新能源“短板”待解？长安汽车能靠“阿维塔”完成高端化转身吗？

《投资时报》研究员董琳

2021年已接近尾声。这一年，国内汽车行业在转型发展中受大宗商品价格上涨、芯片持续短缺等影响，叠加去年疫后市场恢复，同比虽保持增长态势，但市场边际却出现减慢趋势。在此背景下，重庆长安汽车股份有限公司（下称长安汽车，SZ000625）仍有收获。

11月1日，该公司发布了2021年第三季度财报。数据显示，今年第三季度，长安汽车实现营业收入224.15亿元，同比下降2.8%；实现归母净利润12.63亿元，同比增长42.9%；实现扣除非经常性损益后的净利润10.01亿元，同比增长92.67%。今年前三季度，长安汽车实现营业总收入791.99亿元，同比增长41.83%。

盈利能力的提升或与长安汽车市场销量表现相关。数据显示，今年前三季度，该公司共销售173.22万辆，同比增长26.36%。其中，长安汽车自主品牌汽车销量达135万辆，同比增长30.55%；自主品牌乘用车销量92.87万辆，同比增长40.12%。

作为一家老牌车企，长安汽车产品线丰富，旗下现拥有长安汽车、欧尚汽车、凯程汽车等自主品牌，以及长安福特、长安马自达等合资品牌。从今年1—9月销量可以看出，长安汽车自主品牌的销量占据了其总销量近80%的比例。

不过，在业绩高增长与摆脱合资依赖的情况下，长安汽车在新能源项目和产品高端化方向却呈现出弱势，同时，投资者更加关心该公司业绩向好的持久性。对此，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到该公司回复。

长安汽车2021年三季报主要会计数据（元）

数据来源：公司财报

无法回避的“新能源之痛”？

在今年前三季度新能源车型销量榜上，长安汽车仅有一款产品奔奔EV跻身榜单之内。《投资时报》研究员注意到，除奔奔EV外，该公司在售新能源车型均是在CS和逸动系列车型上衍生而来的“油改电”车型，而“油改电”车型目前的市场空间有限，在智能、续航、动力等方面的市场竞争力存在不足。

从2020年的数据来看，长安汽车新能源整车的销量为3.49万辆，仅占该公司全年整车总销量的1.9%，在全行业的新能源车销售占比水平线之下。

进入2021年上半年，新能源市占率持续高位运行。国内新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长超200%。这意味着，新能源汽车的销量也关系着车企的“双积分”，即油耗积分和新能源积分。

据悉，传统车企生产的车型如果平均燃料消耗量高于达标值，就将产生油耗负积分，只能通过向其他车企购买新能源正积分，或者自行生产新能源汽车积累正积分来抵消。而工信部通过积分平台进行积分划转、变更，对交易情况进行监督核实，并对不购买积分的不达标企业、冲抵后仍不达标的企业进行处罚，采取暂停油耗超标车型公告。仍未平衡的，逐步增加暂停车型品种，同时纳入失信企业管理等处罚措施。

《投资时报》研究员查阅长安汽车财报发现，长安汽车2020年的管理费用中新增了油耗负积分费用7.38亿元；今年上半年，该公司管理费用同比增长93.49%至22.17亿元，其中用于计提新能源积分费用为6.36亿元。

可以看到，“双积分”政策对长安汽车构成了较大的财务压力，如果该公司无法尽快实现新能源汽车产量的提升，将会长期面临购买新能源正积分的费用支出，进而影响到其未来的盈利能力。

长安汽车2021年上半年管理费用情况

数据来源：公司财报

高端化难转型

高端化是国内汽车企业自主品牌的必然选择。虽然今年前三季度自主品牌销量高增，但在高端转型方面，长安汽车并未抢占到先机。

近年来长安汽车在研发的保守态度，或在一定程度上影响消费者对该公司诸多新技术、新产品的信心。2019年、2020年及2021年上半年，长安汽车研发费用分别为31.69亿元、31.54亿元和14.96亿元，占当期营收的比例分别为4.49%、3.73%和2.63%，今年上半年，该公司的研发费用更低于其销售费用。

2020年3月，长安汽车推出UNI引力系列产品，并将UNI系列定位为高端汽车品牌。不过《投资时报》研究员注意到，对于该产品公司采取的是低价入市策略。

2020年6月，长安UNI-T正式上市，官方给出的指导价在11.39万—13.39万元。虽然上市之初UNI-T销量达到预期，但在价格上UNI-T却与该公司经济型车型存在较多的价位重叠，价格只能算在中端之列。

长安汽车的以价格换市场，或致其净利润滑落。2021年上半年该公司净利润为18.05亿元，同比下降30.62%。

阿维塔能否扛起高端大旗？

今年5月20日，长安汽车发布公告表示，将控股子公司长安蔚来新能源汽车科技有限公司正式更名为阿维塔科技有限公司（下称阿维塔科技），阿维塔科技将完全市场化运作，独立经营，独立发展，并与长安汽车、华为、宁德时代共创自主可控的智能电动网联汽车平台（CHN）。

《投资时报》研究员注意到，自从去年11月长安汽车宣布与华为、宁德时代合作打造高端电动品牌至今年5月21日，该公司的股价已经上涨了近50%。

在8月24日的2021长安汽车科技生态大会上，长安汽车首先确定了阿维塔的品牌命名，其次发布了阿维塔的首款车E11的侧面设计，按照规划，这款车将“搭载了华为HI(HuaweiInside)全栈智能汽车解决方案和宁德时代最新的电动化技术”。

不过，对于长安汽车大胆启用合作产车的新尝试，市场仍有顾虑。有相关分析认为，作为刚刚独立的阿维塔科技，各个方面还有待完善和成熟，在向高端品牌转型上才刚刚开始。

一方面，5月24日华为再次官方宣布不造车，未来也不会投资任何车企，更不会控股、参股。并且华为已知的合作伙伴除了长安，还有北汽、塞力斯等，宁德时代的合作伙伴就更多了。目前来看，华为和宁德时代都是开放性地为其他车企提供最关键的套件，所以阿维塔所能获得的技术也不会比其他车企更加先进独特，阿维塔仍然要作为一家新兴车企参加到公平的市场竞争中去，没有先天性的任何优势。

另一方面，阿维塔科技的高端新能源品牌从推出到产品交付，这中间要经过至少1—2年的时间，在此期间，长安汽车要面临新能源汽车其他高端品牌车型的推出，要想赢得市场长安汽车必须形成自己的差异化竞争格局，这也需要很长时间去形成。

此外，除了与国内传统车企和外资企业抢占市场份额，长安汽车还要面对以新能源起家的造车新势力的挤压。有分析指出，在新势力的发展过程中，蔚来、理想、小鹏纷纷占据了消费者的心智，长安汽车的高端新能源品牌在如何夺取消费者的关注，让消费者在选择新能源汽车的时候能够把长安的高端新能源品牌作为自己的优先选择项方面，仍有很长一段路要走。

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