海南海药扣非净利润连续四年亏损 信托踩雷！本金拖了又拖！

10月25日，海南海药(4.010,-0.04,-0.99%)发布三季度报告。报告显示，海南海药三季度营收总额为4.69亿元，同比减少20.16%；归股净利润为-1.2亿元，同比下降252.77%；扣非净利润为-1.07亿元，同比下降355.25%。前三季度营收14.99亿元，同比减少9.76%，降幅较去年同期收窄；前三季度归股净利润为-4.97亿元，同比下降2682.17%；前三季度扣非净利润为-3.24亿元，同比下降391.66%。

截至10月25日收盘，海南海药报收4.08元/股，涨幅达到0.49%。

扣非净利润连续四年亏损

海南海药创立于1965年，前身为海口市制药厂。主要围绕大健康布局，涵盖中间体、原料药、化学创新药、现代中药、生物医药、细胞免疫、医疗器械、互联网医疗及医疗服务等领域。目前以药品及医疗器械研发、生产和销售为主。

自2019年开始，海南海药出现了自2008年以来的首次亏损，此后便出现了营收净利双降且持续亏损的态势。数据显示，2019年至2020年，海南海药的营业收入分别为24.45亿元、22亿元，分别同比减少1.07%、10.02%；净利润为-1.95亿元、-6.55亿元，分别同比减少290.26%、236.28%。

就扣非净利润来说，海南海药已经连续四年亏损。2017年至2020年，海南海药扣非净利润分别为-2412.47万元、-66.69万元、-6.27亿元、-8.15亿元，除2018年有所改善，其他年份亏损持续扩大。

2020年，海南海药变身央企，虽然行业政策也一路向好，但是仍旧挡不住其净利润一再下滑。此前，在2020年3月，海南海药完成了控制权变更，成为央企控股企业。同时，《海南自由贸易港建设总体方案》印发，医药产业成为海南十二大重点产业之一。海南也提出2025年力争实现健康产业增加值占GDP的10%的目标。

但是，根据今年中报数据，2021年上半年海南海药营收为10.30亿元，同比减少4.07%；归股净利润亏损3.77亿元，同比下降807.89%；扣非净利润为-2.17亿元，同比减少101.24%。而在今年三季报发布后，前三季度净利润亏损高达4.94亿元。

就其毛利率来看，2018年至2020年，海南海药毛利率已经由53.40%下降至今年三季度的40.44%，降幅达到12.96%；主营产品普药以及头孢类产品占比也由2018年的86.85%下降至2021年上半年的79.57%。

海南海药资产负债率也在不断攀升。2018年至2020年，海南海药资产负债分别为55.11亿元、61.46亿元、63.08亿元，同比增加0.75%、11.53%、2.62%；而在今年三季报中，截至9月30日，海南海药资产负债为57.10亿元，同比下降7.56%。虽然资产负债比有所下降，但其短期借贷仍旧达到了17.04亿元的高额。

此外，海南海药因2020年带息负债率达到近年最高，还被深交所询问公司持续经营能力是否存在重大不确定性，是否触及ST风险。

信托踩雷

2019年12月24日，海南海药购买了“新华信托华晟系列-华穗19号单一资金信托”（简称，华穗19号信托），购买金额为2亿元，该信托产品有效期自2019年12月24日至2021年9月23。

2019年12月24日，重庆金赛医药有限公司（简称，重庆金赛）与新华信托签署《新华信托华晟系列-华穗19号单一资金信托之信托贷款合同》，重庆金赛向新华信托融资人民币2亿元，利息7%/年，期限12个月。深圳市南方同正投资有限公司就重庆金赛上述债务向新华信托股份有限公司承担连带责任保证担保。

海南海药曾两度变更协议归还时间。2020年12月17日，海南海药与新华信托股份有限公司签署补充协议，约定信托期限由12个月变更为18个月；2021年6月23日，海南海药与新华信托股份有限公司又签署补充协议，约定信托期限由18个月变更为21个月。

截止公告日，重庆金赛已支付2019年12月24日至2021年9月23日的利息2264万元，但尚未偿还华穗19号信托本金2亿元。

对于尚未偿的债务，重庆永通表示，自愿与重庆金赛共同向海南海药承担连带的清偿责任，直至上述2亿元本金及利息全额偿付完毕为止；并且，重庆永通承诺于2021年10月31日之前由重庆金赛或其偿还2亿元本金及利息。

此外，重庆赛诺生物药业股份有限公司（简称，赛诺生物）将其持有的重庆永通86.34%股权（对应的出资额为人民币3540万元）及其派生权益为公司提供质押担保，担保重庆金赛在华穗19号信托项下的全部义务和责任。

在此公告发布后的第二天，海南海药就收到了深交所下发的关注函。

2021年9月30日，海南海药对深交所下发的关注函予以回复。其中海南海药对延长约定信托期限的具体原因以及对华穗19号信托的底层资产情况，资金最终投向、是否与海南海药及公司控股股东、董监高存在关联关系，以及逾期兑付对公司生产经营产生的影响等问题进行了说明。

另外值得注意的是，海南海药的二级市场也并不好过。自从信托基金踩雷以来，海南海药的股价已经由2020年9月最高价的11.28元/股跌至今日最低价3.99元/股。

天眼查APP显示，新华信托成立于1979年，总部位于重庆，注册资本42亿元。股东名单中，除第六大股东巴克莱银行有限公司，其余五名股东均为“明天系”旗下企业，合计持股94.43%。

不过，新华信托却早已是问题连连。2020年7月，中国银保监会发布公告，决定对新华信托实施接管，接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法适当延长。今年7月，中国银保监会决定延长新华信托接管期限一年至2022年7月16日止。

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