“医疗AI第一股”鹰瞳科技离盈利还有多远？

新京报讯（记者 张秀兰）11月9日，登陆港股的第三个交易日，鹰瞳科技股价总体下跌。顶着“医疗AI第一股”，鹰瞳科技赚足了眼球。业绩层面，鹰瞳科技营收近年来保持持续上涨，今年前半年的营收已经超过去年全年水平。与此同时，亏损也在持续，今年上半年亏损额超过3700万元。同所有的创新型公司一样，刚刚登陆港股的鹰瞳科技也面临何时能盈利的拷问。

随着鹰瞳科技11月5日登陆港股，“医疗AI第一股”就此诞生，鹰瞳科技发行价为75.1港元/股，本次港股上市净筹资金15.66亿港元，其市值也随之超过70亿港元。但行业首家的光环并没有为鹰瞳科技的股市表现增光添彩。

11月5日登陆港股的首个交易日，鹰瞳科技股价随即下跌，收盘跌幅超过9%，后面两个交易日，鹰瞳科技的总体下跌势头仍在继续，直到11月9日接近收盘时，鹰瞳科技股价开始上涨，最终收于62港元/股，微涨0.32%。

成立于2015年的鹰瞳科技，用时六年终于登陆港股。鹰瞳科技基于视网膜影像人工智能识别的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案，通过视网膜影像、多模态数据分析以及人工智能深度学习算法，改善慢性病传统的早期检测及诊断方式，在医疗机构和大健康场景中实现对慢性病的无创、精确、快速、高性价比且大规模的诊断及相关健康风险评估。产品层面，2020年8月，公司开发的糖尿病视网膜病变眼底图像辅助诊断软件获国家药监局批准上市，在同类产品中首个获得国家药监局第三类医疗器械证书。

鹰瞳科技所在的AI医学影像领域，是医疗AI最为常见的应用场景之一，市场规模可期。政策层面，以鹰瞳科技为代表的企业产品获批，让AI医学影像产品开始商业化进程。按照弗若斯特沙利文数据预测，AI医学影像市场规模将由2020年的3亿元增至2030年的923亿元。另据艾瑞《中国AI+医疗行业研究报告》推测，2022年预计AI+医疗市场规模将超过70亿元。

同所有的创新型公司一样，鹰瞳科技也面临着何时能盈利的拷问。

成立6年的鹰瞳科技已完成7轮融资，融资总额超过8亿元。业绩层面，鹰瞳科技营收近年保持了增长，2019年、2020年分别实现营收3041.5万元、4767.2万元，今年上半年，公司营收规模达到4947.7万元，已经超过去年全年水平。与此同时，鹰瞳科技近年也在持续亏损，2019年、2020年的亏损额分别为8713.8万元、8006.4万元，今年上半年，鹰瞳科技亏损3759.7万元。照此计算，鹰瞳科技的亏损水平在逐步收窄。

在还没有实现盈利的同时，还有待解的产品商业化问题。据招股书披露，鹰瞳科技2020年营收构成中，软件服务、硬件收入、其他服务分别占比89.9%、7%、3.1%。在占据营收主力的软件服务中，健康风险评估方案成为带动公司营收增长的关键因素，合作机构方面，体检中心、社区诊所、保险公司、视光中心等成为其主要客户。招股书显示，近两年，鹰瞳科技前五大客户均为非医院的第三方企业，前五大客户的总收入在2019年及2020年占公司同期收入的比重分别达到84.1%、85.5%。不难看出，鹰瞳科技营收高度依赖大客户，公司也在招股书中坦言，前五大客户的业务、经营及财务状况的任何重大不利变化，均可能对公司造成重大不利影响。

放眼整个AI视网膜医学影像市场，有数据显示，鹰瞳科技在2020年的市场占有率超过60%，但竞争对手不乏百度、腾讯、爱尔眼科等强劲对手。无论如何，鹰瞳科技还是拿下了“医疗AI第一股”的先机，剩下的，便是商业化问题。

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