海光信息三年半研发投入40亿六成资本化 前五大客户收入贡献度超90%变动频繁

长江商报消息 ●长江商报记者 蔡嘉

六大国产CPU公司之一的海光信息技术股份有限公司（简称“海光信息”）冲刺科创板IPO。

招股书显示，成立刚满七年的海光信息计划公开发行新股不超过5.06亿股并在上交所科创板上市，募集资金总额不超过91.48亿元投入到多个芯片研发项目。

长江商报记者注意到，由于高端处理器属于资金密集型领域和前沿技术领域，前期研发投入巨大使得海光信息处于持续亏损状态。2018年至2021年上半年，海光信息实现归属于母公司股东的净利润（简称归母净利润，下同）合计为-2.88亿元。

报告期，海光信息研发投入金额累计超过40.53亿元，占营业收入的比例高达200.56%。但其近六成研发投入进行资本化处理，导致公司无形资产规模较高。截至今年6月末，公司无形资产账面价值达39.71亿元，占总资产的比例约42%。

值得关注的是，在客户集中度较高的情况下，海光信息的主要客户名单却并不稳定，收入贡献100%的大客户去年突然“消失”。

研发投入大部分资本化无形资产近40亿

据了解，CPU（中央处理器）是服务器、工作站、个人计算等的核心部件，服务器CPU架构主要包括x86和RISC架构。截至2020年底，x86架构服务器CPU在全球服务器市场中销量占比超97%，为当前主流架构。

海光信息就是国内唯一一家生产x86芯片的企业，公司拥有的海光CPU和海光DCU两类高端处理器产品，产品性能达到了国际同类型主流高端处理器的水平，在国内处于领先地位。

在成立的第七个年头，海光信息正式向科创板IPO发起冲击。日前，上交所官网披露正式受理海光信息的首发申请，公司拟公开发行新股不超过5.06亿股，募集资金总额不超过91.48亿元，分别投入到新一代海光通用处理器研发、新一代海光协处理器研发等项目及科技与发展储备资金。

海光信息无控股股东且无实控人，目前公司主要股东为中科曙光、成都国资、海富天鼎合伙、蓝海轻舟合伙，四家股东分别持股32.1%、19.53%、12.41%、6.99%，各方股东均对公司治理结构和经营管理具有重要影响。

长江商报记者注意到，由于高端处理器属于资金密集型领域和前沿技术领域，前期研发投入巨大，海光信息一直处于亏损状态。

招股书显示，2018年至2021年上半年，海光信息分别实现营业收入0.48亿元、3.79亿元、10.22亿元、5.71亿元，归母净利润年分别为-1.24亿元、-0.83亿元、-0.39亿元、-0.42亿元，合计为-2.88亿元；扣非归母净利润合计为-4.3亿元。

研发支出较大、股权计提的股份支付费用金额较大，是海光信息持续亏损的主要原因。公司同时提示未来一段时间公司可能存在持续亏损的风险。

从其研发投入情况来看，各报告期内，海光信息研发投入金额分别为9.21亿元、9.89亿元、12.79亿元、8.63亿元，累计研发投入超过40.53亿元，占营业收入的比例高达200.56%。

但值得关注的是，受集成电路行业特征、高端处理器特殊的产品结构成本等因素影响，海光信息各年度研发支出资本化比例均较高，报告期内，公司研发支出资本化金额合计为24.16亿元，占研发投入的比例约为59.6%。各报告期，研发支出资本化金额占比分别为83.06%、69.67%、43.59%、46.72%。

这就意味着，如果出现外部市场发生重大变化、现有技术被其他新技术替代等情况，可能导致公司面临相关无形资产减值较大的风险。

截至今年6月末，海光信息包括专利权、非专利技术、软件等在内的无形资产账面价值达到39.71亿元，占公司总资产的比例约为42%。

收入贡献100%的大客户突然“消失”

目前，海光信息的客户群体主要为国内的服务器厂商以及部分互联网信息技术企业，呈现出客户集中度较高的特点。

各报告期内，海光信息向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为100%、99.12%、92.21%、91.72%。

长江商报记者注意到，虽然客户集中度很高，但海光信息前五大客户名单却并不固定，甚至出现了曾经唯一的大客户突然“消失”的情况。

根据海光信息披露，2018年公司客户仅有D公司一家，2019年D公司依旧为海光信息第一大客户，销售收入占比由100%下降至56.02%。但在2020年和2021年上半年，D公司消失在海光信息前五大客户名单之中。

取而代之的是A公司和F公司。2019年，A公司和F公司分别为海光信息的第二和第五大客户，2020年晋升为前两大客户，销售收入占比分别为55.83%、16.79%。今年上半年，两家公司依旧为海光信息前两大客户，其中来自于A公司的销售收入占比增长至66.61%。其余三大客户则分别为伟仕佳杰、浪潮信息、新华三。

对此，海光信息解释称，2018年二季度，海光CPU芯片正式上市，由于处理器复杂度高、技术难度大，且与之配套的主板、服务器也需要较长的研发周期，仅D公司完成了适配工作，因此2018年公司客户仅有一家。

2019年开始，海光信息扩大了销售队伍，产品逐渐得到其他客户认可，除D公司之外，逐步开拓了A公司、浪潮、联想、新华三、同方等客户，第一大客户销售收入占比逐渐降低。“由于与处理器配套的主板、服务器研发周期长，且产品上市后均会经历小批量试用到大规模采购的过程，新用户导入周期普遍较长，故公司产品的销售收入目前主要集中于前五大客户，但前五大客户占比呈逐渐降低的趋势。”

此外，在Fabless经营模式下，海光信息只从事芯片的设计和销售，而将芯片制造、封装和测试等步骤分别交由专业厂商完成，就存在着供应商集中度且部分供应商替代困难的风险。各报告期内，公司向前五名供应商合计采购的部分金额占采购总额的比例分别为97.36%、82.35%、68.42%、84.31%。

标签： 六成 变动 频繁