连续五天有破发！市场持续转弱，新股破发速度加快，投资者该如何打新？

财联社（上海，编辑梓隆）讯，近期，不断有新股上市破发，较之此前的罕见，如今似乎已然成为常态，10月至今（10月28日），共上市新股31只新股，其中破发10只（以10月27日收盘价统计），破发率近三成，本周以来破发股明显增多，共上市14只新股，其中便有8只破发，破发率高达57.14%。

注：10月以来破发新股（以10月27日收盘价统计）一览

中一签亏损超一万，狂犬病疫苗龙头首日破发

今日（10月28日）上市的两只新股分别为N成大、N戎美，截止上午9时40分左右，其双双首日破发，分别下跌24%、12%，这也意味着中一签，分别也将亏损13200元、1989.6元。

注：N成大股价首日表现低迷

N成大（成大生物）属于医疗制造行业，专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业，公司共计发行新股4165万股，发行价格110.00元/股，发行市盈率为54.24倍。从业绩上看，公司上半年实现营业收入同比增长13.86%；归属于母公司股东的净利润同比增长9.91%，主要受益于狂犬疫苗市场需求旺盛，来源于狂犬疫苗产品的收入增长较快。

不过公司也存在一些风险因素，据其招股说明书显示，公司存在部分固定资产暂时闲置情形，可能导致公司该等固定资产持续闲置，存在固定资产减值风险。其次还存在产品结构相对单一情形，目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和销售，产品结构相对单一。此外，在研项目尚处于相对早期阶段，研发风险较高，后续研发周期较长，未来市场前景具有不确定性。

N戎美（戎美股份）则属于纺织服装行业，是线上服饰品牌零售公司，营业收入较去年同期有所提升，叠加毛利率上升、期间费用率下降等因素，净利润出现大幅增长。风险方面，公司指出，其销售渠道具有较高的集中度，此外也有存货跌价等的风险。

10月上市新股表现分化，近期新股破发率明显增高

截止今日（10月28日），10月以来共上市31只新股，以10月27日收盘价为统计，相较发行价涨幅逾50%的有11家，其中6只个股涨幅翻倍，分别为孩子王、邵阳液压、珠海冠宇、同益中、富吉瑞、青岛食品，板块分属于商贸零售、机械设备、电力设备、基础化工、国防军工与食品饮料行业。

跌幅榜中，不计今日上市N成大、N戎美，共有六只个股跌幅逾10%，分别为凯尔达、汇宇制药-W、中科微至、鸿富瀚、新锐股份、中自科技，其中，首发上市日期多集中在本周，板块分属分别为机械设备、医药生物、电子、汽车，其中机械设备行业占比近一半。

注：10月以来上市新股表现（截止10月27日收盘价）

近期新股破发速度明显加快，一些发行价较高的个股跌幅较大，此外新股破发也有受到市场大环境转弱的因素。华鑫证券指出，A股如期调整，目前而言三大指数均有继续走弱的可能，从A股场内资金而言，根据中基协最新披露的数据，到今年9月底，国内公募基金总规模达到23.90万亿元，成为A股市场的核心助力，但与此同时10月以来权益类基金发行环比份额断崖式下跌，新成立基金总发行份额467.64亿份，相比9月环比下滑超50%。所以整体而言4季度不管是宏观流动性，抑或是A股场内微观流动性，并未如市场预期的那么宽松，尤其是年末行情，更多的以交易性机会为主。

市场情绪转弱，打新便显得更加难以把控。德邦证券近期研报指出，网下打新本质上是一种周期性市场行为，制度、认知与摩擦成本是滞后的核心原因。打新收益预测核心要素为发行规模、新股涨幅、获配比例，三者均受政策、市场因素影响较大，受高收益吸引的大量投资者往往错过最佳时间窗口；市场牛熊转换后，股市预期回报降低，机会成本降低，投资者涌入，获配摊薄，同时市场走熊带动发行规模、新股涨幅下降，造成量价双杀，但相对弹性较小；此外，新投资者参与的摩擦成本也可能影响参与时滞。

那么面对已经不再稳赚不赔的中签打新，投资者们又该如何操作呢？首先要打破“新股不败”的思维定式，研究新股的基本面行情和市场大环境仍是基本要素，对于新股进行真实的价值判断，此外，当新股临近破发时，投资者也需重新考虑自己的安全边际，对标的个股进行谨慎的选择和筛选。

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