“零担快运第一股”安能物流今起招股，能否获资本市场“青睐”？

银柿财经获悉，港股“零担快运第一股”安能物流（09956.HK）于2021年11月1日至11月4日招股，拟发行8022万股，打新入场费8525港元，预期于11月11日在香港联交所主板挂牌上市。

安能物流本次公开招股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有最多15%超额配股权。每股发售价区间在13.88港元至16.88港元之间，对应市值161.37亿港元~196.25亿港元。

基石投资者方面，Harvest International Premium Value (Secondary Market) Fund SPC（代表Harvest Prosperity SP）认购1250万美元，按照15.38港元的发售价范围中位数计算，约占发售股份总数的7.88%（假设超额配股权未获行使）。

2021年5月份，安能物流递交港股上市申请，9月份，公司通过港交所聆讯，联席保荐人为摩根大通和中金公司。

公路运输行业根据货物的单票重量一般可细分为三个板块，即快递、零担及整车。以10公斤和3吨两个重量为分界点，快递运送的主要是10公斤以下的包裹；零担主要运输重量在10公斤至3吨之间的货物；整车指3吨以上以整辆卡车专门运输一票货物。

中国是全球最大的零担市场。按收入计算，2020年中国零担行业的市场规模达到了14920亿美元，2015年至2020年，年均复合增长率为5.6%。

中国零担市场整体呈现高度分散的竞争格局，前十大零担网络仅占有5.7%的市场份额，约有20万~30万家中小型专线及区域零担货运运营商参与其中。

根据艾瑞咨询的数据，安能物流自2017年以来是中国零担市场最大的快运网络，就2020年1020万吨的货运总量而言，安能物流占据了0.5%的市场份额。

安能物流开创的货运合作商平台模式，吸引了大量区域货运运营商加盟。在此模式下，揽件和派件均由货运合作商及代理商运营，安能物流直接控制关键的分拨和干线运输环节。截至2021年4月30日，安能物流已与约7000家货运合作商和22400家货运代理商展开合作，所服务的终端客户覆盖中国约96%的县城和乡镇。

招股书显示，2018年、2019年、2020年及2021年前4个月，安能物流货运总量分别为730万吨、810万吨、1020万吨和360万吨，同期零担营收分别为48.13亿元、53.35亿元、70.82亿元及28.37亿元，2021年首4月份同比增速为127%。

值得注意的是，安能物流此前曾计划投入20亿元进军快递行业，但是在顺丰和“三通一达”的夹击下，安能物流快递业务连年巨亏，2019年，公司宣布退出快递业务，退守零担货运业务，并于2020年成功扭亏。

此外，安能物流的股东阵容可谓豪华，包括鼎晖投资、中信产业基金、中国平安、伊利等众多知名投资机构现身其间。

虽然安能物流在其所处的细分行业中暂时处于领先地位，并有着诸多知名资本加持，但是二级市场似乎并不“青睐”物流公司。

同处于港股的京东物流（02618.HK）于今年5月份上市，股价表现持续弱势，并在8月23日创下最低价24.900港元/股，较上市后最高点48.150港元/股相比近乎腰斩。截至11月1日收盘，报30.600港元/股。

A股市场上，快递行业龙头顺丰控股（002352.SZ）自今年2月份创下124.37元/股的高价后，股价更是萎靡不振。11月1日，顺丰控股收盘价报64.80元/股，较年内高点跌去近五成。与之相似的还有德邦股份（603056.SH），股价自今年2月份后持续震荡下跌，今日收盘报11.21元/股。

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