网易云音乐通过聆讯 未来三年料持续亏损 仍需进一步筹资

财联社(上海，编辑周新旸)讯，11月16日晚间，网易云音乐二次通过港交所聆讯，主承销商为美银证券、中金公司及瑞信。其实早在8月，网易云音乐已通过聆讯，但考虑到当时的市场综合环境，公司选择了暂缓IPO。

根据灼识咨询报告，在中国在线音乐服务行业中，公司是国内第二大在线音乐平台，排名第一的是腾讯音乐。2020年数据显示，网易云音乐的平均月活用户数是1.81亿，而腾讯音乐的数据是6.44亿。

网易云音乐拥有行业内最高的平均付费率，达8.8%，腾讯音乐则是7.7%。就用户规模和参与度而言，网易云音乐是一个更加具有高度互动性的音乐内容社区。此外，网易云音乐是最受90后欢迎的在线音乐平台，快速增长的90后用户占在线音乐娱乐市场用户总数近50%。

截至2021年6月30日，网易云音乐已有超30万位注册独立音乐人，是国内最大的独立音乐人在线孵化器。同时根据灼识咨询报告，以2020年度每月每付费用户收入计算，成为中国最大的音乐衍生的社交娱乐服务提供商之一。

灼识咨询报告显示，中国在线音乐及娱乐市场大且持续增长，市场规模由2016年的67亿元增至2020年的414亿元，年均复合增长率为57.9%，预期2025年将达到1670亿元，年均复合增长率为32.2%。

网易云音乐募资后未来三年的战略为：不断创新产品和服务、进一步发展社区、继续进行科技能力的投入、追求与合作伙伴的双赢合作及拓展多样化的变现能力。

网易云音乐现在主要收入来源是提供在线音乐服务并收取会员费，及提供社交娱乐服务和其他收入。

至于市场关心的版权问题，监管当局鼓励开放版权授权，在合理版权费用的基础上营造公开、公平、健康的音乐产业环境。对此，网易云音乐称，与版权资源相比，音乐服务及用户体验对于行业参与者来说将日益重要。

所以，自互联网巨头的关联音乐公司被要求终止独家音乐版权授权协议起，网易云音乐已经在多家音乐厂牌谈合作。近日，网易云音乐宣布与中国其中一家主要原创音乐唱片公司摩登天空的新战略合作，并获得其完整音乐版权的授权，以及与香港最大娱乐集团之一英皇娱乐集团的合作。

预计未来三年亏损仍须募集资金

根据未经审计的数据，今年前九个月总收入为51亿元，毛利率为0.4%。公司的毛利率由负值转为正值，这是由于收入的大幅上升及控制内容授权费。

公司的收入由2018年11亿元增加至2019年23亿及进一步增至2020年49亿，2021年上半年为32亿。

但招股书同样表明，虽然用户、营收持续上升，但在可预见的将来（包括截至2021年12月31日止）可能会继续产生毛亏损、净亏损及经营现金净流出。公司预期2021年、2022年及2023年仍会持续亏损。

在2018年及2019年，公司净亏损维持在20亿左右，2020年则是人民币30亿元，且今年上半年增至38亿元。公司称，净亏损增加主要源于业务扩张带来的销售、市场费用及研发费用的增加所致，再加公司估值增加而使可转换、可赎回优先股的公允价值亏损增加。

网易云音乐强调，假设公司未能增加运营规模及未能达到理想的增长率，公司的资金或会短缺，所以须在达至经调整净利润及或营业现金流净额收支平衡前进一步募集资金。

公司预期上市后恢复或达到综合净资产状况。然而，倘若公司的盈利能力于上市后进一步转差，则可能达到净负债状况。

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