拟不超过5.5亿元“补血”北部湾财险 中恒集团遭上交所问询

11月24日公告称，于11月23日收到上交所问询函。问询起因源于中恒集团的11月23日披露的两封公告。

其一为中恒集团称拟使用自有资金不超过4.5亿元参与北部湾财产保险股份有限公司（以下简称“北部湾财险”）增资扩股，认购后持股比例不超过16.66%；

其二为，中恒集团拟以不超过1亿元认购北部湾财险2021年第一期资本补充债券，投资期限不低于5年。

针对上述公告多披露的跨行业投资关联企业等多个问题，上交所对中恒集团提出问询，要求中恒集团进一步核实并补充披露相关事项。

跨行业投资存风险

北部湾财险控股股东为广西金融投资集团有限公司（以下简称“金投集团”），持股比例20%，为中恒集团控股股东广西投资集团有限公司（以下简称“广投集团”）全资子公司。故北部湾财险与中恒集团为关联企业。

就此，问询函指出，中恒集团近年参与多项关联企业非公开发行及设立基金等，关联交易较为频繁。中恒集团主营业务为医药制造，北部湾财险为财产保险公司，两者行业差异较大。

问询函要求中恒集团，补充披露公司未来战略发展规划，是否将金融投资作为业务发展方向，说明“跨产业资源整合”的具体表现。同时，结合北部湾历史业绩表现及投资回报情况、中恒集团战略及未来业务发展领域，进一步说明本次关联交易的必要性及合理性，本次关联交易对中恒集团后续经营和业绩产生的影响，并充分提示跨行业投资的风险。

同时，北部湾财险的会计核算方式，成立以来历年分红情况，以及是否涉嫌向广投集团、金投集团及其他关联方输送利益或提供资金支持等问题也均被要求披露。

评估增值率较高遭问询

除跨行业投资外，北部湾财险营业收入、净利润等业务指标波动较大，但评估增值率较高，同样遭上交所问询。

根据中恒集团披露的评估机构对北部湾财险的资产评估结果，此次增资扩股采用市场法及收益法进行评估，并最终采用市场法评估结果作为最终评估结论。评估基准日为2021年8月31日，北部湾财险净资产为12.59亿元，市场法评估价值为22.72亿元，增值率80.5%。每股评估价值为1.51元/股，中恒集团拟以1.50元/股认购。而采用收益法评估，增值率为83.87%，每股评估价值为1.54元/股。

中恒集团披露的北部湾财险资产评估结果

就此，问询函要求中恒集团分别就市场法评估和收益法评估的具体过程进行披露，并补充披露北部湾财险的历史评估或转让情况，与本次交易定价的差异及原因。同时，结合可比交易北部湾财险的经营业绩、同行业情况以及与北部湾财险的对比等，说明评估作价是否公允，评估增值率较高的原因及合理性，评估时是否充分考虑北部湾财险业绩亏损的实际情况。

拟增资企业业绩波动较大

就北部湾财险业绩看，根据披露，其2020年及2021年1-8月营业收入分别为33.14亿元、23.51亿元，净利润分别为1.06亿元、-1.46亿元，货币资金分别为4.30亿元、6346.57万元，均波动较大。最近一年一期的主要金融监管指标中，北部湾财险实际资本、偿付能力充足率、保险保障基金下滑，其中，2021年9月偿付能力充足率为189.95%，相较2020年的222.61%降幅明显。综合赔付率、综合成本率上升且后者持续高于100%。

对此，问询函也要求中恒集团对北部湾财险今年1-8月亏损、金融监管指标出现变动、货币资金大幅下滑等问题进行披露。

此外，关于中恒集团拟以不超过 1 亿元认购北部湾财险 2021 年第一期资本补充债券，问询函亦要求，中恒集团结合相关债券的票面利率、公司历史金融投资金额及回报情况，进一步说明认购上述债券的必要性及合理性。相关投资是否涉嫌向控股股东及其关联方输送利益或提供资金支持，是否损害中小投资者利益。

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