裕河控股第三次递表港交所：2020年营收2.82亿 今年上半年毛利率大幅下滑31%

中华网财经11月12日讯中华网财经了解到，中国塑料泡沫生产及销售商裕河控股再次向港交所主板递交上市申请，信达国际为其独家保荐人。此前，裕河控股曾于2020年9月10日及2021年4月6日向港交所主板递交上市申请。

裕河控股是中国的EPS制造商，主要从事EPS(俗称塑料泡沫)的生产及销售。根据弗若斯特沙利文报告，就产量及收益而言，裕河控股于2020年为安徽省最大的EPS制造商。就2020年的EPS产量及收益(市场份额分别约为2.5%及2.0%)而言，该集团于中国聚苯乙烯制造业的所有EPS制造商中排名第九。

裕河控股的EPS可大致分为两类，即A系列EPS及抗静电系列。A系列EPS一般用于广泛终端产品(如电器、冷冻食品及装饰材料)的包装材料。抗静电系列通常用于建筑及家用电器结构件以及要求具备防震、抗静电及防尘特点的易碎产品(如高端电器(包括智能电视及冰箱)、建筑材料及精密电子设备(包括笔记本电脑及液晶显示屏))的包装材料。

股东结构上，周炜鹏为创始人、执行董事、董事长兼行政总裁。由于周炜鹏及伟怡有权直接或间接于股东大会上行使或控制行使30%或以上投票权，周炜鹏及伟怡各自将被视为控股股东。

财务数据方面，2018-2021年上半年，裕河控股营业收入分别为2.84亿元（人民币，下同）、2.91亿元、2.82亿元、1.8亿元。就2020年收入下降，裕河控股解释主要因主要因塑料泡沫平均售价降低所致。纯利方面，2019年和2020年股东应占溢利分别为3399.5万和3787.1万，按年分别上升102.5%及11.4%。

同期间，裕河控股毛利率分别为16.7%、20.2%、27.7%、19.1%。今年上半年毛利率下滑31%，幅度较大，公司解释主要是因为原材料现行市价较EPS产品大幅增加。

此外，裕河控股表示，集团盈利能力非集团所能控制的因素影响，包括原油价格、苯乙烯市价及中国的塑料泡沫出厂价等影响，而原材料采购成本的任何重大增长可能会增加销售成本并对集团毛利率造成不利影响。

裕河控股同时指出，集团依赖位于中国安徽省的马鞍山生产厂房，若然厂房受到任何经营中断，均可能导致销售量的减少并产生大量额外开支。

从行业发展来看，2021年至2025年，EPS的产量及制造收益预测于2025年分别达到约1.9百万吨及约人民币176.082亿元，复合年增长率分别为约4.9%及约4.8%。由于下游产业地理位置集中及苯乙烯进口港接近等因素，华东地区成为EPS制造中心，于2020年占中国EPS输出量约45.0%。同时，安徽省的EPS制造市场规模相对较小，每年占中国EPS总产量约3.0%。

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