医美行业加快迈向合规发展 龙头企业价值受关注

11月3日，同花顺医美概念指数收涨0.56%，板块内近八成个股走高。随着三季报披露完毕，业绩高增医美概念股近期受市场关注，而在行业严监管常态化的大趋势下，龙头企业价值被机构更多提及。

从三季报看，医美板块在去年三季度较高业绩基数上依然保持较高增长，多家公司表现突出。爱美客前三季度实现收入10.23亿元，同比增长120%；实现归母净利润7.09亿元，同比增长144%。其中，第三季度单季营收同比增长75%，归母净利润同比增长98%，业绩逐季攀升。华东医药前三季度净利同比降两成，但其核心子公司中美华东单季净利润降幅持续收窄。华熙生物前三季度营收保持高增，归母净利润同比增长27%。其中，第三季度实现营收10.76亿元，同比增长66%，实现归母净利1.95亿元，同比增长14%。贝泰妮前三季度营收同比增长49%，归母净利润同比增长65%。

政策层面，11月2日，国家市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南》（以下简称《执法指南》）。《执法指南》提出，市场监管部门依法整治各类医疗美容广告乱象，着力解决危害性大、群众反映集中的问题，对九种情形予以重点打击。

浙商证券纺服新消费马莉团队指出，从《执法指南》的具体打击情况来看，细则要求并不陌生。此前八部委《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》就要求市场监督管理部门，依法规范医疗美容服务信息和医疗广告行为，严厉打击虚假医疗美容类广告、信息以及不正当竞争行为，并严肃查处违法广告和互联网信息。目前，专项整治活动已过半，集中行动阶段接近尾声，即将进入12月总结巩固阶段，医疗美容行业及行业广告严监管常态化。

今年以来，医美行业监管持续加码。根据市场监管总局最新发布的数据，2021年1月至9月，全国各级市场监管部门查办涉及医美领域的不正当竞争案件71件、罚没金额355万元，并曝光了一批件医美市场虚假宣传、仿冒混淆等不正当竞争案件。地方层面，多地相继展开对医美行业专项整治行动。

随着监管政策渐次落地，医美行业正加快走向合规发展轨道，龙头企业价值受到机构关注。华福证券分析师聂博雅认为，从短期来看，监管趋严势必会打击一批违法违规经营的医美机构与从业者，为合法合规经营的医美机构与从业者营造公平公正的市场竞争环境；从长期看，监管趋严将逐步抬升医美行业的准入门槛，有利于树立行业的社会信任度，在一定程度上或将打破行业获客成本较高的状况。开源证券也表示，行业整体监管趋严，对医美产品生产方而言，合规持证产品对不合规产品的替代速度和程度将提升。

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