北交所敲钟开市：10只新股暴涨，最高涨超500%

中国资本市场迎来又一历史性时刻。

11月15日上午，北京证券交易所（下称“北交所”）举行揭牌暨开市仪式。9时30分，随着钟声响起，北交所正式揭牌开市。北交所81家首批上市公司也集体亮相。在这81只个股中，71只为精选层平移股票，10只为首日集中上市新股。

开盘之后，10只新股全线高开，其中N同心（833454.BJ）一度涨幅高达511.65%，另有14只个股低开。截至中午收盘，81只个股中有21只个股收涨，56只个股收跌。

作为中国资本市场的又一个全国性证券交易所，北交所的开市，是继2020年7月正式推出精选层后深化新三板改革、促进资本市场高质量发展的又一重大创新举措；也是新三板市场运营八年多来，积极探索具有中国特色资本市场普惠金融之路的新起点。

证监会主席易会满在北交所开市仪式上表示，希望北交所牢记初心使命，坚持错位发展、突出特色，以试点注册制为基础，扎实推进契合中小企业特点的制度创新；推动提高上市公司质量，维护市场“三公”秩序和平稳运行，切实保护投资者合法权益；加强与新三板创新层、基础层的有机联动，深化与沪深交易所、区域性股权市场协调发展，共同营造多层次资本市场发展的良好生态。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉时代周报记者，北交所是对科创板、创业板的重大补充。科创板与创业板主要服务于大中型高科技企业，北交所则主要服务于中小型高科技企业。从新三板到北交所，再到创业板、科创板，这是一个多层次、互联互通的创新型市场体系，尤其是北交所的设立，标志着A股市场在包容性与开放性上实现了里程碑意义的重大跨越。

“可以预见，北交所的市场化程度将远高于沪深交易所，投资者结构也将更加机构化。”董登新表示。

81只个股走势分化

据11月15日起施行的《北京证券交易所交易规则（试行）》，北交所新股首个交易日不设涨跌幅，但盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的，股票盘中临时停牌10分钟。

除新股上市首日外，北交所股票全时段实施价格涨跌幅限制，限制范围是前收盘价的上下30%，宽于科创板和创业板20%的涨跌幅限制。

北交所开市首日，10只新股首秀是市场关注焦点。这10只新股均采用直接定价的发行方式，且均采用战略配售。从发行市盈率看，10只新股的发行市盈率介于10倍到46倍，其中6只股票的发行市盈率低于20倍。

9点30分开盘后，10只新股全线高开，N同心高开282%居首。开盘5分钟内，10只新股全部触发临时停牌机制。随后，新股继续走高，10只新股全部达到60%的涨幅上限被二次停牌。复牌后冲高回落，回归理性。

截至中午收盘，10只新股涨幅均超100%，N同心、N大地（870436.BJ）、N志晟（832171.BJ）涨幅位列前三，分别上涨504.05%、298.96%、279.56%。

10只新股之外，还有从精选层平移到北交所的71只老股。开盘之后，北交所68只（3只停牌）股票分化明显。截至中午收盘，仅有11只个股录得上涨，56只个股收跌。其中，德瑞锂电（833523.BJ）、德众汽车（838030.BJ）、安徽凤凰(832000.BJ)分别上涨21.18%、11.08%、8.99%，而拾比佰（831768.BJ）、同辉信息（430090.BJ）、龙竹科技（831445.BJ）分别下跌11.24%、11.13%和10.67%，另有超20只老股下跌超5%。

“北交所开盘第一天的表现颇有成熟市场的风范，在港美股成熟市场，新股上市首个交易日涨幅超过50%是比较困难的，且保持一定的破发比例。北交所首批81只挂牌股票中，下跌数量远超上涨数量，尤其是从精选层平移过来的股票涨跌幅度都不大，这说明北交所具有极高的市场化程度和极强的市场包容性。”董登新对时代周报记者分析道，精选层平移过来的股票在北交所第一个交易日的表现，充分证明了这些个股在精选层通过充分的交易、反复的博弈之后，其价格是合理、均衡、有效的。

至于10只新股在上市首日普遍暴涨，董登新认为，这只是暂时的现象，“将来北交所新股上市首日的涨幅会很快被打下来”。他指出，这主要在于北交所的市场化程度和包容性远高于沪深交易所，因此决定了北交所新股上市首日的涨跌幅不会太大，这是一个成熟市场的常态，将来北交所新股在上市首日会维持一定的破发比例。

“北交所的生命力在于特色”

北交所董事长徐明在开市仪式上表示，北交所的生命力在于特色。形成特色的关键，是在多层次资本市场框架下，准确把握市场定位，不断提升市场与创新型中小企业的契合度和适配性。北交所将紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地目标，积极探索建立适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系、服务体系。

徐明表示，北交所未来将在四个方面持续努力。一是更加包容。让创新型中小企业来得更便捷、更顺畅，扩大服务覆盖面；二是更加精准。聚焦创新型中小企业在融资、人才引进、资源整合等方面的痛点难点，优化针对性制度安排，提升企业获得感；三是更加创新。在遵循交易所建设一般规律的基础上，积极探索融资方式、交易产品和工具创新，便利投融资对接；四是更具活力。汇聚各方政策、拓宽市场范围、挖掘市场深度、引入多元资金、培育特色中介、完善投资者适当性管理，为创新型中小企业更好更快发展营造良好市场环境。

整体来看，首批上市公司体现了北交所创新型中小企业的市场定位。具体来看，81家公司涵盖25个国民经济大类行业，17家为专精特新“小巨人”企业，先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业、战略新兴产业等占比87%，平均研发强度4.2%，平均研发支出2536万元。

北交所第一届上市委员会委员、鹏华基金研究部副总经理聂毅翔对时代周报记者表示，北交所的设立承载着两大核心任务，一方面是发展“专精特新”，为解决“卡脖子”问题而鼓励创新型企业发展；另一方面是为中小企业的融资发展提供更便利的条件，进一步助力中小企业实现高质量发展。未来，北交所有望与沪深交易所、区域性股权市场实现错位发展与互联互通，进一步推进国内多层次资本市场的成熟发展。

在董登新看来，北交所是完全不同于沪深交易所的一个全新的市场，它给A股市场带来了巨大的生命活力，在IPO制度、交易规则方面是对沪深交易所的一个重大改进、制度创新，这是巨大的进步。

他认为，北交所主要有五大特色，一是IPO门槛和标准更包容；二是北交所的新股申购方式废除了市值配售，改为了实缴资金打新的方式，这是一个了不得的进步，有助于促进投资者申购新股的行为更理性，网下询价机构更加谨慎、负责任，从而使得新股网下询价定价更加规范、合理、均衡；三是北交所上市公司挂牌有两个通道并行，分别是新三板转板和普通的IPO；四是北交所的涨跌幅限制放宽至30%，使得股价运动更充分，弹性更大。

“北交所的第五个特色是市场化程度最高，市场包容性最强，北交所有望成为A股市场机构化程度最高的一个市场。”董登新对时代周报记者表示，沪深交易所在完成全面注册制改革之后，北交所有望成为资本市场改革的下一步目标和改革的标杆。北交所的市场定位和相关制度是比较先进的，值得沪深交易所学习借鉴，北交所未来可能会成为A股改革的一个风向标。

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