山外山拟科创板IPO：2018及2019年亏损超六千万 曾通过服务商发放销售提成

中华网财经11月5日讯中华网财经了解到，11月4日，重庆山外山血液净化技术股份有限公司（以下简称“山外山”）科创板上市申请已获受理。拟募集资金12.47亿，西部证券为保荐机构。本次公开发行股票数量不超过3,619万股，占发行后公司总股本的比例不低于25.00%（本次公开发行的股票全部为新股，不进行老股转让）。此前，山外山2016年8月在新三板挂牌，2018年10月终止挂牌。

山外山成立于2001年3月26日，是一家专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。公司基于原创性血液净化设备关键核心技术开发出了血液灌流机、血液透析机以及连续性血液净化设备（CRRT），并自主开发出血液透析浓缩液、血液透析干粉等血液净化耗材，产品广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。

山外山主要产品及服务包括血液净化设备、血液净化耗材以及连锁血液透析中心医疗服务。

股权结构上，公司控股股东及实际控制人为高光勇，其合计直接、间接控制公司表决权比例为36.01%。招股书显示，山外山拥有4家私募基金股东，其中，大健康持股14.74%，力远健鲲持股1.61%，华盖信诚持股7.19%，湘江产业投资持股1.61%。最近一年新增股东3名：力远健鲲、圆外圆、重庆德祥。

财务数据方面，据招股书，山外山2018年-2021年1-6月（下称：报告期），实现营收分别为1.14亿元、1.42亿元、2.54亿元、1.32亿元。同期净利润分别为-2,754.06万元、-3,493.33万元、1,833.41万元、340.56万元。扣非后净利润分别为-3,026.12万元、-3,569.07万元、1,499.92万元、337.49万元。就2018年和2019年营业收入规模持续扩大但尚未实现盈利，山外山解释为主要原因为在业务拓展、产品研发、连锁血液透析中心培育等方面持续投入。

在毛利率方面，山外山报告期内分别为33.29%、28.95%、41.87%、39.22%，整体波动较大。其中，血液净化设备销售占主营业务收入的比例分别为42.17%、39.48%、52.00%、60.01%，主营业务毛利率贡献分别为21.85%、18.89%、30.91%、32.61%。

主营业务收入方面，血液净化设备报告期内营收分别为4,800.38万元、5,616.99万元、1.32亿元、7,914.40万元，占比分别为42.17%、39.48%、52.00%、60.01%。山外山盈利主要来源于血液净化设备、血液净化耗材、透析医疗服务销售收入与成本费用之间的差额。

另外，血液透析机为主要收入来源，主要用于血液透析、血液透析滤过、序贯透析、单纯超滤，治疗急慢性肾衰、尿毒症和各种毒物中毒等疾病的患者。报告期内营收分别为4,536.12万元、5,400.70万元、8,315.46万元、6,057.04万元。2020年销量增幅为52.73%。

与同行相比，山外山营收及净利润显著低于与同行业可比公司，规模偏小。三鑫医疗、健帆生物、宝莱特、百合医疗、天益医疗为血液净化耗材行业主要供应商。

此外，山外山在招股书中提示了通过服务提供商发放销售提成事项的内控和合法合规风险，报告期内山外山存在部分销售业务人员的部分销售提成通过从服务提供商账户进行支付的情形，2018年、2019年、2020年及2021年1-4月，分别通过服务提供商发放销售提成奖金72.69万元、156.41万元、402.42万元和109.32万元。

另外，招股书也提示了履行对赌协议风险，但若山外山未能在权利失效之日起12个月内完成合格上市，则存在特殊股东权利条款恢复效力的风险。

值得注意的是，截至2021年6月30日，山外山合并口径未分配利润为-4,846.62万元，存在累计未弥补亏损，山外山解释主要原因系公司业务处于快速拓展期，前期销售收入规模较低，尚未产生规模效应所致。

报告期内存在多项违法违规行为

中华网财经查阅招股书发现，招股书披露了山外山及其子公司多项违法违规行为及受到处罚的情况。涉及住建部门行政处罚，海关行政处罚，税务部门违法行为和行政处罚，环保部门行政处罚，卫生健康委员会、卫生和计生监督管理部门行政处罚等五种情形，其中2020年8月26日单项环保处罚金额最高为5万元。

以下为具体详情：

1，擅自改变许可内容进行建设被罚款16,793.76元。2018年2月6日，重庆市规划局两江新区分局作出渝规罚两江新区（2018）第0014号《行政处罚决定书》，因发行人在建设高性能血液净化设备产业化（一期）工程时，擅自改变许可内容进行建设，增建雨棚75.51平方米、增建冒厅43.80平方米，依据《重庆市城乡规划条例》第八十三条第一款第一项规定，对发行人罚款16,793.76元。

2，商品申报归类不实被海关罚款3,000元。2019年7月24日，洋山海关作出沪洋山关简违字（2019）0300号《行政处罚决定书》，因发行人进口机器设备时商品申报归类不实，影响海关统计准确性，对发行人罚款3,000元。

3，2018年10月22日，国家税务总局重庆两江新区税务局出具涉税信息查询结果告知书，天外天存在如下税收违法行为：（1）2018.05.01-05.31印花税未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料；（2）2018.08.01-08.31印花税未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料。

4，2018年7月11日，国家税务总局秀山土家族苗族自治县税务局作出秀山税简罚〔2018〕116号《税务行政处罚决定书（简易）》，因秀山透析中心2018年5月1日至2018年5月31日未按照规定期限纳税申报和增值税报送纳税资料，根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条的规定，对秀山透析中心罚款100元。

5，2018年7月16日，国家税务总局重庆西永综合保税区税务局作出简罚〔2018〕13号《税务行政处罚决定书（简易）》，因沙坪坝透析中心未按规定保存、报送开具发票数据，依据《中华人民共和国发票管理办法》第三十五条规定，对沙坪坝透析中心罚款600元。

6，2020年8月26日，忠县生态环境保护综合行政执法支队作出忠环罚字﹝2020﹞4号《行政处罚决定书》，因忠县透析中心排放的污水排放口粪大肠菌群数9400MPN/L，超过排污许可证、环境影响评价报告书及重庆市建设项目环境影响评价文件批准书允许排放量，依据《重庆市环境保护条例》第九十五条第一款规定，对忠县透析中心罚款50,000元。

7，2018年10月30日，重庆市南岸区卫生和计划生育委员会作出南岸卫传罚﹝2018﹞4号《行政处罚决定书》，因弹子石分公司未按规定对污水进行严格消毒排入其污水处理系统，依据《医疗废物管理条例》第四十七条第（五）项规定，对弹子石分公司予以警告并罚款5,000元。

8，2019年8月7日，重庆市铜梁区卫生健康委员会作出铜卫传罚﹝2019﹞6号《行政处罚决定书》，因铜梁透析中心医疗废物暂存间不符合卫生要求，依据《医疗废物管理条例》第四十六条第（一）项等规定，对铜梁透析中心给予警告并罚款5,000元。

9，2019年8月7日，重庆市铜梁区卫生健康委员会作出铜卫医罚﹝2019﹞19号《行政处罚决定书》，因铜梁透析中心药房工作人员上岗时间佩戴的工作重庆山外山血液净化技术股份有限公司招股说明书（申报稿）1-1-295牌与真实执业信息不一致，依据《重庆市医疗机构管理条例》第六十四条等相关规定，对铜梁透析中心罚款3,000元。

10，2019年8月9日，忠县卫生健康委员会作出忠卫传罚﹝2019﹞22号《行政处罚决定书》，因忠县透析中心未将医疗废物按照类别分置于防渗漏、防锐器穿透的专用包装物或者密闭的容器内，且未对医疗废物进行登记，依据《医疗废物管理条例》第四十六条第（二）项等相关规定，对忠县透析中心两项违法行为合并给予警告并罚款5,000元。

11，2019年8月9日，忠县卫生健康委员会作出忠卫医罚﹝2019﹞85号《行政处罚决定书》，因忠县透析中心使用未取得处方权的人员在中心内从事独立为患者开具处方等诊疗活动，依据《处方管理办法》第五十四条第（一）项规定，对忠县透析中心罚款3,000元。

12，2020年12月3日，重庆市涪陵区卫生健康委员会作出（2020）0041号《当场行政处罚决定书》，因涪陵透析中心未设置监管部门或者专兼职人员，负责检查、督促、落实本单位的医疗废物的管理工作，依据《医疗废物管理条例》第四十五条第（一）项规定，对涪陵透析中心给予警告的行政处罚。

13，2020年12月17日，重庆市涪陵区卫生健康委员会作出涪卫医罚﹝2020﹞86号《行政处罚决定书》，因涪陵透析中心存在使用1名卫生技术人员杨晓东超注册执业范围从事医疗卫生技术工作，依据《重庆市医疗机构管理条例》第三十九条规定，对涪陵透析中心罚款1,100元。

14，2020年11月4日，筠连县卫生健康局作出筠卫医罚﹝2020﹞24号《行政处罚决定书》，因筠连透析中心存在在2020年9月17日前将透析C区产生重庆山外山血液净化技术股份有限公司招股说明书（申报稿）1-1-296的感染性医疗废物装在不属于专用容器的一般性塑料桶内的行为，依据《医疗废物管理条例》第四十六条第二项规定，对筠连透析中心予以警告并罚款3,000元。

山外山本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额为：血液净化设备及高值耗材产业化项目，募集资金拟投资额约8.63亿元；血液净化研发中心建设项目，募集资金拟投资额约1.64亿元；营销网络升级与远程运维服务平台建设项目，募集资金拟投资额9943.77万元；补充流动资金，募集资金拟投资额1.20亿元。

营收规模较小、2020年刚刚扭亏的山外山能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！

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