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今年第三季度营收仅增7%,超200亿市值解禁在即 九号公司能否摆脱“小米依赖症”?

去年10月29日,“小米生态链企业”九号公司(689009,SH)在科创板上市,成为中国境内上市企业中“VIE+CDR第一股”。在小米、红杉资本、顺为资本、Intel、新加坡主权直投基金等一众资本,以及国内平衡车龙头概念的加持下,九号公司上市后股价飙升。

九号公司的发行价为18.94元/股,而截至10月27日报收于64元/股,累计上涨超过230%,动态市盈率接近120倍,目前公司市值超过450亿元。今年10月29日,九号公司迎来解禁高峰,共有超过3.8亿份存托凭证解禁,解禁市值超过百亿元。

百亿解禁同时,九号公司三季度业绩增长失速。今年第三季度,九号公司营收仅同比增长7.24%,归属于上市公司股东的净利润下滑超过20%,低于市场预期。而今年第一和第二季度,九号公司营收增速分别超过123%和798%。此外,九号公司面临海运价格上涨,原材料涨价等诸多问题。

第三季度净利同比下滑超两成,低于预期

10月25日晚间,九号公司发布上市后首份三季度报。2021前三季度公司实现营收入72.02亿元,同比增长66.81%;实现归属于上市公司股东的净利润3.88亿元,同比增长356.77%。从表面上看,九号公司财报数据似乎不错,然而二级市场资金似乎并不买账。

在九号公司公布最新财报当天,公司股价便大跌近9%。10月26日和27日,公司股价继续下跌分别下跌超过2%和4%。这背后有怎样的原因呢?实际上,分季度来看,九号公司交出的这份成绩单是低于外界预期的。

今年第三季度,九号公司第三季度实现营收24.84亿元,同比增长7.24%,净利润1.34亿元,同比下滑20.65%。由此看来,最近一个季度九号公司营收增长乏力,同时净利润还陷入下滑。而今年第一和第二季度,九号公司的营收增长超过170%和117%;归属于上市公司股东的净利润增长超过123%和798%。

“由于去年上半年疫情严重,但第三季度明显好转,因而去年第三季度是公司业绩的高峰期,基数变高;另一方面,今年下半年以来,海运运力紧张,公司今年第三季度不少海外订单发货也受到影响,很多订单要到第四季度才能交付。”一位九号公司的工作人员表示。

Wind资讯显示,去年第三季度,九号公司的营收同比增长50%;归属于上市公司股东的净利润同比增长132%。而海外地区是公司重要的销售目的地之一,去年公司约40%的营收都来自于海外。

将迎超200亿市值解禁,近期股价或承压

交出一份不及预期的三季报后,九号公司也将迎来解禁洪峰。公告显示,九号公司将于10月29日解禁3.82亿份存托凭证,占公司存托凭证总数的比例为54.27%。其中704.09万份是首发战略配售存托凭证,3.75亿份是首发原股东限售存托凭证,合计涉及13位股东。

上述13位股东所持有的存托凭证均是上市之前就有的。其中不乏小米、顺为、红杉资本等方面的A轮融资方,这意味着它们入股的成本是极低的,浮盈极为丰厚。

一方面是解禁方浮盈丰厚,另一个方面,此次解禁的规模较大,占公司存托凭证总数的54.27%。按照最新的股价估算,解禁的市值超过200亿元。在多重因素下,近期九号公司股价承压,从今年10月13日最高92元/股,跌至目前约64元/股,阶段跌幅超过30%。

“这次解禁的股东,很多都是七、八年前入股的。它们是否减持可能有它们自己商业上的考量。不过,我们沟通一圈下来,这些股东对公司的发展前景还是蛮有信心的。”一位九号公司工作人员表示。

对小米依赖逐年降低

九号公司的主营业务产品为智能电动滑板车、电动平衡车、服务机器人、电动自行车等。其中智能电动平衡车、智能电动滑板车营收占比最大。今年上半年,九号公司共销售智能电动滑板车172.39万辆,智能电动平衡车20.89万辆。

目前,九号公司最大股东为SequoiaCapitalChinaGFHoldcoIII-A,Ltd.(红杉资本旗下基金),持股比例为15.11%。据九号公司招股说明书披露,小米集团(01810,HK)通过其控制的PeopleBetterLimited以及PeopleBetterLimited的关联方ShunweiTMTIIILimited,分别持有九号公司10.91%的股权(分别对应目前九号公司9.81%的股权)。

小米集团除了是九号公司重要股东外,还是其最重要的客户之一。九号公司于2016年12月推出第一款智能电动滑板车产品“米家电动滑板车”,并在小米集团的线上、线下渠道销售。财报数据显示,去年九号公司与小米集团发生的关联销售金额为27.56亿元,占当年营收比重为45.91%。

不过,近年来九号公司对小米集团销售额占比持续降低。根据九号公司披露,2017年~2019年,九号公司对小米集团的销售收入分别为10.19亿元、24.34亿元和23.99亿元,占九号公司营收的比例分别为73.76%、57.31%和52.33%。今年上半年,九号公司对小米集团的销售占比进一步降至38.27%。

为了降低对小米集团的依赖,九号公司一方面通过开设专卖店的形式,拓展新的线下渠道;另一方面也加速出海,除小米集团,国外共享电动滑板车企业也是九号公司的主要客户。在北美地区,共享电动滑板车业务繁荣,涉足这一业务的有Uber、Lyft等共享出行巨头。

在产品上,九号公司也不再满足于只做简单的平衡车和电动滑板,逐渐开始涉足智能电动摩托车、电动自行车、智能服务机器人领域。不过,这些产品都尚未成为公司营收大头。去年,九号公司智能电动摩托车和电动自行车销售4.32亿元;而智能服务机器人销售仅770多万元。

每经记者朱万平  每经编辑梁枭  

标签: 小米 市值 第三季度

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