主业不振、转型项目成“老赖” ST林重积重难返？

财联社（上海，记者李哲）讯，2021年是ST林重（002535，SZ）上市10周年，然而转型项目停滞、主业持续萎靡等问题，让去年刚刚摘星的ST林重头上再次悬上“达摩克利斯之剑”，公司股票也从上市之初10元左右跌至1.7元左右。

ST林重主业为煤矿机械，但在激烈市场竞争和此前煤炭行业趋紧整体背景下，2017年后与同行公司发生业绩分化，连续6年扣非净利润为负值，诸多问题开始暴露放大，近期财联社记者梳理发现，多家重要子公司官司缠身，曾先后列为失信被执行人，同时现金流紧绷，财务风险持续加大。对此，ST林重表示，当前公司主要目标是做好主业，进而提升资金效率，降低财务费用。

锂电项目建设4年，3年缴纳社保人数为0

ST林重主营业务主要为煤矿机械，煤机下游市场是煤炭行业，今年以来，煤炭行业回暖，多家煤机公司业绩向好。但ST林重多家子公司官司缠身，其中林州朗坤科技有限公司（以下简称朗坤科技）作为公司向新能源转型的旗舰，现已被列为“老赖”公司，而且经财联社记者梳理发现，朗坤科技多年员工为0人的情况下，ST林重依然为其5500万贷款提供担保。

据悉，朗坤科技成立于2017年，因主营锂电池业务曾获得其投资者诸多关注，根据公开信息，朗坤科技2020年年营业收入2831万元，净利润576万。但今年以来，ST林重与投资者交流时多次表示多重因素导致锂电池项目暂停，此前在业绩交流会上，投资者两次提问朗坤科技是实现产品销售还是试生产，相关人员回复：“朗坤科技仍处于停工状态，目前没有产品销售。”

重启时间似乎遥遥无期，朗坤科技员工人数也扑朔迷离。近日，财联社记者通过天眼查发现，朗坤科技官司缠身，去年8月已被列为“老赖”公司，而且根据公示，朗坤科技除2019年显示缴纳社保人数10人以外，2017、2018和2020年均显示0人。

（来源：天眼查截图）

ST林重相关工作人员向财联社记者表示，朗坤科技暂停前设备没有完全进场，尚未达到生产条件，目前公司正在寻找合作方，重启时间或方式还没有结论。对于此前朗坤科技在职人员情况，该工作人员表示不太清楚。

值得注意的是，朗坤科技多年社保缴纳人数为0，但ST林重依然为其提供5500连带责任贷款担保，除此之外，还为林州重机矿建工程有限公司（以下简称矿建公司）提供2.5亿元担保，但该公司亦陷入司法旋涡，天眼查显示，矿建公司近两年涉案信息45起，且多为被告，曾于2020年被列为历史失信被执行人。ST林重高额对外担保令人担忧，截至最新信息，ST林重对外担保总额已达8.98亿元，占最近一期经审计合并净资产的108.02%。

（ST林重对子公司担保情况来源：2021年中报）

主业不振，转型之路步履维艰

事实上，2017年成为ST林重的重要“分水岭”。

财联社记者梳理ST林重近5年业绩情况发现，2017年以前，ST林重毛利率远高同行，但在2017年以后与同行公司在收入、毛利等上升趋势中出现分化。ST林重也发现这一问题，设立朗坤科技的背后，也有寻找转型的意图。

但转型之路坎坷，ST林重尝试锂电池项目暂时停滞无法推进，军工产品体量较小，为扩大产品规模，今年ST林重溢价11倍从林州重机集团控股有限公司购买北京中科虹霸科技有限公司（以下简称中科虹霸）29.19%股权，但中科虹霸连续两年亏损，今年中报仍未扭亏。

新项目持续“失血”，亦严重拖累主业，今年煤机行业已有复苏暖意，三季报多家同行公司营业收入和净利率有较大幅度增长，其中郑煤机（601717，SH）营业收入同比增长14.21%，净利润同比增长近三成。但ST林重三季报营业收入3.46亿，同比锐减41.84%，净利润-1.44亿元。

而且近三年ST林重毛利持续下滑且波动较大。对此，在今年交易所问询函中，ST林重表示，受限于流动资金规模，开工率不足，产能利用率较低，固定成本分摊率较高，生产成本相对较高。

财务费用高企，现金流紧绷

筹资困难、现金流紧绷也成为限制ST林重发展的主要原因之一，自去年三季度起，ST林重筹资活动产生现金净流量一直是负值，今年三季度净额为-3.44亿元，去年三季度净额为-0.7亿元。

在收入、净利润大幅下降的情况下，公司财务费用负担异常沉重，近6年财务费用占总营业收入约8%左右，今年三季度财务费用大幅增长，金额1.2亿元，占营业收入之比已高达34.62%，而同行业大多低于2%。

与之对应的是，公司借款仍未未有明显下降，且短期借款偿债压力较大，数据显示，三季末短期借款16.62亿元，长期借款2.67亿元。

上述工作人员表示，这与行业惯例有关，一般接单后前期需要自行垫付资金，交货以后才能分批给付货款，本身会造成财务费用偏高。尤其今年公司受流动资金紧张影响，部分订单不敢接、交付不及时等，导致资金周转效率变低，财务费用高企。后期公司主要目标还是做好主营业务，让订单正常交付和接单，通过这个方式提高资金周转，降低银行有息贷款，减少财务费用。

此前，北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）在对ST林重2020年年报出具保留意见，并在强调事项段表示：“林州重机流动资产小于流动负债，且资产负债表日存在逾期借款，上述事项表明林州重机公司持续经营能力可能存在不确定性。”截至今年9月底，流动性危机仍未完全解除，ST林重流动资产17.06亿元，流动负债27.55亿元，流动比率和速动比率分别为0.62和0.48。

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