杰电气在2019年年报对东皋膜公司进行了巨额商誉减值和资产减值计提。公告显示，双杰电气先后通过股权收购、增资、业绩补偿方式合计取得东皋膜52%的股权，采用市场法评估并确认商誉3.12亿元，而其在2019年年报即计提了商誉减值约2.98亿元，同时对东皋膜公司应收账款、存货及固定资产等计提6.47亿元减值准备。这也致使双杰电气出现上市后首次业绩亏损，亏损金额高达-6.34亿元。

截至目前，东皋膜公司停产已近两年并持续亏损。双杰电气2021年半年报显示，东皋膜公司净资产-3.49亿元，报告期内亏损1422万元。此次与金力股份进行并购，则让双杰电气这笔数亿元的投资得以“回血”。公告显示，此次交易对价拟为 2260万股金力股份股权，每股作价拟为12.5至15元之间，账面总价值为2.825亿至3.39亿元。上述股权将由双杰电气持有，未来根据金力股份上市计划，待金力股份股票变现后，优先偿还双杰电气对东皋膜公司4.11亿元债权（占东皋膜公司负债总额的88.80%），然后再将偿还负债后的剩余收益向东皋膜公司原股东进行分配。

某券商电力新能源行业分析师向财联社记者表示，金力股份通过此次收购也将进一步巩固自身锂电湿法隔膜产能规模优势。根据行业数据，金力股份2019年锂电池湿法隔膜出货量已在行业中排名前三，市场占有率约10%，但相较正极、负极和电解液，锂电池隔膜领域的市场竞争更为激烈。2021年以来，仅恩捷股份（002812.SZ）、中材科技（002080.SZ）、星源材质（300568.SZ）等几家企业的新增基膜产能就超过20亿平米。隔膜企业大规模扩充产能背后，是动力电池领域新一轮产能扩充竞赛和新能源汽车销量大幅增长，对锂电池隔膜产生强劲需求，从而吸引隔膜企业积极扩产跟进，未来隔膜企业在产能、技术、品质、资金等方面仍将比拼竞争优势。金力股份此次并购东皋膜成功后，未来整合成效如何，仍有待后续观察。

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