双汇发展第三季度净利腰斩，年内股价跌幅已达38%

近日，双汇发展（000895.SZ）披露“2021年第三季度报告”，第三季度实现营业收入161.16亿元，同比下降16.84%；实现归属于上市公司股东的净利润9.16亿元，同比下降51.73%。

前三季度，双汇发展实现营业收入509.58亿元，同比下降8.56%；实现归属于上市公司股东的净利润34.53亿元，同比下降30.08%。

双汇发展表示，三季度实现归属于上市公司股东的净利润9.16亿元，同比下降51.73%，主要原因是2021年以来，随着猪价、肉价持续快速下行，有利于公司肉制品业成本下降及生鲜冻品业务规模提升，但国产冻品及进口冻品库存商品随着猪价、肉价快速下降，销售出库产生亏损。同时，公司按会计准则规定对期末库存商品计提了减值准备，导致2021年1-9月份及三季度公司归属于上市公司股东的净利润同比下降。

截至10月27日收盘，双汇发展报27.85元/股，总市值为964.91亿元。

“双汇发展三季报净利润腰斩最主要的因素是猪周期下行，猪肉降价导致。其次是公司之前超常规收益的调整，也就是2019年、2020年，整个养猪行业尤其是头部企业都投入过度了，伴随猪市的经济周期，猪企盈亏也在周期性调整。此外，农产品供应链成本升高以及管理层问题的滞后也是重要因素。”东北农业大学教授王刚毅对时间财经表示。

时间财经就猪肉价格中短期变化对公司业绩影响联系双汇发展方面，截至发稿，未获回复。

资料显示，双汇发展在肉制品、生鲜品和生猪养殖三个领域均排名全球第一，在中国、美国和欧洲分别拥有全球第一的猪肉食品企业，生产基地遍布欧美亚三大洲、十几个国家。双汇发展也打造出一个涵盖养殖、屠宰、肉制品加工、化工包装、物流配送、连锁商业等全产业链的全球业务平台，销售市场遍布中国、美国、欧洲等主要猪肉消费国家，形成了全球最大的猪肉消费市场。

今年恰逢猪周期的底部，猪肉价格处于2019年以来的新低。据了解，国内养猪市场一般三至五年有一个“猪周期”。“猪周期”由供需关系决定，若猪肉价格上涨，生猪养殖户便会加大扩张力度，供过于求使得猪肉价格于高位出现拐点，开始下跌；价格下跌后生猪养殖户进行减产，供不应求导致位于低位的猪肉价格再次出现拐点，开始上涨。

值得一提的是，自年初以来，双汇发展股价年内累计跌幅约38%。在股价下跌的三季度，多位曾重仓双汇发展的明星基金经理选择减持退出。

基金经理谢治宇管理的兴全合宜灵活配置混合型基金、兴全合润混合型基金两只基金，曾在今年第二季度末位列双汇发展第五、第八大股东，但截至三季度末均退出十大股东之列。此外，由乔迁掌管的兴全商业模式优选混合型基金也于三季度退出十大股东之列。

对于双汇发展年内股价下降，业内人士认为，除去近期猪价下行外，或也与万隆父子反目有较大关系。

6月17日，双汇发展董事长万隆旗下的万洲国际（00288.HK）公告称，免去万洪建董事职务，并终止其作为集团执行董事及副总裁的职务。万洲国际彼时称，万洪建近期对公司的财物做出不当的攻击行为，使公司认为他无法履行其作为董事的职责等。

双汇发展的母公司万洲国际是全球最大的猪肉食品企业，于中国、美国市场及欧洲的主要市场均名列首位，前身为万隆创立的双汇。2013年，双汇收购美国史密斯菲尔德后在香港上市，成为今天的万洲国际。据《2021年胡润百富榜》，万隆、王梅香夫妇以90亿元身家位列排行榜第802位。

来源：《2021年胡润百富榜》

被罢免后，万洪建曾在接受媒体采访时痛斥其父万隆“四宗罪”。即“双汇国际收购美国史密斯菲尔德公司；万洲国际十四五规划，部分主要指标不切合实际；双汇集团的新产品发展方向；万洲国际经营重心不应该重美轻中”。

8月12日，万隆辞任万洲国际行政总裁，其次子万宏伟担任公司执行董事兼董事会副主席。

这也是万隆长子万洪建被免去万洲国际执行董事、董事会副主席等所有职位，“父子反目”风波近两个月之后，公司对外宣告的一系列权力交接。

就在当日，双汇发展也对外披露了2021年半年报，今年上半年，公司实现营收348.42亿元，同比下降4.14%；净利润25.37亿元，同比下降16.57%。

双汇发展方面称，利润下降的主要原因是2020年冻品盈利基数较高、本期由于中外价差收窄进口肉盈利下降、员工及市场费用的投入增加等。（北京时间财经向雨）

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