年内357家公司发布378单回购计划 三行业回购金额领跑

今年以来，上市公司回购热情高涨。

《证券日报》记者根据同花顺iFinD数据统计，截至11月1日，年内共有357家上市公司发布378单回购计划（以董事会预案公告日统计），与去年同期的185单相比，增长104%；从落实进度来看，139单已经实施完成，涉及金额逾460亿元。

“今年上市公司回购案例明显增加，总体呈现回购金额大、行业集中度高的特点。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，回购增加的原因，主要是上市公司现金流充裕，同时估值相对较低。今年以来，随着市场风格切换，部分行业和公司估值持续下行，同时短期内公司无扩产计划，在此背景下，相关上市公司选择了回购自身股票。

超七成用于员工激励

从回购目的来看，在上述378单回购计划中，有268单回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，占比71%。其中，有106家公司表示，若回购股份未能实施员工持股计划或股权激励计划，则未使用的部分将依法予以注销，相应减少公司注册资本。

例如，华大基因10月29日发布公告称，此次回购的公司股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励，公司管理层将根据证券市场变化确定股份回购的实际实施进度。若公司未能在此次股份回购完成之日起36个月内实施前述用途，未使用的回购股份将依法予以注销。

此外，还有14单回购直接用于注销。例如，新北洋10月30日发布公告称，拟回购公司股份用于注销，减少公司注册资本。

苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受《证券日报》记者采访时表示，回购股份用于注销，可减少公司的资本金，由此增厚每股收益，有利于公司股价的提升。

在陈雳看来，回购股份用于注销主要是为了降低在外发行股份的数量，同时稳定股价，增强投资者信心；而将回购用于股权激励或者员工持股计划，通常是为了将公司利益与员工利益挂钩，增强员工工作的积极性，同时也能改善上市公司的股东结构，防范被恶意收购的风险；对于市场来讲，员工持股也是企业看好自身发展的佐证。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，今年上市公司回购数量明显增多，一是反映回购公司的现金流较为充裕；二是公司对发展前景持乐观预期；三是回购用途多为股权激励，释放出上市公司注重人才队伍稳固与中长期发展的信号。

三行业回购金额较高

记者梳理发现，从行业来看，家用电器、电子、生物医药等行业的回购金额相对较高，分别为407亿元、122亿元、98亿元。

“生物医药、电子等行业技术含量相对较高，符合我国消费和产业升级的方向，未来发展前景较广阔，回购金额较多也表明公司看好自身发展前景。”周茂华表示。

陈雳表示，家用电器、电子、生物医药等行业，今年利润增速虽然同比放缓，但现金流整体依旧充裕，同时，家电行业受地产行业景气度下滑影响，医药生物行业受集采影响，股价整体回落幅度较大，因此这些行业的上市公司选择回购股份。

上市公司实施回购可以向投资者传达业绩稳健、现金流充裕、发展向好等多重信息，但是投资者也要谨防“忽悠式”回购。

“回购可能对公司的财务结构造成影响，资产负债率、流动比率的变化可能对公司短期经营造成一定影响，需要及时调整。”陈雳表示。

对此，何南野表示，上市公司需要做好两方面工作，一是做好信息披露，防范内幕交易，因为回购有可能对股价产生一定影响。二是回购之后的用途，要严格按照法律的相关规定进行处理，并与此前披露的目的和用途相一致。

周茂华也表示，需要防范少数上市公司通过“忽悠式”回购操纵股价等行为，监管部门需引导公司更注重技术研发投入，增厚护城河。

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